8月25日，赤子成科技发布2021年中期财报，财报数据十分亮眼。事实上，早在8月9日，公司就发布了盈熙的公告，资本市场也对赤子成科技青睐有加。24日，赤子成科技股价上涨15.8%。
作为一个长期观察中国互联网企业出海的投资者，笔者不能对赤子成科技近两年股价的出色表现视而不见。2020年以来，赤子城科技将业务重心放在社交上，无论是自身运营还是积极的收购扩张策略都极为正确，比如Yumy的RD，MICO的收购，以及适度游戏的布局。
与公司快速成长相对应的是股价的爆发。今年以来，赤子成科技股价从1.8港元的低点一路飙升至5.14港元，涨幅达186%。注意，它几乎一直领涨港股的电商和互联网板块，不愧为今年港股和中概股表现最好的板块之一。
为什么赤子成科技的表现如此出众？笔者仔细阅读了公司2020年年报和2021年中期业绩报告，收获了不少经验，在此与大家分享。
赤子成科技的成长符合互联网的核心规律。
互联网有一个核心定律，就是梅特卡夫定律。梅特卡夫定律是以太网的发明者罗伯特·梅特卡夫提出的，并以他的名字命名。简单描述就是网络的价值与网络用户数量的平方成正比。
通过赤子城科技刚刚发布的2021年中期财报，投资者可以明显看到赤子城科技的企业价值仍在快速提升。
赤子成科技刚刚发布的中期财报显示，公司上半年营收10.4亿元，同比增长近6倍；净利润约1.4亿元，同比增长近40倍。
此外，财报中的用户数据也十分抢眼，保持着稳定的高增长态势。社交应用累计下载量达2.54亿次，月均活跃约1741万次，较2020年的H2增长约38%。
事实上，虽然赤子城的财务表现优异，但互联网板块的投资人最看重的不是公司的短期收入和利润，而是公司用户增长的可持续性。尤其是社交产品，随着用户规模的扩大，结合多元化的变现方式，必然带来收入的高速增长。
要看公司的社交产品矩阵。
很多人认为赤子成科技是中国互联网公司出海的新贵，其实不是。赤子城科技早在2013年就开始出海，2015年开始社交布局。目前，公司旗下的Yumy、MICO、YoHo等音视频社交平台已在全球积累下载量，2021年Q2月均超过1800万。
产品数据是最核心的部分，作为投资人，一定要验证。所以笔者真的通过权威机构Sensor Tower的App排行榜查了一下。
就看8月25日的数据，很随意的看一下赤子城的科技产品排名:
先看中东的海湾国家，是赤子城科技重要的收入市场之一。例如，在沙特，MICO在Google Play的社交畅销榜上排名第十，YoHo排名第八。MICO在App Store社交类畅销榜中排名第六。
在阿联酋，YoHo排名第5，MICO排名第11，Yumy排名第23。MICO在App Store社交类最畅销榜单上排名第四。
在发达国家，赤子成科技的表现同样优秀。例如，在美国，MICO在Google Play的社交畅销书排行榜上排名第17，在iOS的社交畅销书排行榜上排名第22。在App Store的社交下载榜上，Yumy排名第13。
通过传感器塔的统计数据，笔者认为投资者可以确认两条重要信息:
赤子成科技的各种产品在全球多个国家都名列前茅，这是不争的事实，保证了公司业绩的真实性，对于高成长性的小规模公司来说，这是难能可贵的！
我们的产品在世界很多地方都很受欢迎，这说明我们的战略和运营策略是非常有效的。
目前，赤子城科技的社交产品在欧美、日韩等高价值市场增长迅速。O MICO位列加、瑞、比、葡等发达国家社交应用畅销榜。
上个月，新产品Yumy相继进入英国、丹麦、荷兰等欧洲国家Google Play社交应用下载排行榜前20名。最近几天已经到了美国同榜第13名，现在全球下载量已经超过1000万。
核心产品和新产品的同步扩张，预示着公司未来的用户规模无疑将继续增长，用户规模的增长必将带来营收和利润的快速增长，这将是公司未来业绩和股价最强大的驱动力。
赤子城科技下一步的重要战略将是:以社交流量为核心，进一步开发中重度游戏，提高用户粘性和变现率，采取“自研+发行+投资”的策略布局游戏市场，走精品路线，提高变现效率。当然，我们需要了解海外市场，探索新的市场机会。
被低估的纯城市，被忽视的高增长
赤子成科技股价在8月24日经历了15.58%的暴涨。截至8月25日，港股收盘于5.14港元。尽管涨幅如此优异，但赤子成科技目前的估值无疑仍被资本市场严重低估。
赤子成科技总股本刚好10亿股，25日收盘后51.3亿港元市值折算成人民币42.6亿元。公司年收入预计达到21亿元左右，这意味着资本市场对公司的市销率只有2.03倍左右。
赤子成科技营收同比增长6倍左右的同时，净利润同比增长近40倍，半年内月活跃度增长近40%。明明是高成长的互联网股，市场却给它2倍左右市销率的保守估值，就像银行、保险股一样。
看公司现金流量表，笔者以2020年年报数据为例。2020年，公司经营活动现金净流入3亿元，投资活动现金净流出0.97亿元。相减后，公司2020年的现金净额为2亿元。
中报显示，今年上半年，公司经营活动现金净流入约1.9亿元，投资活动现金净流入0.23亿元，2021年上半年合计超过2.1亿元。
毫无疑问，这个数字在下半年还会继续增长。对于这样一家现金流非常健康的公司，这个估值肯定是被低估了，有些离谱。
但是，我相信那句老话，价值会迟到，但绝不会缺席。
理性来看，社交产品具有获客成本低、商业接触多、ARPU价值高于互联网行业平均水平等优势。并且在这个阶段，赤子城也更加注重MAU的质量和转化，Q2的ARPU值环比增长了8%。
未来，随着赤子城科技在社交业务上的大力投入，其用户数量、用户规模和ARPU价值也将保持高速增长态势。持续发展开放社交赛道的赤子城，用户规模、营收增长、盈利能力也将得到全方位提升。
另一方面，很多人可能忽略了赤子成科技潜在的高增长因素。
自今年第二季度以来，赤子城的部分运营集中在日韩等成熟市场。MICO等产品在这些发达市场还处于发展期，提升用户规模和产品影响力还需要一段时间，才能迎来营收的高增长。
此外，今年赤子城重点加码游戏，其自研精品游戏也在陆续上线。很多游戏业务还处于投资初期，实现盈利需要一定的周期。但可以预见的是，游戏业务将是赤子城未来增长的重要驱动力。
总的来说，赛道很宽阔。只要城市能保持持续增长，其真正的价值最终会在资本市场上体现出来，并随着业绩的增长而不断增长。
赤子城出海成功的背后:中国互联网战斗舰队的胜利
说完赤子成科技，笔者建议投资者可以缩小视野，看高一点。
近年来，中国的互联网公司在出海战略上发展得非常顺利。如果要做一个形象的比喻，可以把字节跳动和腾讯比作航母，而其他出海的公司可以看作是航母战斗群中的其他类型的战舰。
传感器塔数据显示，2020年，中国社交和娱乐应用总收入将同比增长127%和250%。易观数据显示，MICO是2020年娱乐和社交领域收入1亿美元的俱乐部五大app之一，势头强劲。
2021年，中国的APP已经风靡全球，社交和游戏是两大核心赛道。出海社交应用不断渗透海外市场，营收保持增长。在H1 2021中，全球社交娱乐应用收入前10名中有4个来自中国，中国的海外社交产品也占据了全国的半壁江山。
毫无疑问，赤子城科技是海上舰队中非常耀眼的战舰。虽然规模没有字节跳动的Tik Tok和腾讯的手游那么惊人，但公司通过多年的经验和积累，仍然在出海大军中占据重要地位，值得投资者关注。
赤子城科技在社交、游戏、工具等领域打造了数十款全球app，积累了超过13亿的全球用户。从社交月活动规模来看，已经是国内最大的社交公司。
相信赤子成科技的真正价值最终会得到资本市场的认可，公司目前的估值和未来的成长性都是相当有吸引力的。随着市场的复苏，现在可能是一个绝佳的机会。
