就在今天，选拔层完美落幕，历时一年零三个半月；就在今天，北京证券交易所宣布，开市各项工作已经准备就绪，计划于2021年11月15日开市。中国资本市场迎来了历史性的一刻！
届时，10家已完成公开发行等程序的公司将直接在北交所上市，71家入选公司将转到北交所。共有81家公司将成为北交所首批上市公司。接受证券时报记者采访的多位专家和业内人士预计，相比精选层，北交所的市场活跃度和流动性将显著增强。接下来，北交所将联手新三板基础层和创新层，支持创新型中小企业利用资本市场做大做强。
北交所在等锣开锣。
11月12日，所选层完成了最后一个交易时段，然后它将向更高的级别前进。所选楼层自2020年7月27日开放，历时一年零三个半月，至今完美收官。北交所开盘前夕，精选市场近期走势普遍活跃，个股轮番走强，多只个股表现抢眼。今日精选市场总成交额超过21亿元，多只股票大幅上涨。森轩医药全天上涨14.43%，11月以来该股累计上涨47%；达拉上涨13%，股价创上市以来新高，11月以来累计涨幅近55%；同利股份涨幅超过11%，股价也创下精选层上市以来的新纪录，11月以来累计涨幅近32%。
自2020年7月27日精选层开市以来，多只个股涨幅明显。Wind数据显示，71只精选层股票上市以来，有32只当前股价较发行价翻倍，约占45%。其中，长虹能源、吉林碳谷、长虹能源目前股价较发行价涨幅均超过5倍。目前精选层总市值超百亿元的股票有4只，分别是贝特瑞、连城数控、吉林碳谷、长虹能源，其中贝特瑞市值911.9亿元；泰生物、冠电防务、同力股份等13只股票市值在30亿-100亿元之间。
与此同时，11月12日晚间，也就是今天，北交所发布公告称，开市各项工作已经准备就绪，计划于2021年11月15日开市。届时，71只精选股票将转板至北交所，恒和股份、广道高新、汉芯科技等10家新股公司将于当日直接在北交所挂牌。北交所首批上市公司数量将达到81家。
北交所表示，下一步，将按照证监会的统一部署，紧紧围绕服务中小企业，牢牢把握支持创新发展这个关键，始终围绕打造“主阵地”这个方向，推动各项制度落实，为实体经济高质量发展贡献力量。
同时，今日，北交所发布《北京证券交易所合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者证券交易实施细则》等六项业务规则。加上此前发布的45条业务规则，上述规则涵盖了上市、融资、并购重组、公司监管、证券交易、会员管理、投资者适当性等内容，形成了北交所自律规则体系。
增量研究院院长张傲平认为，这是中国资本市场，乃至全球资本市场上，从拟设立到正式开放最快的一次交易所。这种“北交所速度”的背后，充分体现了中国特色资本市场此轮注册制改革的全面性和高效性，以及支持中小企业创新发展的紧迫性。北交所是中国特色多层次资本市场体系的重要组成部分。对于早期的创新型中小企业，实现IPO资本化的大门是完全打开的。北交所的成立从根本上弥补了我国资本市场无法服务中小企业的功能不足，也彻底打破了资本市场只能帮助大利润企业融资发展的市场惯性认知。
或将流动性提升到一个新的水平。
至于11月15日开市后北交所将如何走，新三板市场资深人士、广东动力股权投资基金管理有限公司总经理朱伟震预计，新股平均上涨50%-100%，老股有涨有跌，整体指数将是红盘的终结。朱毅预测，这两天精选楼层成交额在15亿元左右，下周一北交所成交额将超过30亿元。公募完成后，日均成交额将超过50亿元。
申宏源证券首席分析师桂认为，这10只新股并不翻译。他们在创新层运作后申请发行股票，然后直接去北交所上市。他们上市首日没有涨停，所以大家都很关注。但由于毕竟不是原来的新股，价格已经不同程度地体现了制度变迁带来的优势。“通常情况下，当一家创新型公司准备进入精选层时，其股票就会停牌，但在此之前会有较大涨幅。”
在桂郝明看来，10只新股在北交所上市后应该是有市场的，但不会特别大，因为毕竟之前交易过，价格已经上去了。此外，它们的流通股不仅是新发行的，不像a股市场的其他新股，刚上市时只有IPO。所以虽然作为新品种可能会有更多的机会，但是这方面的期待不能太高。
经济学家、云台资本创始合伙人付立春认为，开市后北交所的流动性应该会上一个新台阶。“北交所和选楼还是有本质区别的。新三板的股票，包括选择的楼层，投资者的数量还是蛮多的。另外，北交所门槛降低到50万，增量流动性肯定会提高。”新三板知名专家、中国社科院管理学博士程晓明表示，降低门槛有助于提高这个新三板市场的流动性。流动性的好坏不是和a股比，而是要达到a股的换手率和成交量。“之所以呼吁流动性，主要是为上市公司融资并购提供定价依据。只要我们交易的流动性达到这个程度，就没必要和a股或者哪个市场比。"
对于北交所开市后的机构参与程度，付立春认为，在北交所成立初期，应该有更多的机构关注。“可能主要的机构投资者还是以私募为主。公募基金的参与是一个渐进的过程，目前的数量和总体规模应该是逐步增加的。随着越来越多的个人投资者通过公募方式参与北交所，公募基金在整个北交所的地位和规模也会相应提高。”
祝义初认为，北交所会越来越a股化，成为机构和公募的主要市场。
“至于机构的态度，我觉得大部分机构还没有正式介入。现在只调查了几家公司，有的没有资格直接进入，有的基金合同要修改。即使能进，也会犹豫不决，因为毕竟这些盘子比较小，不容易涉足。我们可以看到，即使在科创板，大规模的机构介入也是半年多或者一年以后，前期介入的并不多。所以机构的态度可能会更谨慎。”桂郝明说。
但其认为，虽然目前不会大规模介入，但长期来看肯定会介入，甚至力度会比较大。要看两个方面，一是北交所能提供多少机会，二是会出现多少好标的。“应该说这是一个缓慢的过程，不可能一蹴而就。目前新三板已有7000多家挂牌公司。先不说大量的基础公司，就是创新层的1000多家公司。所以真正能出手的公司恐怕不多，虽然对于未来的发展，长期看好是没问题的。从近期来看，新三板的公司历史比较曲折，可能还有很多问题需要解决，不能一概而论。”我想我们会有乐观的预期，但同时也有谨慎的判断。两者结合，需要几年时间才能慢慢建成北交所。我想这是大多数人的共识，不能指望一夜之间创造出什么奇迹。市场的发展有其自身的规律，尤其是企业的发展。"
如何参与北交所交易？
事实上，在北交所开市筹备过程中，市场各方反应积极热烈。截至11月12日，共有超210万投资者预约开通北交所合格投资者权益，开市后可参与北交所交易的投资者总数超过400万。共有112家证券公司获得会员资格，成为北交所正式会员。对于投资者如何参与北交所的交易，CICC认为是关注北交所的一些制度差异对交易层面的影响。比如在交易机制上，北交所新股首个交易日没有涨跌幅限制，后续涨跌幅限制在30%，比科技创新板、创业板20%的涨跌幅限制要宽。
根据《北京证券交易所全国中小企业股份转让系统股票代码及简称编制指引》，北交所股票代码也采用六位数字编制方式。证券代码原则上不得与北交所和全国股份转让系统挂牌证券代码重复，并尽量避免与国内其他交易所挂牌证券代码重复。普通股代码的前两位是83、87和88。公开发行股票的发行代码选自88段，前三位为889。意味着未来北交所新股的前三个代码是889。
根据11月2日发布的《北京证券交易所交易规则》，通过竞价方式买卖股票时，单笔申报数量应不少于100股。卖出股票时，余额不足100股的部分应当一次性申报卖出。股票竞价交易单笔申报数量最高不得超过100万股。投资者交易手续费双边按交易金额的0.5‰收取。
北交所对股票交易实行涨跌幅限制，涨跌幅限制为30%。限价以内的申报有效，超过限价的申报无效。新股上市首日和北交所退市整理期首日，股票交易不设涨跌幅限制。
此外，CICC认为，在不久的将来，一些具体的事态发展仍然需要关注。例如，北交所表示将继续推进QFII和RQFII证券交易、发行审核、市场组织、技术准备等相关工作。机构投资者如何参与北交所的具体安排也需要密切关注。截至11月10日，无根据北交所登记规则挂牌的公司公开信息。未来需要关注企业在北交所的注册和询价以及新注册规则下投资者的相应参与。
作为专业的新三板投资机构，我们还是要回归主业和我们的主战场——新三板市场，布局新三板基础和创新型企业。一方面提前布局优质新三板项目，另一方面为后续北交所战略配售打基础。”朱伟说道。
朱伟表示，最近走访了很多新三板公司和未上市公司，大家对北交所还是充满期待和信心的。新三板挂牌公司奋力前进，力争成为本区域北交所第一家挂牌公司；未上市公司也将北交所作为上市的首要目标。毕竟对于中小科技公司来说，科技创新板和创业板的上市门槛还是有点高，北交所是一个踮起脚尖就能达到的目标。
希望程晓明北交所成为一个真正的有交易和定价的证券市场，成为中国版的纳斯达克。它说，虽然很多人对“中国版纳斯达克”有争议，但这并不重要。人们认为，北方证券交易所和纳斯达克有两个相似之处。第一个定位是一样的，都是服务于创新型企业。对此不会有任何争议。北交所的定位是服务创新型中小企业。二是做市商制度的实施。其表示，一直认为纳斯达克之所以成功成为全球最成功的科技市场，是因为做市商制度，新三板在2014年8月25日引入了做市商制度。但几年前，由于投资开户门槛高，做市商没有交易对手。现在这个问题已经解决了。
