、文
近年来，为应对产品高端化趋势，国际化工巨头并购如火如荼，协同效应、规模优势、产业集中度不断提升。
随着中国对外开放的深入，营商环境的不断优化，市场需求的不断扩大，国际化工巨头巴斯夫、陶氏、埃克森美孚等纷纷在中国设厂，竞争压力骤然上升。
2019年1月16日，国务院国资委主任肖亚庆在中央企业和地方国资负责人年会上表示，2019年要深入推进整合整合，不断优化国有资本布局结构，积极稳妥推进装备制造、船舶、化工等领域企业战略性重组。
在当前国内外严峻形势下，中国化工集团和中化集团有望成为整合重点。
早在2018年7月，中国化工集团公司董事长任建新退休，中国化工集团公司董事长宁兼任中国化工集团公司党组书记、董事长。中组部、国资委相关领导前往中国化工集团公司，宣布上述公司合并及人事安排。
如果这两个集团合并，他们将形成世界上最大的化工集团，年收入1000亿美元。
中化集团前身是中国化工进出口总公司，贸易优势明显。中国化工集团公司是在原化工部基础上组建的国有企业，海外业务并购频繁，技术优势明显。两家公司在农化、橡胶等领域互为上下游，整合将产生巨大的协同效应。
目前“两化”农化业务已经开始优化重组，或将拉开化工巨头整合的序幕，橡胶业务可能成为下一个整合重点。
团体背景
中国中化集团公司成立于1950年，总部设在北京。2018年，中国中化集团公司在世界500强企业排行榜中排名第98位。
中化集团以石化和精细化工为核心业务，坚持多元化发展战略，设立能源、化工、农业、地产、金融五大事业部，专业运营国内外300多家运营机构，控股中化国际、中化化肥、中国金茂等多家上市公司，全球员工约5万人。
中国化工集团公司是中国最大的化工企业，在世界500强企业中排名第167位，拥有16万名员工，在中国境外有8.6万名员工。
中国化工总部位于北京，在全球150个国家和地区设有生产和RD基地，并拥有完善的营销网络体系。拥有6家专业公司、4家直属单位、92家生产经营企业，控股9家上市公司、12家境外企业和339家RD机构，其中境外机构147家。拥有六大业务板块:化工新材料及专用化学品、基础化学品、石油加工、农用化学品、轮胎橡胶和化工设备。
组合动态分析
1.规模和实力都有明显提升。
2018年世界500强数据显示，2017年，中化集团营业收入767.64亿美元，中国化工集团451.77亿美元。两家公司合并后，营业收入达到1219.41亿美元。
这一数字超过了中海油的营业收入，世界500强排名第38位的中国农业银行的营业收入，也远远超过了化工巨头巴斯夫726.77亿美元的营业收入。
宁曾说，中国化工集团公司是真正的跨国企业，海外企业收入占总收入的70%以上，海外员工人数占全部员工的一半以上。在巩固国内市场的基础上，两家公司将大力提升国际竞争力。
2.化解中国化学工业的债务负担
2015年初，中国化工集团向瑞士农化巨头先正达发出要约收购，这是迄今为止中国企业最大的一笔海外MA交易，收购总价440亿美元；加上用于承接先正达债务的50亿美元贷款，整个收购花费约490亿美元。
在这次收购中，250亿美元来自股权融资，240亿美元来自债务融资。所有银团贷款均为一年期过桥贷款，最长展期半年。先正达对中国化工近500亿美元的收购完成后，总债务规模剧增近2800亿元。
中化和中化合并主要是为了化解后者的收购杠杆。
中化集团经营信托业务、融资租赁、证券投资基金、财务公司、人寿保险等领域，形成了较为完整的非银行金融业务发展框架。多元化的金融服务可以为中国化工的大量MA项目提供金融解决方案。
3.共同应对国际化工巨头在中国布局的压力。
近年来，随着中国对外开放的不断深入，一系列扩大开放、优化营商环境的措施得到进一步落实，特别是取消了油气上下游行业的外商投资限制，为外资在华投资化工项目扫清了障碍。
2010年，中国化工行业营业收入首次超过美国，跃居世界第一，从而奠定了化工大国的地位。对于中国的高端化工品，尤其是新材料，需求的快速增长远大于供给的增加。
2018年7月23日，国务院常务会议通过《石油化工产业规划布局方案》，要求以安全环保为优先，支持民营和外资企业独资或控股，促进产业升级。
基于上述原因，国际化工巨头纷纷加大在中国的投资。
2018年7月9日，巴斯夫在广东湛江的精细化工一体化基地项目预计投资100亿美元。2018年7月11日，陶氏化学聚氨酯事业部在张家港生产基地聚醚多元醇工厂开工建设，9月14日在张家港新建特种树脂工厂。
9月，埃克森美孚100亿美元石化项目落户广东。9月13日，全球最大的化工中间体、聚合物和县委综合生产商之一英威达宣布，计划在上海化学工业区15万吨尼龙6，6聚合物工厂增加4万吨产能。
9月11日，SABIC宣布正在考虑在中国福建省建造一座“世界级”的石化工厂。
国家计划通过公开竞争来倒逼中国化学工业和制造业的发展。两者结合将提升自身竞争力，共同应对国际化工巨头在中国的投资压力。
4.化学工业的整合已经成为一种趋势。
近年来，化工行业高端化趋势不断出现。为了提升公司的整体竞争力，化工企业兼并的热潮如火如荼，企业的产业集中度也在加快。化工企业的兼并整合已成为行业趋势。
2017年，美国最大的两家化工公司陶氏化学和杜邦合并，成为仅次于巴斯夫的全球第二大化工公司；美国涂料巨头宣威公司完成对威士伯公司的收购。
2018年，拜耳完成对蒙都山的收购；完成与林德普莱克斯的合并；三井化学株式会社与泰国国家石油公司合并，管理全球PET和PTA业务；Leander's Basil以22.5亿美元收购塑料排字工舒尔曼公司，并与Odebrecht公司进行排他性谈判，收购其在Braskem的大部分股份。如果这笔交易成功，它将成为全球最大的PP生产商和前5大PE生产商，以及年销售收入500亿美元的第三大化工公司。
并购重塑了化工行业的格局。中化和中化的合并，有利于加快产业结构调整，优势互补，打造辐射领域广、上下游产业贯通、产业链更加完整的化工巨头，以应对化工领域的巨头竞争。
优化其农业化学业务预计将启动整合。
据了解，在对中国化工集团持有的资产进行评估后，宁已决定出售部分资产，以弥补中国化工集团收购先正达带来的高杠杆。同时也不排除符合国际反垄断法的意图。同时准备将部分优质资产IPO，充分发挥两个集团的协同效应。
2018年8月，中化集团旗下上市公司中化国际拟出售中化农作物及农业研究公司100%股权。
2018年10月，中石化挂牌出售沧州大化集团50.98%股权。沧州大化是中石化农化业务三大上市公司之一，主要产品为TDI。
2019年1月，中国化工集团子公司中国农化国际有限公司拟以2.31亿元转让江苏淮河化工有限公司100%股权。淮河化工公司主要产品硝基甲苯和甲苯胺的生产规模居亚洲第一。
中化农业板块从事化肥、种子、农业服务、农药等业务，主要集中在中化农化股份、中化国际、扬农化工三家上市公司。在中国有华中、华北、华南、长江四个大区，覆盖23个省、市、自治区。
在海外渠道拓展方面，公司在拥有一支经验丰富的海外营销团队的基础上，积极开展海外试点。目前已成立中化农化阿根廷公司、中化农化巴西公司、中化农化委内瑞拉联络处。其他海外分支机构的设立和海外独立注册项目也在有序推进。
中国化工集团旗下安道迈与萨隆达合并，是全球农化行业的龙头企业之一。它在全球拥有6，600名员工，为100多个国家的农民提供解决方案，包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂、植物生长调节剂和种子处理。2015年收购的先正达是全球领先的植保公司，在高价值种子领域排名前三。
中化集团擅长农用化学品业务的贸易。中化集团收购了先正达、安道迈等公司，技术优势突出。两家公司农化业务的整合有望大幅减少同业竞争，实现优势互补。
中国化工集团的子公司农化国际和中化集团的子公司中化国际可能成为整合两家公司农化业务的平台。
下一个集成焦点
中化和中化在橡胶产业链上互为上下游，合并后将形成从橡塑机械制造、生胶和橡胶化学品研发生产到下游轮胎产品生产销售的更加完整的产业链。
中国化工橡塑机械制造是中化橡胶生产的上游。中国化工橡塑机械总制造能力居世界第三位，易橡机系列产品出口居国内橡机行业首位，和双轮品牌子午线轮胎硫化机被评为“中国名牌”。
中化集团旗下中化国际拥有的天然橡胶业务涉及天然橡胶种植、生产加工、营销、RD、橡胶化学品的生产及相关增值服务。其业务布局覆盖中国、东南亚、南亚、欧洲、非洲和美洲等。，并已形成全球一体化、上下游产业链运作的业务格局，致力于打造全球最大的天然橡胶产业平台。
中化橡胶产业是中化轮胎业务的上游，中化橡塑机械制造是中化橡胶生产的上游。
中国化工旗下风神轮胎有限公司拥有CRRC双喜轮胎有限公司、青岛黄海橡胶有限公司100%股权和倍耐力工业轮胎10%股权，员工近万人。
主要生产风神、峰峰、河南等多个品牌的1000多种卡客车轮胎和工程机械轮胎，年产工程机械轮胎80多万套，卡客车轮胎700万套，均居行业前列。
风神轮胎在全球市场影响力巨大。是柳工、龙工、夏工等国内工程机械车辆制造商的战略供应商，世界知名中重卡制造商东风商用车公司的主要轮胎战略供应商，沃尔沃等全球工程装备企业的配套产品供应商。
产品畅销全球140多个国家和地区，在海外市场尤其是欧美多个国家的高端市场的价格水平和市场占有率均居国内品牌前列。
