秀/作者编辑金
在政策等利好因素下，香港股市自3月16日起迎来一轮反弹，其中中证港股通互联网指数触底后震荡走高，在3月16日前创造历史最高涨幅，随后在4月4日超越全部恒生行业指数。紧接着，密切跟踪中证港股通互联网指数的港股通互联网ETF于4月6日高开。此后，国内游戏版本号重启的消息也给互联网带来了利好。
值得注意的是，中证港股通互联网指数不包括在美国上市的股票，受上市股票退市风险等审计监管不确定性的干扰较小，重点关注互联网各细分领域的龙头互联网公司。市值大的龙头互联网公司，行业竞争优势更强，市场认可度更高。此外，在数字化浪潮和港股反弹的大背景下，港股互联网板块估值变得更具性价比。如果从美股互联网巨头的历史市场表现来看，港股互联网板块可能会迎来很好的布局机会。在富国基金港股团队实力的保驾护航下，港股通互联网ETF是投资者把握港股互联网板块投资机会的利器。
第一，政策释放稳定信号。港股反弹，中证港股通互联网指数大涨。
刚刚过去的2021年，港股持续调整。总体来看，Wind数据显示，2021年，恒生指数下跌14.08%，恒生国企指数下跌23.3%。
且自2022年初以来，受海外货币政策收紧预期、地缘政治冲突、疫情反复等多重风险因素影响，港股出现巨幅波动。恒生指数3月15日一度跌至18000点附近。
紧接着，3月16日，在财委会就房地产风险、中概股监管、香港金融市场稳定等问题给予积极指导后，港股在接下来的几个交易日开始反弹，全周收涨逾4%。
东方财富Choice数据显示，仅3月16日，港股三大股指早盘高开高走。午后，由于财委会特别会议给市场吃了一颗“定心丸”，港股进入直线上涨状态。截至3月16日收盘，恒生指数上涨9.08%，重回20000点上方，收于20087.5点，创2008年10月以来最大单日涨幅；恒生中国企业指数上涨12.5%。
值得注意的是，东方财富Choice的数据显示，中证港股通互联网指数3月16日上涨23.49%，实现历史最高涨幅。
可以看出，3月中旬，金融委的维稳信号及时稳定了市场情绪，避免了流动性冲击导致的恐慌性抛售进一步放大，市场也相应反弹。
此后港股持续回调，中证港股通互联网指数震荡走高。
4月4日，港股互联网指数反弹，回应证监会4月2日对境内企业境外上市规定的修订。
4月4日，a股放假，港股正常交易。东方财富Choice数据显示，4月4日，恒生指数上涨2.1%，恒生国企指数上涨3.1%。值得注意的是，中证港股通互联网指数当日上涨5.79%，涨幅超过所有恒生行业指数。
4月12日，受国产游戏时隔8个多月后再次发布版号的消息影响，市场预期发生变化，信心得到提振，港股高开高走。当日，中证港股通互联网指数上涨1.26%。
富国中证港股通互联网交易开放式指数证券投资基金自然不会在大涨的时候缺席。
东方财富Choice数据显示，由于密切跟踪中证港股通互联网指数走势，港股通互联网ETF于4月6日高开，截至当日收盘上涨3.53%。4月12日，港股通互联网ETF上涨2.98%。
可以看到，3月中旬以来，在政策利好下，港股呈现“暖意”。其中，中证港股通互联网指数反弹明显，带动了港股通互联网ETF的上涨。
第二，标的不包括在美国上市的股票，瞄准互联网各个细分领域的龙头老大。
事实上，中证港股通互联网指数是从港股通范围内选取30只市值较大、业务与互联网相关的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通中互联网主题上市公司证券的整体表现。其整体流动性在港股市场处于较高水平，因此正常市场环境下跟踪该指数的基金流动性风险较低。
中证互联网指数基准日为2016年12月30日，以1000点为基准；发布日期为2021年1月11日，指数样本每半年调整一次。
从指数成份股的行业分布来看，中证港股通互联网指数涵盖了互联网行业相关的多个子行业，从多个角度捕捉投资机会。
中证指数有限公司数据显示，按照中国证券业分类，截至2022年4月19日，中证港股通互联网指数成份股分布涉及通信服务、信息技术、可选消费、医疗健康服务和金融，占比分别为39.61%、27.38%、17.92%、12.35%和2.74%。
同时，中证港股通互联网指数侧重于大市值，不包括在美国上市的股票。
根据中证指数和东方财富Choice的数据，截至2022年4月19日，中证港股通互联网指数共有29只成份股。其中，总市值超过1000亿元的成份股有5只，总权重为61.61%；总市值超过500亿元的成份股有7只，总权重为70.95%。
需要注意的是，相比恒生互联网科技指数和恒生科技指数，中证港股通互联网指数更纯粹。港股通中证互联网指数由于不包括在美国上市的中概股，受中概股退市风险等审计监管不确定性的干扰较小。
再者，中证港股通互联网指数前十大重仓股，市场认可度高，竞争优势强。
根据中证指数和东方财富Choice的数据，截至2022年4月19日，中证港股通互联网指数前十大重仓股分别是腾讯控股、小米集团-W、美团-W、a auto quickless-W、京东健康、金蝶国际、金山软件、阿里健康、中国软件国际、同程旅游。
截至2022年4月19日，前十大重仓股总市值分别为34989.37亿港元、3007.73亿港元、9026.12亿港元、2636.49亿港元、1558.97亿港元、529.41亿港元、315.83亿港元、609.9亿港元。分别占17.54%、13.59%、13.56%、10.53%、6.39%、5.85%、3.63%、3.49%、2.83%、2.61%。
也就是说，中证港股通互联网指数前五大重仓股的总权重超过60%，其中腾讯+小米+美团+Aauto quicks的总权重仅超过50%；前十大重仓股合计权重超过80%。
不仅如此，纵观港股市场，互联网板块的交易活跃度较高，腾讯控股的交易活跃度更为突出。
在香港股市，腾讯控股是交易最活跃的股票之一。自2017年初以来，其成交额一直位居港股第一。
根据东方财富Choice的数据，2017-2021年末，腾讯控股全年成交额分别为1.54万亿港元、2.47万亿港元、1.43万亿港元、2.48万亿港元和3.53万亿港元。在此期间，腾讯控股的年成交额是港股市场为数不多的年成交额超过1万亿港元的股票，年成交额与港股市场排名第二的股票相差甚远。
此外，2019年以来，港股交易的活跃标的中，互联网公司的数量逐渐增多，其中出现了美团-W、小米集团-W、Aauto quickers-W等家喻户晓的名字。截至2021年底，港股年成交额前10名的股票中，有一半是互联网公司，包括中证港股通互联网指数成份股腾讯控股、小米集团-W、美团-W和a auto quickless-W。
因此，中证港股通互联网指数不包括在美国上市的股票，有效规避了上市股票的退市风险。一方面触及互联网行业多个细分领域，另一方面关注腾讯控股等优质标的，整体把握投资机会。
第三，港股互联网板块估值划算，投资价值可以借鉴美股互联网巨头的历史来窥探。
2021年2月中旬以来，受监管政策影响，中证港股通互联网指数在大幅回调后出现回暖迹象。
中证指数数据显示，截至2022年4月19日，中证港股通互联网指数指数点自2021年以来大幅下跌，至2022年3月15日跌至历史低点649.86点，随后触底反弹，呈现一路震荡上行态势。
通过对比发现，中证港股通互联网指数整体估值出现下滑趋势，目前估值处于历史低位，涨幅较大空。
东方财富Choice的数据显示，2021年1月1日至2022年4月20日，中证港股通互联网指数的区间涨幅明显落后于纳斯达克综合指数、创业板指数等不同市场的同类指数。
截至2022年4月20日，纳斯达克综合指数市盈率为23.5，市盈率为3.81；创业板指数市盈率为39.02，销售比为5.07。同期中证港股通互联网指数市盈率为13.04，市盈率为3.35，均低于纳斯达克综合指数、创业板指数等不同市场同类型指数的市盈率和市盈率。
这可能意味着中证港股通互联网指数目前估值处于低位，板块估值具有较高的性价比和业绩增长性，具有吸引力。
就个股而言，港股的互联网龙头估值明显低于美股整体的互联网巨头，具有投资价值。
目前港股各大互联网公司估值处于历史低位。以腾讯控股为例。2022年4月20日，其市盈率为12.65，处于2004年6月30日以来的低位。
回顾历史发现，亚马逊、谷歌、脸书、苹果这些全球顶尖的互联网巨头，历史上都经历过巨大的回撤，然后一个接一个的创出新高。并且在2022年4月20日，亚马逊的市盈率为48.2；苹果市盈率27.17，明显高于腾讯控股。
需要指出的是，过去一年，监管部门对垄断、不正当竞争、信息安全等问题的整体规范，目的不是限制行业发展，而是引导行业长期健康成长。从长远来看，互联网产业是战略性新兴产业的重要组成部分，其政策是鼓励发展。最近释放的维稳信号，或许也证明了互联网行业是有政策支持的。
如上所述，目前中证港股通互联网指数整体估值已跌至历史低位，性价比或高于不同市场同类型指数。具体来看，中证港股通互联网指数部分优质标的估值已跌至历史低位。借鉴有类似经历的美股互联网巨头的历史表现，港股互联网板块可能进入市场“窗口期”。
第四，富国基金港股团队实力保驾护航，港股通互联网ETF助力布局港股。
放眼港股通的互联网ETF，背后的基金公司综合实力不容小觑。
港股通互联网ETF成立于2021年9月15日，2021年9月28日上市。基金管理人是郭芙基金。
作为国内最早布局海外市场的基金公司之一，郭芙基金在海外市场投资方面有着深厚的积累。不仅拥有经验丰富、视野开阔的投研团队，更是业内首家发行“沪港深系列”的基金管理公司。目前，郭芙的港股团队管理着数百亿，是市场上最大的海外资产管理团队之一。
此外，股权投资、固定收益投资、量化投资是富国基金的“三驾马车”。这三个投资平台各具特色，日趋完善，从而提升了富国基金的品牌价值竞争力。
在富国基金的加持下，港股通互联网ETF可以帮助投资者布局港股通互联网板块。
港股通互联网ETF以紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏差，最小化跟踪误差为投资目标；投资策略主要采用完全复制法，即根据目标指数的成份股及其权重构建基金股票组合，并根据目标指数成份股及其权重的变化进行相应调整；业绩比较基准为中证港股通互联网指数收益率。
因此，港股通互联网ETF具有三大投资优势。
第一，港股通的互联网ETF不包括在美国上市的中国股票，从而规避了中国股票退市的风险。
第二，港股的互联网ETF可以实现T+0交易，即买入当天可以卖出，当天内获利了结。
第三，港股互联网ETF没有QDII额度限制，即避免了QDII基金额度限制带来的ETF大幅溢价，也避免了投资者遭遇“买贵了”的风险。
总而言之，在港股市场宏观和基本面因素逐步改善的背景下，港股互联网板块的估值性价比和业绩增长已经凸显。在风口下，也需要专业的投资工具和投研能力。再者，港股通的互联网ETF是投资者布局中证港股通互联网指数的好选择。
