来源:每日资本
文/每日资本
“尼古丁第一股”见底了吗？看起来很像。
1月12日，山东金城药业集团股份有限公司股价上演了一场惊心动魄的“地空板”。早盘该股低开13%左右，随后股价一路走高。截至当天收盘，涨幅高达13.55%，在日k线上留下一根长阳线击穿三根k线。
这种带地板的长阳线是否意味着金诚药业的股价已经触底反弹？要知道，该股自去年7月23日创造43.87元/股以来，一路震荡下跌。目前该股创造的15.56元/股的低价也达到了2018年和2019年的历史低价平台。从其月线分析，4连阴后，本月k线翻红，力度较弱，暂时只能理解为超跌反弹。
矛盾的是，金诚药业近日发布业绩预告，预计2020年归母净利润为4.5亿元至5亿元。亏损原因是金诚泰尔和金诚苏志商誉将减值7.4亿元。这也是其上市近十年来的首次亏损。
这引起了监管部门的注意。1月13日，金诚药业发布公告，公司收到深交所创业板公司管理部的关注函，要求公司就此前披露的2020年年度业绩预告中对旗下两家全资子公司金诚泰尔和金诚苏志分别计提商誉减值准备7.33亿元和870.29万元进行详细说明，并核实公司控股股东 持股5%以上的股东、董事、监事、高级管理人员及其直系亲属在过去一个月内有买卖你公司的行为。
同日，金城药业发布公告称，其三家股东的减持计划已经实施。期间，崔喜利减持2万股，杨减持2万股，孙瑞梅减持2.28万股。此前的1月4日，金诚药业总经理张雪波辞职。辞职后，张雪波仍担任公司副董事长。
有趣的是，这一系列的变化似乎与“地板”没有任何关系。
我们需要解释一下为什么金诚药业需要对商誉进行减值。2017年3月，金诚药业支付溢价416%，以18.8亿元收购金诚泰尔(原名龙一药业)，产生商誉11.44亿元。根据业绩对赌协议，2015-2018年，金诚泰尔拟实现的净利润分别不低于1.56亿元、0.71亿元、1.87亿元、2.25亿元。但2015-2018年，金诚泰尔累计实际净利润约为5.28亿元，累计承诺完成率为82.72%。因此，金城药业不得不计算商誉减值的增加额。
公开资料显示，金诚医药成立于2008年2月，主营头孢菌素粉针剂。2011年6月上市，发行价18.6元/股。但上市后不久，股价开始震荡下行。该股在2012年4月24日触及其历史最低价10元/股后，出现反转，进入新年爬坡行情。到2015年6月2日，股价达到119.65元/股。之后该股再度低迷，直到2020年5月，其股价借助“尼古丁”概念飙升。20元起步，一路涨到43元。但随着市场的调整和概念的降温，公司股价逐渐走低。
那么，这个引人注目的尼古丁项目后来怎么样了呢？
尼古丁项目，被市场理解为金诚医药，是年产200吨的尼古丁项目。国内类似项目很少，市场前景非常可观。但因为涉及到新技术，需要到山东省应急厅论证国内首个化工流程的安全性和可靠性。
据披露，公司规划产能为200吨/年，纯度可达99.6%，可用于医药和电子烟。按照化学合成烟碱4500美元/公斤计算估值，当时市场预测金城药业有望实现60亿元销售额。
当然这是超级好的，因为金诚药业的业绩并不好。数据显示，2017年至2019年，金城药业净利润分别为2.86亿元、2.64亿元和2.03亿元；扣非后净利润分别为2.8亿元、2.51亿元、6462.19万元。由此可见，2019年净利润和扣非净利润下滑严重，分别为22.96%和74.25%。2020年第三季度，金诚药业营收19.37亿元，同比下降1.4%，净利润2.08亿元，同比下降52.25%。
在这种情况下，奇怪的是有60亿元预期股票不会上涨。但该项目仍处于环评阶段，尼古丁项目建设周期一般为15个月。也就是说，该项目最快将于2022年投产。
令人意外的是，由于尼古丁项目股价飙升，金城药业大股东等众多股东纷纷减持套现。
2020年6月21日，阿里拍卖页面显示，金诚药业大股东同意转让其持有的23.06%股份，将于7月7日在阿里拍卖平台以网络拍卖方式转让，起拍价27.18亿元。2020年三季报显示，金盛基金报告期内减持2434.7万股，减持比例为26.86%。分析人士认为，随着金盛基金明确的退出态度，不排除在2021年继续大幅减持，直至清仓。
据统计，2020年5月27日至5月29日，金城药业副总经理兼董秘朱小刚通过集中竞价交易减持10.8万股，套现约256万元，减持后持股比例降至0.0834%。近日，辞去总经理职务的张雪波通过集中竞价减持120万股，减持比例为0.3087%，套现约2860万元。减持后，他的持股比例降至1.343%。
6月9日、6月19日，公司大股东金诚实业及一致行动人赵洪福通过大宗交易减持513万股，占公司总股本的1.3048%。以目前股价计算，他们套现约1.48亿元。6月19日，公司董秘郑庚秀减持40万股，套现约1100万元。7月16日，金城药业副总经理杨、财务总监孙瑞梅、副总经理崔喜利分别通过集中竞价交易减持2万股、2.28万股、2万股。
业绩平平，高管也集体套现。这是很酷的节奏吗？当然，也有券商给出了另一种答案:“7亿商誉终将减值，2021年我们将轻装上阵！”
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