原标题:2022年中国显卡规模和价格变化原因分析。以太坊合并后还是有很大的降价空。
一、显卡行业概述
它是显卡计算机的重要显示组件，也称为显示适配器。一般用于PC的图形显示。根据是否独立，分为集成显卡和独立显卡。集成显卡是中央处理器的组成部分，整体性能较低，但与核心部件CPU的兼容性高，成本极低。用户在使用电脑时，必须使用显卡组件才能正常显示。在选择集成显示器的CPU时，他们可以选择安装或不安装独立显卡。但是，当一些CPU没有集成显示器时，它们必须安装独立显卡。目前独立显卡整体价格偏高，主要面向高端办公用户、游戏和电竞用户。
显卡的分类和比较
来源:公开资料整理。
二、显卡价格波动
随着显卡需求的不断下降，独立显卡的价格继续呈现下降趋势。到2022年6月底，显卡的市场价格已经从2021年底原价的50%以上逐渐下降，虽然部分“甜品级”入门显卡仍略高于原价，但顶级显卡RTX3080/3090已经基本破发。并且在推广的大背景下，入门级显卡的部分型号也出现了破发，整体入门级显卡并没有完全破发，主要是受到游戏用户和办公用户的报复性消费影响。长期来看，“矿”整体营收下滑导致的显卡降价已成定局，目前价格还比较低空。
2022年6月底主要NVIDIA显卡原价和市场价对比
资料来源:中关村在线，华景产业研究院整理。
三。显卡价格波动的原因分析
显卡作为一种计算单元，可以用于游戏或者以太坊的“挖矿”。其中“挖矿”是指把显卡的计算能力投入以太坊和比特币等。，以获取ETH、比特币等虚拟资产奖励等。，其收入的虚拟货币价格与矿工拥有的计算能力占全网计算能力的比例有关。由于游戏对显卡的需求相对稳定，显卡价格的波动与挖矿活动高度相关。
1.以太坊的合并
从2017年开始，以太坊创始人就提出从PoW转PoS，实现ETH2.0，出于难度和安全性的考虑，迟迟未能完成。2020年12月，信标链上的质押测试启动，开启了以太坊从PoW到PoS的重要一步。2021年下半年，以太坊伦敦硬叉EIP-1559的升级和以太坊信标链Altair的升级也为合并做了准备。最新消息显示，合并预计在今年8月至11月完成。
2020年以来以太坊合并的变化
资料来源:ethereum.org，由华晶工业研究所汇编。
以太坊在437万块之前，单块奖励5个ETH，437-728奖励3个ETH，728块以上奖励2个ETH。2021年EIP-1559之后就不再提供了。2022年底前，以太坊升级为PoS后，以太坊的流通量将进一步减少90%。预计难度弹上线后的3-6个月内，以太坊取出方块的时间将从13.1秒延迟到15秒左右，直至完全无法进行PoS挖矿。随着以太坊采矿收入的持续下降，矿工显卡的需求也在持续下降。
台湾电力和邮政模式下矿工收入来源
来源:公开资料整理。
2.比特币价格下降。
比特币作为全球排名第一的虚拟货币，是显卡价格波动的关键因素。随着2020年10月比特币价格的上涨，显卡矿工的挖矿收入持续增长。2020年10月至2021年4月，矿业收入增长近400%，这是第一次冲击。全球大矿数量持续增长，显卡需求成倍增长，办公和游戏需求相对稳定。在显卡供不应求的背景下，价格不断上涨，一度达到“一卡难求”，较最初发行价翻了一倍多。除了新卡，二手显卡的人气正在飙升。
2018年7月-2022年7月比特币价格行业走势图
注:2022年7月数据为7月5日价格，其余为期末值。
来源:公开资料整理。
3.中国禁止采矿。
国内对虚拟货币的监管态度一直很严格。9月24日，国家发改委等11部门发布《关于整治虚拟货币挖矿活动的通知》，宣布虚拟货币挖矿活动将正式被列为淘汰行业；同时，央行等10部门发布《关于进一步防范和处理虚拟货币交易投机风险的通知》，明确虚拟货币不具有与法定货币同等的法律地位，相关经营活动属于非法金融活动。
中国禁止虚拟货币“挖矿”的政策
资料来源:中国政府网，中国经济研究所编制。
在全球经济低迷的背景下，叠加能源需求持续增长，中国新能源产业发展成为必然趋势，带动电力需求持续上升。同时，随着人们消费水平的提高，对电力的需求持续增长。中国一直是世界上最大的煤炭消费国之一。按照2021年的消费趋势，目前探明储量只能用40年左右。剑桥大学的数据显示，2021年，全球采矿用电量超过1300万千瓦时，近70%的采矿在中国进行。据估计，目前我国矿业用电量超过900万千瓦时，四川等电价便宜的省区相对集中。2021年的数据显示，中国第三产业用电量为14231亿千瓦时，相当于中国近9000万人。如此巨大的用电量带来的实际利益只存在于虚拟货币中，这是国家大力禁止“挖矿”的关键因素。
2012-2021年中国电力生产和消费
资料来源:国家能源局中国经济研究所。
四。显卡规模现状
1.整体显卡
就整体显卡市场变化而言，2020年下半年的“挖矿”带动了全球显卡需求的持续上升。整体显卡出货量的波动与比特币价格高度相似。曾经是比特币高点的Q2，达到了近年来的最高值，1.23亿个GPU。Q3比特币价格下跌，出货量明显下降。Q4比特币价格反弹后再次回落，均价高于Q3。出货量也呈现小幅上升趋势。2022年国内政策趋严，以太坊合并，比特币价格下降，全球GPU需求再次大幅下降。根据Graphic Speak的报告，目前显卡市场的出货量规模已经达到518亿美元，年增长率为29.5%。
2021-2022年Q1全球GPU季度出货量
注:包括独立显卡。
资料来源:JPR，由华晶工业研究所汇编。
2.独立显卡
2021年，“挖矿”行业的不断扩大，带动了独立显卡需求的持续增长，出货量增长超过800万块。与集成到CPU中的核显示不同，独立显卡是游戏用户和软件办公需求的关键组件。2021年“挖矿”占据了显卡市场主力，带动价格上涨，游戏和办公用户整体成本上升，一定程度上抑制了这两类用户的购买热情。随着2022年Q2显卡价格的持续下降，游戏和办公用户的需求将反弹，出货量将呈现报复性增长，这将在一定程度上抵消“挖矿”显卡需求的下降。但预计显卡出货量相比“矿潮”期间仍将大幅下降。
2020-2022年全球Q1显卡出货量变化
资料来源:JPR，由华晶工业研究所汇编。
3.采矿现状
过去，中国的矿业计算能力占世界计算能力的70%左右。随着营收的下滑，中国矿算力持续下滑。基于目前的计算能力和机型分布，结合统计数据，2021年独立显卡全球出货量达到5000万。据估计，目前在网络中工作的显卡数量约为2600万或更多。近年来，国内部委加强了对虚拟货币挖矿的整治。目前整个行业已经基本转向海外。但考虑到矿业产业链的收益模式清晰，北美、东南亚、欧洲等地的矿业仍在继续。
2022年5月，以太坊比例挖矿，一系列NVIDIA显卡。
来源:公开资料整理。
动词 （verb的缩写）显卡竞争格局
1.市场集中
它是GPU核显和独立显示的核心，每个显卡只有一个GPU，基本等于显卡数量。英特尔是全球最大的CPU厂商，核显依赖于CPU，所以核显市场基本上是英特尔主导。AMD和Nvidia市场主要以独立显卡为主，在核显市场也有布局。随着AMD和Nvidia的独立显卡出货量快速增长，出货量不断追赶，独立显卡整体单卡价值远高于核显，AMD和Nvidia GPU的市场份额持续增加。
2021-2022年Q1在全球GPU竞争格局中的比重
资料来源:JPR，由华晶工业研究所汇编。
显卡的性能与GPU、显存、PCB设计密切相关，分为公版和非公版。在显存和GPU不变的情况下，可以增加功能，增加频率，加强电路等。通过改变PCB设计。显卡有两种:公版和非公版。其中公版PCB是芯片厂商综合考虑性能、稳定性和电路设计标准提供的电路设计。总的来说，用的材料比较好。相比英伟达和AMD的整体显卡产品，AMD在制造工艺上的表现更高，多数情况下以价格为主。实际6800XT主要针对3080，综合评价略低于3080，而原价3080在5499左右。
NVIDIA和AMD高端基准显卡的对比
来源:公开资料整理。
2.主要企业的经营状况
英伟达2021财年和2022财年对显卡的整体需求飙升，价格上涨，利润率飙升。对比2022财年和2021财年可以看出，2022财年整体营收增长103亿元，同比增长约60%，但利润增速为125%。2023财年，随着显卡价格的下降，英伟达的季度营收达到了历年来的最高水平，利润仅为16.18亿元，利润率明显下降。从市场趋势的变化来看，目前显卡价格仍在下跌空，预计2022年下半年40系列产品的上市将再次动摇其盈利。
英伟达2020-2023财年营收和净利润变化
注:英伟达的财年从去年2月开始，到今年1月结束。比如2020财年的数据是2019年2月到2020年1月。
资料:公司公报，华景产业研究所编制。
原标题:2022年中国显卡规模和价格变化原因分析。以太坊合并后还是有很大的降价空。
中工院对中国显卡行业的发展现状、上下游产业链、竞争格局、重点企业进行了深入分析，最大限度降低企业的投资风险和运营成本，提高企业竞争力。并利用多种数据分析技术预测行业发展趋势，使企业及时抓住市场机遇；更多内容请关注中国经济研究院发布的《2022-2027年中国显卡行业市场深度分析及投资规划建议》报告。
