来源:暴走的a股
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女士们先生们，今天是星期五，逃课将继续。今天我们来上第三课——如何理解集合竞价？
众所周知，沪深股市完整交易时间从9:15集合竞价开始，到15:00结束。在这几个小时的交易中，它可以分为许多部分:
9:15-9:25，集合竞价阶段，其中9:15-9:20接受委托，可撤销，9:20-9:25下单，不可撤销，9:25形成开盘价。
9:25-9:30，现阶段没有竞价。可以下单，但是不能撤单。
9:30-11:30，连续竞价阶段，成交成交。
1: 30-13: 00，中午休市，不交易。有的人会在这段时间内委托交易，但指令会暂时存储在券商的交易系统中，直到13:00:00开市才会送达交易所，意义不大。
3:00-14:57，连续竞价阶段，成交成交。
14:57-15:00，集合竞价阶段，挂单，不可撤销，形成15:00收盘价。
今天主要说一下集合竞价阶段。
集合竞价的主要功能是产生开盘价，但实际上大多数投资者对开盘价的形成机制并不十分清楚。上面的解释是:集合定价由计算机交易处理系统按照价格优先、时间优先的原则进行排序，并在此基础上找出一个同时满足以下三个条件的基准价格:
1.交易量最大。
2.高于基准价的买入订单和低于基准价的卖出订单都得到满足。3.基准价相同的买卖双方中的一方委托其全部见面。
这里最重要的是最大交易量第一原则。简单来说，集合竞价最终产生的开盘价必须是交易量最大化。
我创建了一个简单的模型来帮助你理解:
比如一只股票叫暴走股，现在9:15开始集合竞价。在9.80 -10.20元五个价位，一大波小股东开始开心的挂单。
以10.20元的价格，一共8个人挂了卖单。如果每个人都卖出一手，那么现在10.20元的价位就会有8个卖单。同时还有21人看好暴走股，于是以10.20元的价格挂单，每人买一手。此时有21手以10.20元的价格支付。
假设跑路股以10.20元的价格形成开盘价，能否满足最大交易量原则？
因为开盘价是10.20元，所以挂单小于等于10.20元的卖单都可以平仓。同样，所有高于或等于10.20元的购买都可以成交，道理也差不多。
对比上表可以发现，失控股票挂单价格小于等于10.20元的卖单有83手，而挂单价格大于等于10.20元的卖单有21手，所以10.20元的价格最终可以卖出21手。
价格10.10元怎么办？
挂单价格小于等于10.10元的卖单有75手，挂单价格大于等于10.10元的卖单有36手，所以36手可以10.10元的价格成交。
10.00元，卖出60手，买入44手，平仓44手。
9.90元，卖出26手，支付78手，平仓26手。
9.80元，卖出22手，支付84手，平仓22手。
相比之下，44手可以10.00元成交，是5个价格中成交量最大的，所以暴走a股最终开盘价为10.00元。
计算过程在交易所系统中自动完成，交易系统将实时计算并呈现该时间点的“虚拟开盘价”，无论是委托买入、委托卖出还是取消。
说完了集合竞价开盘价的形成机制，我们再来看看集合竞价中常见的一些“陷阱”。
因为9:15-9:20的挂单是可撤销的，所以很多大资金都喜欢在这个阶段用大单把自己的股票推到涨停，制造一种繁荣的假象，吸引散户进场。因为根据最大交易量原则，只要你挂的涨停价足够大，虚拟开盘价就是涨停价。但由于现阶段可以撤销委托，如果别人取消了委托涨停的买入挂单，虚拟开盘价会瞬间下跌。
这种情况在前一天涨停的股票中最为常见。比如今天的甘肃电投公司，在集合竞价前期，虚拟开盘价一直是4.86元的涨停价，9:19:48涨停时有4万多手买单，但到9:20:00，所有涨停买入都被撤回，虚拟成交价瞬间降到4.73元。然后经过一系列的委托，9:25形成的最终开盘价只有4.42元。
在9:20-9:25期间，委托单都是真的，但是成交价格不一定是真的，因为如果大资金真的想卖，它会在9:24:30之后以非常低的价格挂出了大卖单，然后最后的开盘价会非常非常低。因此，如果你决心在集合竞价中卖出股票，就挂跌停板吧。因为无论你挂什么价，最后的收盘价都是开盘价，而不是你的佣金价。同样，如果你极度看好股票，就把涨停板挂起来买。
在极端情况下，集合竞价的上限并不能保证成交。
比如暴走股突然遭遇盈利空，大家争相抛售。然后第二天，call auction在跌停板上挂出了一万手的卖单。同时，大于等于9.80元的委托单只有84个。根据最大交易量原则，暴走股的开盘价为9.80元的跌停板。而且因为只有84个潜在订单，所以在失控股的集合竞价中只能卖出84个订单——虽然挂了跌停板，但大部分卖单都是卖不出去的。
9:25集合竞价结束，此时开盘价已经生成。但9:25-9:30以开盘价申报仍有不成交的风险。比如暴走股集合竞价结束后，开盘价10.00元，你在9:25-9:30以10.00元委托买入。如果10亿资金在9:25-9:30以11.00元的涨停板委托买入，9:30分飞逸股份的涨停板被封，你的10元委托买单无法成交。
14:57-15:00为收盘集合竞价，主要作用是形成收盘价。竞价规则与9:20-9:25开仓叫价拍卖相同，不再多说。
关于集合竞价我暂时就想这么多，等想好了再慢慢说。
