来源:中国基金报
原行业巨亏，“猪毛”一个人就赚了69亿！在交易所连续问了六个问题
记者沈南
屡屡陷入财务造假嫌疑和去年底商业罚单逾期的牧原股份，收到深交所对公司2021年年报的问询函。
要求深交所说明六大问题，包括是否存在流动性风险、贸易和屠宰业务收入突然增加的原因、大额关联采购的合理性、猪价大幅下跌但未计提存货跌价准备的原因和合理性、未计提固定资产减值准备的原因和合理性。就上述部分问题，深交所要求审计师钟兴华会计师事务所发表明确意见。
中国基金报记者注意到，由于猪价大幅下跌，2021年a股市场五大养猪公司中，有四家亏损数十亿至近200亿不等，资产减值损失数亿至数十亿不等。仅牧原股份就逆市盈利69亿元，账面上无资产减值损失。
货币122亿，短债300亿
是否存在流动性风险？
牧原年报显示，2021年行业产能基本恢复，市场供应明显回升，生猪价格呈下降趋势。2021年公司生猪产量4026.3万头，预计2022年生猪产量5000万-5600万头。公开资料显示，截至2022年5月6日，全国22个省市生猪均价为14.99元/公斤。
要求深交所结合所处行业发展现状及趋势、自身经营状况及规划、生猪成本及变化等因素，分析说明生猪价格走势对公司经营业绩的影响。此外，要求说明在生猪价格走低的情况下，增加生猪出栏量的具体考虑，并分析影响。
报告期末，公司持有的货币资金余额121.98亿元，同比下降16.42%，其中受限资金余额37.90亿元，同比增长453.64%；持有的有息负债余额525.9亿元，同比增长67.94%；资产负债率为61.30%，同比上升15.21%。EBITDA总负债率、利息保障倍数、现金利息保障倍数和EBITDA利息保障倍数同比分别下降70.25%、86.88%、70.66%和77.61%。
公司报告期内发生的利息支出为22.19亿元，同比增长140.47%；报告期内，经营活动现金流量净额下降29.72%，筹资活动现金流量净额下降45.76%，投资活动现金流量净额为-359.68亿元。
要求牧原证券交易所结合公司流动资金需求、公司持有的货币资金、银行信贷的使用、经营性现金流、偿债期限及安排等情况，分析说明是否存在流动性风险，若存在，给予及时、充分的风险提示。
值得一提的是，去年12月初，牧原股份31家地方子公司存在商业票据逾期，逾期金额合计2125.73万元。消息一出，市场一片哗然，沐源股价暴跌6%。2021年12月6日晚，公司紧急公告解释，公司未能按时支付商业票是因为未及时收到部分持票人的有效支付申请，或持票人选择的清算方式不符合要求。然而，今年2月23日，丁琪媛回复深交所反馈意见时，公司将逾期原因解释为财务人员培训不足。
上述商业票据逾期事件发生后，中国程心国际决定将牧原股份评级展望由稳定调整为负面。截至2021年底，牧原股份的应付票据为46.8亿元，到今年一季度末迅速上升至62.29亿元。
未计提资产减值准备。
上市猪企“只有一份”
尽管业内所有同行都遭受了不同程度的资产减值损失，但沐元股份却“独善其身”。深交所的另一大关注点是，公司很多资产为什么没有计提折旧，是否合理。
年报显示，牧原股票存货期末账面余额为344.76亿元，同比上升62.78%。其中，原材料70.65亿元，库存商品2.86亿元，消耗性生物资产271.25亿元，同比增长93.78%。报告期内，公司未对上述存货计提折旧。
请深交所说明公司本期未计提相关存货跌价准备的原因及合理性，是否符合公司实际情况及行业发展情况，公司原材料、库存商品、消耗性生物资产的具体内容，相关存货可变现净值与成本的比较等。，以及是否符合公司的实际情况和行业的发展，是否符合企业会计准则的有关规定。
此外，深交所要求公司说明相关存货的清查情况，包括但不限于清查程序、清查方法、清查时间、清查数量、结果及准确性、相关存货是否存在限制、是否存在异常等。请年审会计师对上述问题进行核查并发表明确意见，同时说明对公司存货期末余额真实性的审计程序、审计证据和得出的结论。
除了存货，深交所还对公司的固定资产、生产性生物资产、长期股权投资等资产提出了类似的问题，并要求年审机构发表意见。
据同花顺iFind数据统计，申万第三产业共有10家生猪养殖公司，除牧源外，其余9家公司均在2021年出现资产减值损失。规模较大的如新希望减值损失达29亿元，温氏股份减值损失达22亿元。农牧至少有260多万的巨星，但是行业最大的牧原股份居然没有减值损失，真的很扎眼。
关联采购金额高达177亿元。
合理的价格公平吗？
《猪毛》被市场诟病的另一大问题是，近年来出现了大量的相关购买，2021也不例外。
年报显示，报告期内，公司向前五大供应商采购金额合计334.86亿元，占年度采购总额的31.47%，关联方采购占16.68%。2019年和2020年，公司对前五名供应商的采购总额分别占年度采购总额的26.08%和34.87%，关联方采购分别占19.25%和23.04%。
要求深交所说明公司近三年供应商集中度较高的原因，采购集中度与同行业可比公司是否存在重大差异，并在此基础上说明是否存在对个别供应商的重大依赖。此外，说明前五名供应商的名称、采购的具体产品或服务、2021年采购金额及同比变化、持续合作期限等。，并说明公司的主要供应商在最近三年是否发生了重大变化。
此外，深交所公司应结合近三年的关联采购情况，说明关联采购的定价依据和公允性，以及选择关联采购的原因和合理性。最后，要求核实前五名供应商是否与公司及其董事、监事、高级管理人员、5%以上股东和实际控制人存在关联关系，或者其他可能造成利益倾斜的关系。
2021年，公司贸易、屠宰、肉类及其他业务的业务收入分别为40.48亿元、54.18亿元和1.19亿元，同比分别增长205.72%、771.95%和523.57%。暴涨也是深交所要求的。
