便捷交易
大趋势的出发点可能是大玩家操纵，金融家博弈，但大趋势的持续必然有其内在原因。这种内力是不可抗拒的，无论谁反对，反映这种内力的大趋势一定会从头到尾。
-利弗莫尔
注:以下文字为附随扩展内容，非原书章节。
很多人听不懂利弗莫尔的话，对大趋势是由内心一股不可抗拒的力量决定的这种观点非常困惑。这种内心的强大是什么？
市场由两个因素决定。一个是绝对因素，一个是相对因素。绝对因素指基本面的底层逻辑，相对因素指情感方面的预期逻辑。还有一种市场流行的技术现象逻辑。基本面逻辑指的是市场供求结构。股票也是一种特殊的商品，是公司出售的股权。在流通过程中，如果一只股票供不应求，大家都在抢购，股价就稳中有升；如果一只股票供过于求，每个人都在抛售，股价就会下跌。任何影响供求结构的因素都会导致股票价格的波动。比如宏观经济、行业前景、公司结构等。
①宏观经济向好时，央行启动宽松政策，市场资金充裕，大量资金会刺激对股票资产的需求，往往会导致牛市。反之，往往会导致熊市。例如，2020年，全球新冠肺炎疫情爆发。为了应对疫情的影响，全球央行放水，导致全球股指猛烈上涨，a股从2646点暴涨至3731点。
②行业前景好，赛道优质，成长性高，赚钱能力强，确定性往往更高。然后投资者比较热情，偏爱这类公司的股票，对股票的需求旺盛，一般会滋生超级牛股。相反，在一个夕阳产业里，大部分公司都在想尽办法维持生计，所以没有成长的希望。比如比亚迪踩新能源赛道，在市场疲软的情况下依然创历史新高。
③公司的质量是股票的灵魂。只有优质的公司才能经得起市场的考验，产品过硬，管理科学，竞争力强，盈利能力好，这样的公司才能吸引投资者购买，市场对这类公司股票的需求往往处于高位。无论宏观经济如何，无论行业前景如何，一个优秀的公司总能渡过牛熊，总能给投资者带来丰厚的回报。比如中国神华，作为传统行业，成本优势显著。行业低谷时，其他同类公司要么巨亏，要么退出，它也能赚钱；行业刚起步的时候，利润远远超过同行。所以中国神华一马当先，股价连续多年上涨。
情感逻辑指的是市场心理预期。预期是金融市场的主导因素。愚蠢的投资者看到什么就做什么，聪明的投资者总是深谋远虑，在机会出现之前提前布局。一个大家看得见的机会，往往不赚钱，只是充当接盘者。比如在货币政策宽松之前，市场往往会提前上涨。货币政策实施后，市场反而是获利回吐和反向抛售；比如，一家优秀公司的财报公布前，市场总会提前上涨，但业绩辉煌的财报公布后，股价总会掉头下跌，也就是俗称的“买预期，卖事实”。
另一个重要的情感效应是杀值。几乎每次熊市结束，市场都会因为极度恐慌而疯狂抛售。无论公司是否优秀，市场现金才是王道。比如今年3月，白马股和蓝筹股全线下跌。即使到目前为止，仍然有很多优质公司，它们的股价仍然在下跌。比如中国平安，从90元跌到40元，最惨的是08年金融危机，直接从6元多跌到3元。显然，这已经不能用价值来解释了。相反，牛市高的时候，股价通常远超其估值几倍甚至几十倍。所以在我的炒股体系中，价值是必要的参考要素，但买股票的逻辑一定是杀价值。
技术的底层逻辑是指市场经验的总结。技术上是用各种工具总结市场现象和结果，统计的是大概率事件。比如MACD、KDJ、布林带、江恩理论、波浪理论等技术指标或理论，都是技术层面对市场的总结和分析。
基本面是决定市场的绝对因素，情绪是决定市场的相对因素，技术面只是市场的表面结果。基本面因素是长期因素，长期影响市场的走势；情绪既有长期因素，也有短期因素，预期因素始终贯穿整个市场；技术对市场没有影响，它只是对结果的分析，用大数定律作为逻辑来预测未来同样结果的可能性。
技术分析赚钱的底层逻辑是博弈论。也就是如何用高超的手段把账号做大。它与分析、预测或简单地猜测市场无关。就看你在“赔率和胜率”之间的操作了。如果赔率高，胜率不重要；如果赔率低，胜率往往不重要；只有赔率高的时候，胜率才显得尤为重要。交易者不判断、分析或猜测趋势，所以没有判断趋势这回事。趋势是客观存在的，人不能随意支配。从表现上看，技术分析的结果似乎是钱的趋势，但交易的时候，心里没有趋势。因为趋势是由基本面和情绪决定的，而技术面并不能决定市场的任何事情。
分析技术赚钱的原理分为以下三步:
第一步，建立预期交易系统；
第二步，不要预测涨跌，不要刻意去把握市场，只做体系内的市场，认知圈之外不属于你的体系外的钱；
第三步，不断修改交易系统，排除bug，提高盈利能力，最后做无限重复的简单事情。
结论:技术分析新手或者认知低的人，总喜欢比谁强，谁对行情的预测更准，谁更牛逼。他们总认为抓的最多的市场更牛逼。其实这些人大多只是新手水平。其实交易的本质只是在自己的能力圈里做一件简单重复的事情。没有什么深刻或强大的。最终的结果只取决于是否在能力圈里持之以恒的进行。那些亏损的人，往往是在努力跳出能力圈，努力去做跑赢市场、跑赢别人这种没有意义的事情。
但是，重要的前提是，你得有一个经过充分验证的、绝对预期的交易系统，而不是自己随便找一个交易技巧。交易技巧和交易系统最大的区别在于是否全面。交易系统是全面的，所以可以应付不同领域，不同时间空，不同情况，不同风格的操作者，无论是短线还是长线，无论是偏左还是偏右，无论是顺势还是逆势。也就是说，在交易系统中，无论你采取什么交易方式，都没有对错，因为对错本身并不取决于你的交易方向或风格，预期的交易系统本身就是对的。而交易技巧往往非常片面。比如左手交易技巧和右手交易技巧，只要有办法判断或预测市场方向，一定只是技巧，因为你的主观判断和预测是夹杂在交易中的。就算你根据盘面预测，都是一厢情愿。
总结区分交易系统和交易技巧最重要的一句话，就是是否有对市场方向的预测。交易系统中的一切都是客观独立的，交易技巧必须伴随着判断力和预见性。如前所述，技术分析不能决定市场的任何事情，所以只要你有预测性的判断和基本的交易技巧，你一定会有意想不到的预期。这就是为什么很多散户一直单纯依靠交易技巧亏损，无法自拔的原因。
通常人做一件事，总想证明自己，打败对方。顺势交易的主要目的是服从市场，屈服于市场。因为市场有自己的生命，市场永远是对的，人永远是错的。在趋势面前，如果逆势交易，即使你有再高明的想法，也是在高估自己。
技术面上，走势呈现单边行情，但本质上只是表面结果。真正的趋势来自于基本面底层逻辑的铺天盖地的泛滥，而不是技术趋势线。趋势可以被打破，甚至无数次。比如新基建、新能源、大消费；比如经济周期和货币政策。这些都是人力无法改变的趋势。所谓“站在风口猪都能飞”，但站在趋势线上可能还是巨亏。所以，使用技术趋势线的交易者一定要明白，你眼中的趋势线，其实和MACD、布林带等指标所指示的没有什么区别，趋势根本不是从趋势线衍生出来的。这就是为什么很多技术投资者在用趋势交易时总是亏损，因为他们太相信趋势技术了。但所有的技术都必须永远存疑，要用博弈论的心态去做，而不是投资。所以，看着一条技术下跌的趋势线，说别人逆势买入，是很可笑的。
图1-1是上涨指数的日k线图。市场时间跨度为2017年9月5日至2022年8月8日。如图，我们4月份布局，很多人认为我们是逆势交易。他们要么画趋势线1，要么画趋势线2，更不用说画得对不对了。趋势本身并不是由这两条趋势线决定的，这只是市场的结果。4月份买入的逻辑是“5.5%稳增长”的走势，这是买入后价值回归，杀死价值的走势。所以，你可以用技术来做游戏投机，但你必须明白，即使是趋势技术也不具备强大的底层逻辑。如果你错误地认为趋势线是不可改变的底层逻辑，趋势线是人无法改变的趋势方向，那么你就会大概率犯下严重的错误，陷入思维的“锚陷阱”。技术投机总是很难稳定赚钱的。不要开这种玩笑，以为自己画的趋势线方向是对的，而别人逆着你画的趋势线买就是错的。
图1-1一方面，利弗莫尔认为，优秀的投机者总是耐心等待市场来证实自己的判断。无论交易者用什么方法分析市场，都不要武断地相信自己。你不能太偏执，以免陷入误解。当预测与市场趋势不一致时，个人观点就一文不值了。今天我们所说的“技术控”是这样的。我们盲目钻技术的空子，失去了最基本的客观思想。我们总想靠自己让自己的立场朝着自己想要的方向发展。赚钱很难，因为不取决于你对市场的分析是否正确，人是没有能力主导市场方向的。市场是涨是跌都是他说了算，没有什么能阻挡。基于此，利弗莫尔认为，交易者应该先做决定再行动，根据市场中阻力最小的方向判断趋势，保持交易方法与整体市场一致，在市场明显看涨或看跌时顺势而为。
正如利弗莫尔在上一段所强调的“无论交易者用什么方法分析市场，都不要武断地相信自己”，其中也包括趋势线法。
另一方面，在多年与散户的交流中，笔者也明显感觉到利弗莫尔的观点是正确的。投资者一般都喜欢每天买卖，希望能像做其他工作一样，每天拿一笔钱回家。但是，没有人能有足够的理由和知识让自己的日常交易变得理性。所以这样的投资者必然会无视市场行情，全凭情绪去争取，结果损失惨重。
交易不是为了工作，不会为你的皮衣买单，更不会为你的柴米油盐买单。交易讲的是机会，不是日常流水线作业，你要等待最佳时机才能稳稳赚钱。利弗莫尔的时间因素强调了这个道理。
根据市场的不确定性，没有人能掌握市场的所有波动，尤其是日内的杂乱。所以赌博和投资的区别在于，前者是对市场短期波动甚至杂乱无章的押注，后者是等待市场必然的涨跌。要想稳稳当当的赚大钱，必须是大波段顺势交易。
赌博就是随意买卖，没有任何固定的策略和依据。投机是指利用技术工具，建立一套预期的交易系统，然后基于该系统进行博弈，以获取高额投机回报。投资是指基于底层逻辑的交易系统，可以获得增值的稳定收益。利弗莫尔是一个投机者，所以他的回报很高。我们的书主要讲的是利弗莫尔的投机思想，而另一本书《像利弗莫尔一样交易，让利润奔跑》讲的是价值投资和技术投机齐头并进，赚取更高更稳定的回报。
盈利不是因为你战胜了市场，而是因为你服从了市场，市场给了你回报。内向贸易违背了人们的常规思维，所以它是一个革命性的想法。利弗莫尔因此被视为趋势交易的先驱，影响了几代人。
比如美国著名期货专家斯坦利·克罗尔就是趋势交易的追随者。他交易的核心思想是识别主要的市场趋势，并根据这些趋势进行交易。他的交易策略是根据趋势发展制定交易政策和策略。他继承了利弗莫尔的思想，钱是“坐着”等市场给你带来的，不是靠操作赚来的。交易者可以使用极其简单的策略，等待趋势信号到来，然后进行长期投资，让趋势成为你的朋友。需要注意的是，简单的策略不代表低级的策略，而必须是理论上有效简洁，操作上简单可复制，需要剔除复杂无用的成果)。
交易赚钱就是“坐着”等市场来送，而交易赚钱的技巧需要找准方向。这是判断你的交易方法是否达到交易系统水平的另一个重要标准。
利弗莫尔用阻力最小的线来判断趋势方向。每次交易前，他都要先查看当时市场的整体运行情况，某个特定板块、某只股票的最小阻力线，确定是正还是负，抑制者中性。如图1-2所示，这与现代趋势理论基本一致。
图1-2注:关于最小阻力线的详细理论，请参考利弗莫尔交易，让利润跑。
