央行数据显示，截至2021年末，全国金融机构非住房消费贷款余额16.57亿元，银行卡应付信贷余额8.62万亿元。资产证券化是提高资本流动性和效率的有效措施之一。尤其是2016年，中国重启不良资产证券化试点后，消费金融不良资产证券化市场日趋活跃。本文梳理了2022年上半年消费金融信贷资产证券化情况。从基础资产来看，可以分为不良资产和正常贷款。从发起人来看，可以分为银行和持牌消费金融公司。
一、信用卡不良资产证券化
截至2021年末，我国信用卡逾期半年累计860.39亿元，损失率1.00%，较2020年末下降0.06个百分点。上市银行2021年年报中的信息显示，多家银行信用卡不良率下降，部分银行实现不良率和不良金额“双降”。
2022年上半年，共有10家银行发行了18期信用卡不良资产支持证券，发行规模总计48.92亿元。2021年信用卡不良资产支持证券发行38期，发行规模93亿元。2020年和2019年发行总规模分别为86.61亿元和55.06亿元。受疫情影响，银行处置不良资产压力加大。银监会相关负责人在国新办发布会上透露，今年二季度末，商业银行不良贷款余额2.95万亿元，较年初增加1069亿元，不良贷款率1.67%，较年初下降0.06个百分点。银行机构继续加大不良资产处置力度。上半年累计处置不良资产比去年同期多近2200亿元。下一步，我们将继续优化不良资产处置的政策安排，拓宽处置渠道。同时，根据往年经验，年底资产证券化项目密集发行。预计今年信用卡不良资产证券化总发行规模将超过去年。
发行单数方面，民生银行上半年发行了3期信用卡不良资产支持证券，建设银行、农业银行、中国银行、招商银行、中信银行、浦发银行各2期，邮储银行、广发银行、兴业银行各1期。从发行规模来看，招商银行发行规模最高，第二期发行规模合计12.01亿元，占总发行规模的近四分之一，其次是中信银行，第二期发行总额为8.76亿元。
图1:2022年上半年银行信用卡不良资产支持证券发行规模
从单只发行规模来看，招行和崔2022年第一期和第二期不良资产支持证券分别位列第一和第二，发行规模分别为6.25亿元和5.76亿元，其次是中信银行汇源2022年第二期和第一期不良资产支持证券，发行规模分别为4.48亿元和4.28亿元。其余项目均在4亿元以下发行。
从池内资产特征来看，中银中宇2022年不良资产支持证券单笔贷款平均本息余额最高，为9.78万元，农利鑫源新2022年不良资产支持证券单笔贷款平均本息余额最低，为1.64万元，大部分项目在2-4万元之间。
大多数项目中借款人的加权平均年龄在36至42岁之间。加权平均年收入差异明显。中宇2022年第一期不良资产支持证券借款人加权平均年收益为37.89万元，汇源2022年两期不良资产支持证券均超过30万元。招行和崔璀2022年一期和二期不良资产支持证券相对较低，分别为9.46万元和9.65万元，大部分项目在10-20万元之间。可以看出，2022年农心元信NPA支持证券的借款人加权平均授信额度最高，达到9.31万元，而2022年建信NPA支持证券的加权平均授信额度最低，达到2.13万元。
近年来，银行利用资产证券化处置信用卡不良资产的模式已经非常成熟。同时，个人不良贷款批量转让试点工作进入第二年。银登中心公开信息显示，今年上半年，5家银行共列出37份不良贷款公告，大部分资产包中的基础资产为个人消费和个人业务。但值得注意的是，建行、招行、民生银行均首次挂牌转让信用卡不良贷款。
表1:2022年上半年信用卡不良资产支持证券概况
二。消费贷款不良资产证券化
2021年，共有4家银行发行了7只个人消费贷款不良资产支持证券，发行规模合计11.97亿元。建设银行发行三期，平安银行发行两期，工商银行和中国银行各发行一期。
2022年上半年，仅平安银行就发行了两期个人消费贷款不良资产支持证券，一期和二期发行规模分别为1.17亿元和1.18亿元。单笔贷款平均本息余额分别为8.93万元和6.74万元。借款人加权平均年龄为39.66岁和39.43岁，借款人平均年收入分别为98.68万元和109.01万元。借用人
随着银行个人消费贷款产品的逐渐丰富，不良处置的需求越来越大，处置方式也会更加多样化。消费贷款的不良资产将成为继信用卡之后的又一个不良个人信贷产品。
三。消费贷款资产证券化
上半年，包括3家消费金融公司和宁波银行在内的4家金融机构发行了5只以个人消费贷款为主的资产支持证券，发行规模合计82.38亿元。随即，消费金融将发行两期个人消费贷款资产支持证券，兴业消费金融、湖北消费金融、宁波银行各发行一期。2022年永东在宁波银行发行的第一期个人消费贷款资产支持证券规模最高，达到30.00亿元，其他项目均在20亿元以下。
作为参考，2021年9家金融机构发行了15只个人消费贷款资产支持证券，其中招商银行、平安银行、宁波银行、杭州银行4家，发行规模合计421.88亿元，其中招行和知止系列资产支持证券的基础资产为个人信用卡账户，招行和知止2021年第二期发行规模达到148.5亿元。
上半年各机构发行的产品的池资产呈现出不同的特点。从资产总数来看，2022年第二期个人消费贷款资产支持证券的资产总数达到21.62万，而湖北消费金融的楚颖2022年第一期个人消费贷款资产支持证券的资产总数只有0.47万。从单笔贷款的平均本金余额来看，消费金融马上发行的两期均在1万元以下，楚赢2022年首笔个人消费贷款的资产支持证券高达16.47万元。加权贷款剩余期限方面，兴业消费金融的兴庆2022年个人消费贷款资产支持证券最长，为702.3天，永东2022年个人消费贷款资产支持证券最短，为176.03天。加权贷款年利率方面，即刻消费金融第二期最高，均在24%左右，永东2022年第一期个人消费贷款资产支持证券最低，为6.95%。
借款人的特征也能反映出金融机构在选择池资产时的偏向。消费金融发行的二期资产证券化项目，立刻呈现出借款人加权平均年龄较低、加权平均年收益较低的特点。楚在2022年获得第一期个人消费贷款资产支持证券。30-40岁借款人贷款余额占比最高，达到71.86%。2022年第一期个人消费贷款资产支持证券借款人加权平均年收入最高，达到48.05万元。大部分项目借款人加权平均收入负债率约为3-4，永东2022年首笔个人消费贷款的资产支持证券最低，为1.61。
根据监管要求，个人消费贷款资产支持证券需要进行披露，包括但不限于发起机构个人消费贷款资产的历史数据信息、池内资产的总量和分布信息等。，且该信息在其存续期间需要定期披露，为我们了解该机构的经营情况提供了有效途径。银数观卡也将持续关注银行等金融机构的信用卡、消费贷款等资产的证券化，并与业内人士分享。
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