来源:新浪财经
文|刘硕
美国东部时间10月31日，距离美国2020年总统大选还有不到三天时间。最终的选举结果成为市场高度关注的因素。因为市场讨厌不确定性，无论最终哪个政党获胜，选举结果出来后对股市都是利好。然而，由于今年大选的结果存在争议，这种不确定性很可能会持续数周甚至数月。
周五，三大股指均出现3月以来最大跌幅。新冠肺炎的例子让人们担心经济复苏的速度。德法开始实施新的封锁限制，一定程度上刺激了近期的经济下滑。美国及时提供财政支持的希望几乎已经破灭。美国参议院周一休会，直到11月9日才会复会，从而打消了推出新一轮经济刺激法案的渺茫希望。随着经济复苏的步伐放缓，一些人担心新的援助会来得太晚，无法阻止经济再次下滑。
恐慌指数在选举前夕达到新高。
本周，VIX恐慌指数飙升至6月中旬以来的最高水平。由于新冠肺炎病例的增加和政府重新启动封锁措施，VIX攀升至38.98，为四个多月来的最高值。自8月初以来，VIX指数平均为26.30，在3月初达到多年高点。数据显示，选举前的“恐慌”也是历年来股市在选举前的必经之路，选举决定后不久就会相对平静。
选举日那天交易活动增加了。
纳斯达克的一项数据显示，选举日的交易活动对两党来说都趋于增加，但交易活动的水平通常与正常情况相差不大，相差不到30%。除了2016年出乎意料的选举结果，选举日过后，交易量猛增80%。这是因为领先行业的股票在得知选举结果后动作很快，所以那些为选举结果调整仓位的投资者需要在选举前交易，在得知结果后重新定价。
大选前，整体市场表现趋于停滞。一旦结果公布，无论哪个政党获胜，市场往往会看到股市恢复良好表现。话虽如此，但指数表现每年差异很大，有些年份甚至接近“平均水平”。
大选后，金融、工业和能源板块上涨。
2016年大选前后的行业回报显示，大选前，各行业的业绩差距相对较小。然而，选举结果一出，各部门的表现几乎立刻发生了很大变化。金融、工业和医疗保健板块上涨。没过几天，医疗保健股的涨势逆转，取而代之的是能源股和非必需消费品股的强劲表现。
这也和每一位美国领导人倡导的市场政策有很大关系。市场并没有对未来四年表现良好的股票表现出太多的偏好，但他们确实为本届政府的一些政策做了准备。今年，与ESG和绿色能源相关的股票上涨势头良好。如果民主党当选，他们将受益于拜登政府的基础设施计划。如果特朗普连任，能源股将受益于其政策影响。
本周市场也经历了三连跌。股市分析师认为，出现这种情况的原因是，白宫控制权的变化代表着新政策的实施和立法的变化。这种变化的可能性越大，不确定性就越大，会促使投资者抛售手中的股票。如果11月4日的结果是明确的，它实际上可能会给市场带来比正常情况更多的信心和交易行为。遗憾的是，这并没有消除疫情影响的潜在风险，只是减少了一个大股市被抛售的不利因素。
