最近，TSMC的市值超过了腾讯阿里等互联网巨头，成为亚洲最大的公司。截至8月23日中午，TSMC市值5754亿美元，腾讯市值5752亿美元，阿里市值4378亿美元。要知道，在过去的几年里，市值排名靠前的公司大多都是互联网公司。阿里和腾讯是巨头中的巨头，一年净利润上千亿。制造业作为经济基础，一直被认为是夕阳产业。如今，互联网巨头已经被全球十大芯片公司中的第三大芯片制造巨头超越，于是有人问:TSMC为什么这么厉害？实体经济会取代互联网经济吗？硬技术是未来吗？
TSMC是如何成为市值第一的？
事实上，如果你看看TSMC股价的走势，你会发现TSMC的市值在2020年确实上涨了很多，但今年也不过如此。与今年2月初的高点相比，股价甚至跌了不少:
图片来自尊嘉金融但是阿里和腾讯呢？
阿里巴巴股价从310美元左右的高点跌至161美元；
图片来自尊嘉金融腾讯股价从770港元左右的高点跌至463港元:
图片来自尊嘉金融可以说差不多减半了。
那么，为什么TSMC会成为亚洲市值最高的公司呢？原因是这波赢了。阿里和腾讯的股价下跌如此之多，以至于TSMC几乎原封不动地摘得桂冠。
为什么互联网巨头股价减半？
从今年3月开始，各大互联网公司的股价开始了负向下跌模式。不仅是阿里巴巴腾讯，还有美团、拼多多、Aauto Quicker等。，都比股价高点时暴跌了40%以上。
尊驾金融投研团队对247只中国股票的统计，去年12月31日，总市值2.27万亿美元；到今年8月16日收盘时，他们的总市值只有1.7万亿美元，也就是说半年时间，5700亿美元已经蒸发了，减少了25.1%。
甚至很多自诩为价值投资者的老股民都崩溃了。
图片来自尊嘉金融互联网巨头股价暴跌的原因其实大家应该都很清楚，比如监管带来的变化。尤其是近两年，中国对互联网行业的反垄断监管力度前所未有。包括集中查处互联网行业投资案件22起。涉及的企业都是互联网巨头:滴滴、阿里、腾讯、美团等。重拳之下的互联网行业哀鸿遍野，中概股也被戏称为“中国乞丐股”。
同时，不少机构减仓中概股。比如，二季度有561家机构减仓阿里。
统计显示，减仓幅度低于20%的公司有332家，减仓幅度在20%~50%的公司有136家。减仓超过50%的机构有93家，其中减仓超过80%的机构有39家。例如，贝莱德公司(BLACKROCK INC)已减仓88.28%，持仓市值从今年一季度末的190.1亿美元降至22.3亿美元。此外，道富银行(STATE STREET CORP)也减仓86.23%。
另一方面是硬科技股的疯狂。
自2020年以来，5G、新能源汽车、IOT和其他应用对芯片的需求激增。加上“芯片荒”的蔓延和疫情的影响，多重利好刺激了TSMC等芯片概念股的业绩和股价飙升。
2020年，TSMC全年营收474.4亿，同比增长31.4%；TSMC股价去年飙升约60%，创历史新高。截至8月18日，TSMC在美股的市盈率为31倍，超过了英特尔的11.6倍、苹果的28.59倍、谷歌的29倍和脸书的26倍。
不仅是TSMC，在a股上市三年的当代安培科技股份有限公司，股价上涨20倍，目前市盈率172倍；另一家新能源巨头比亚迪的市值逼近万亿元大关，最新市盈率为192倍。于是有人惊呼，这已经到了“城市梦率”的程度了。
国产芯片概念股业绩和股价飙升的背后，除了芯片市场需求旺盛，还有政府大力发展国货的决心和支持。比如2020年8月，《新时代促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》出台，其中提到要大力支持集成电路产业高质量发展。
中国是全球最大的半导体消费市场，但芯片自给率仍有待提高。相信很多人还记得芯片卡脖子的问题。尊驾金融投研团队预测，2023年国内芯片市场规模将达到2290亿美元，自给率不到20%。所以芯片空的发展空间是巨大的。
TSMC和当代安培科技有限公司都属于硬科技公司。腾讯和阿里都属于互联网公司。因此，有声音认为，资本市场两类题材股的转移，意味着硬科技时代的到来。
硬科技时代真的到来了吗？
虽然科技是第一生产力这句话深入人心，但其实就国内市场而言，少数硬科技公司的高市值并不意味着硬科技产业已经取代互联网和消费行业，成为真正的经济支柱。
根据《2021年上半年中国上市公司市值500强》榜单，市值前50的公司中，有12家是金融公司，9家是白酒等消费类公司，10家是互联网公司。只有当代安培科技有限公司、比亚迪、蔚来等。可称为硬科技公司，在榜单前50名中只占10%左右。
现在，腾讯、阿里等公司股价下跌，也让估值更有吸引力。所以，虽然减仓股票的机构很多，但增仓的其实也不少。
根据二季度阿里美股的机构持仓情况，1757家持仓机构中，约七成给了阿里“是”。至于阿里的未来预期，机构的态度并没有预期的那么悲观。
从持股名单来看，高盛目前持有阿里市值最高，达到69亿美元。高盛二季度增持阿里23.86%。目前是高盛第二季度第五大重仓股。还有富达、施罗德等资产管理巨头也没有大幅减持中国资产。反而在下跌的过程中逆势“触底”。腾讯、阿里、美团都在增持之列。
再比如段永平，8月4日透露买入腾讯，再次倒下后表示还会买入更多。然后又抄底买了腾讯，阿里巴巴也一起买了。
为什么总有人逆势投资？
因为投资的时候，放弃一家公司不是因为它有多反感，也不是选择一家公司有多受欢迎。即使有这个因素的影响，投资者可能更关心业务的护城河，未来的增长速度等情况。
从这个角度来看，TSMC也有许多弱点。
比如晶圆代工，是一个重资产、高投入、高竞争的市场，尤其是芯片进入3nm制程工艺后，明显会遇到发展瓶颈等因素。
腾讯和阿里有很多优势。
虽然目前受到各种监管因素的影响，但在盈利空耗尽后，腾讯和阿里的基本面并没有太大的变化。轻资产，高利润，社交和电商领域绝对优势，未来发展想象空间大空。
当然，担心是有原因的。虽然仍有不少人看好阿里的长期投资价值，但短期来看，风险偏好降低带来的波动仍可能持续。所以大部分人不敢贸然“抄底”。
但无论如何，每个人都应该注意:
有时候投资不是靠感性的好恶决定的，而是靠理性的观察。
来源:尊嘉财经。
