利用一级市场的理论和热点来把握二级市场的标的，是一种有效的投资方式吗？
张一鸣何时成为财神？
从凯撒文化到中文在线，我们突然在二级市场看到了很多“头条概念股”，也开始在二级市场的讨论中看到越来越多关于张一鸣的存在。
其实这类似于现在的一级市场和二级市场的交叉，或者说融合。
在一级市场，我们看到越来越多的板块轮动，热点轨迹和方向几乎每个月都在变化，这其实和二级市场很像。在这种情况下，利用一级市场的理论和热点，抓住二级市场的标的，可能是更有效的投资方式。
比如去年火了一段时间的人造肉概念，帮助双塔食品股价涨了8倍。
比如今年年初小家电的赛道那么火，新宝股份今年已经涨了5倍。
例如，健康食品和代餐去年很火，今年，最大的OEM股票仙乐健康在年后增长了两倍。
这些涨幅当然与今年的牛市有关，但即使在去年，类似的例子也有很多。比如我们看隐形正畸轨道的时候发现了通策医疗，我们跟着研究眼耳鼻口轨道机会的时候，始终绕不过爱尔眼科。
基于这个判断，我们也和很多一级市场的从业者交流过，大家都说:
“我身边一半以上的风投都在炒股”。
“我买的股票数量远远超过我今年投资的项目数量。”
于是，我们开始疑惑一个问题:看早盘的投资者能否凭借自己的经验在二级市场的操作中获利？
少数朋友表示，二级市场波动太大，自己的经验不足以应对这样的震荡，还是“把市场留给老司机”。
也有一些朋友在这波行情中收获颇丰。比如某一线机构的早期投资人说:
一级市场的经历真的让我受益匪浅。早期的一级市场，我一般不太在乎数字，只在乎大方向和团队。
我之前在一级市场喜欢的很多公司，虽然上市了，但是从业务增长来看，还是早期的公司。所以，现阶段，看大方向和团队就够了。
比如拼多多、美团都是在一级市场成长起来的。我甚至见过创始人，我100%确定这个团队很棒。基本上这样的公司一上市我就买了。
特斯拉也是如此。虽然没见过创始人，但我知道这个方向是对的，创始人很强势。在价格不贵的前提下，我会买合适的。
所以，事实上，简单来说:
1)是一级市场的从业者没有做好本职工作，还是换个角度？在某些情况下，它不是，但一级市场的公司逐渐成为二级市场的公司。
2)在认知上，一级市场的从业者更擅长做定性判断，二级市场的从业者需要做更多的定量分析。所以一级市场的人更适合炒股走极端，要么炒概念，要么做长线。
0Zoom的成功会持久吗？
说完国内一二级市场，我们再来看看A16Z前合伙人对Zoom的分析:
作为在家办公的首选工具，Zoom在疫情爆发后成为美股市场最受追捧的投资标的之一。其股价从年初的70多美元涨到现在的240多美元。
Zoom是怎么成功的？
我们可以先分析另外两个突破性的产品，Dropbox和Skype。在这两款产品出现之前，已经出现了很多相关的产品。
当德鲁·休斯顿第一次告诉别人他要做Dropbox的时候，很多人的第一反应是，市面上已经有很多同类型的产品了。有必要再做一个吗？
他回答说:“是的，但是有你正在使用的吗？”变焦也是一样的。虽然视频通话并不是什么新技术，但是Zoom可以让用户的通话体验更加流畅，减少很多产品使用中的摩擦。
像Dropbox一样，Skype也改善了用户体验，使互联网语音通话技术成为一种商业产品。所以，即使之前已经有很多类似概念的产品，但正是用户体验的显著提升才使得这些产品获得成功。
然而，在那之后，Skype出现了两个问题。一个是公司内部的问题。他们的产品不仅不好用，而且更难用。更重要的是，之后几乎所有的社交产品都可以打语音电话了。等技术普及了，Skype的优势就相对小了。
所以技术普及后，提供单一功能已经不重要了。重要的是你如何包装它。人们想要的是场景中的解决方案，而不是简单的功能应用。
相对于语音通话技术本身，像Clubhouse这样的音频社交应用是基于心理和行为的产物。
以此类推，同样的事情也会发生在视频领域。视频通话也会变得流行，成为默认设置。所以基于视频通话的产品最终会失去优势。
而且视频通话还有一个缺点，就是很难有真正的网络效果。Zoom之所以受欢迎，是因为它主动消除了用户的使用障碍，用户无需申请账号即可加入会议。但Zoom在去掉使用壁垒的同时，也去掉了网络效应，自然也去掉了自己的护城河。
对比完Dropbox和Skype，我们再来看看照片分享领域。在这个领域，好的公司一直层出不穷。我们可以看到，这些公司基于用户体验和用户心理，不断推出新的功能，从而取得了远超“拍照”功能本身的成功。先是Flickr，然后是脸书和Instagram，然后是Snap。
Snap发布的时候，人们已经有了无数种分享照片的方式，但是Snap并没有把用户分享照片的行为想当然。而是选择对这种行为提出了一个更深入的问题:“为什么非要在app里按下相机键，而不是打开app当相机？为什么要保存发送的消息？你会保留每个电话的录音吗？”
从根本上说，Snap问道，“你到底为什么要给别人发照片？这种社会行为背后的目的是什么？”最终，我们传递的不是一堆像素，而是信息，是交流。
而这个“终极问题”，Zoom并没有提出来。也许它让视频会议变得更容易，但它仍然没有回答。你参与通话的这种行为背后的目的是什么？
在这个问题下，可以衍生出很多新的问题。例如:
为什么你在给别人直播自己的时候却要看别人的直播？为什么只能同时看那么多指甲盖大小的脸？静音按钮的目的是什么，消除噪音？还是通过关闭静音让人们表达说话意愿？分享屏幕的目的是什么？我们现在所做的是我们的最终目标吗？也就是说，本·埃文斯提出的是，当一个需求的解决方案不够健全的时候，能拿出最佳解决方案的公司可以脱颖而出，但是当这个需求的解决方案非常成熟的时候，这个市场会被有场景的公司侵蚀得更多。
那么，按照这个逻辑，我们能说Net是Zoom最大的竞争对手吗？因为声网正在做一些赋能其他场景的事情，当其他场景有了声的语音视频生态，Zoom的存在价值和场景会不会被侵蚀？
03看联投资
我们曾经做过一个实验。我们找到了12张不太知名的创始人的照片，然后让每个人只看他们的脸来选择他们想投资的公司。这个实验我们在不同的场合做了很多次，最后每个实验的前三名都是一样的。
这让我们不得不更加注重看脸投资的准确性和科学性，于是我们采访了很多需要以脸看人的行业的从业者，比如记者、HR、猎头、投资人、德国摔跤手等。
最后，我们总结了他们看人和创业的一些看法与大家分享:
1.上班和创业不一样。前者还是把原有的经验和技能复制到下一份工作中，而后者需要做出做不到的东西。所以“大厂高管范”在创业中往往是贬义词而不是褒义词。
2.投资人的时候要谨防过于突出的优点，是福也是祸。太丑，太漂亮，太不可表达，太有表现力，都可能是问题。
3.有强烈表达欲和销售欲的人也需要警惕，因为说话比较流畅是一件非常危险的事情，思想没有迭代。
一旦越信越多，就会封闭。所以大部分的“大虚张声势”都会被自己忽悠，因为只有真正的信仰才能表达好。极少数人只会忽悠别人，不会忽悠自己，这样的角色在神棍、大政客中屡见不鲜。
4.非信息传递信号本身不一定构成判断的来源，但可以与信息形成对比，矛盾会成为判断的重要出发点。
5.风险投资和德普是两种游戏。打牌的赔率是3赔1，4赔1，但是投资的赔率要大得多。错过项目的机会成本是巨大的，错误的沉没成本也是巨大的。
6.投资人每看一个项目，就像打一手牌，但创业者从头到尾只打一手牌。
7.Depot是一个零和游戏。运气的成分在多手之后会被概率的公平性抵消。从长远来看，运气并不重要。长期的输赢取决于手的70%的技巧和对手的30%的判断力。
而创业本身就是一个非零和游戏，在这个过程中过分关注对手，意义就不那么大了。
8.对人的投资并不是可以量化的东西，因为投资结果的反馈并不能区分成功和失败是由人还是由事造成的，所以新的数据点不一定能带来模型的完善。
9.几乎每个投资人都会特别关注的问题:人生经历中每一个重要的选择背后的原因是什么？这个主要是看创业者的决策模式。对方的选择暴露了他的“底层算法”，这背后的东西是不变的。
10.投资者通常会在会后给每个人贴上标签。有的人销售能力强，有的人技术能力强，有的人聚人能力强。各种人其实都有可能成功。
我们关于如何识别杰出企业家的最终结论是:
小概率事件拼长板，看人员匹配。
大概率事件拼短板，看综合素质。
创业和投资当然是极小概率事件。所以找一个好的创始人，最核心的指标就是看创始人的锋芒。
在创始人的其他缺点不会太拖后腿的前提下，看看他们能撑起多大的能力天花板，这个长板和他们做的事情是否匹配。
归根结底，我们所有人都是如此。每个人都要在补短板的前提下努力找到自己的优势。
