看起来，情况良好的哔哩哔哩将面临更多的竞争对手。
记者宋洋，编辑谭璐
凭借每月3700万用户的年增长率，哔哩哔哩已经用实力打破了这个怪圈。
3月18日，2019年第四季度及全年财报发布。总收入达到67.8亿元，同比增长64%。第四季度营收同比增长74%至20.1亿元，净亏损3.872亿元，同比增长102.9%。2019年，哔哩哔哩净亏损12.88亿元，高于去年同期的亏损6.2亿元。
2019年第四季度，哔哩哔哩的用户数量创下新高。月活用户同比增长40%至1.3亿；移动月活用户同比增长46%，至1.16亿。同时，日活用户达到3800万，同比增长41%。
从二次元小众用户的天堂到1.3亿月活，拥有大量PUGV内容的哔哩哔哩，已经从二次元、动漫风格的内容中突围，转向包含全部UGC内容的视频服务，成为更多年轻用户的“自娱自乐之地”。
至今被人津津乐道的2020年跨年晚会，就是哔哩哔哩“破圈”的代表作。晚会直播已有8000万人同时在线观看。目前总播放量超过9200万次，弹幕数量近300万。哔哩哔哩副董事长兼首席运营官李希形容这是“一个里程碑式的事件……它让哔哩哔哩品牌变得触手可及，吸引了更广泛的一代人和观众。”
在3月18日的财报电话会议中，李希表示，跨年晚会为2020年的整体用户增长计划奠定了非常坚实的基础，也对广告业务产生了积极的影响。哔哩哔哩将2020年的用户增长目标定为1.8亿，对未来相当乐观。
然而，情况良好的哔哩哔哩似乎将面临更多的竞争对手。新的一年，哔哩哔哩还能继续一路高歌吗？
1用户破圈
二次元是哔哩哔哩的核心用户群，但哔哩哔哩需要引入更多PUGV内容才能打破这个怪圈。
"从目前的情况来看，哔哩哔哩已经完成了第二次破元."富途证券投研团队告诉《21CBR》记者，最初哔哩哔哩以动漫、游戏、鬼畜为标志，后来又加入了音乐、舞蹈、生活、科技、学习等。
这些都是年轻人的爱好，而哔哩哔哩却从原来的一两个爱好扩展到了几个——破的是内容类型更加多样，不破的是平台依然深入了解年轻人。
多样化内容的出现满足了不同兴趣的用户。哔哩哔哩的社区核心小组——通过100次社区考试的正式成员人数同比增长50%，达到6800万。然而这个数字只是1.3亿月活用户的一半。不容忽视的是，生活、科技领域的UP主也在逐渐崛起。
最近金融、科技自媒体在哔哩哔哩扎堆。“市场上不缺短的商业解读内容，有深度的财经视频比较稀缺。”哔哩哔哩的technology UP所有者小丹尼(Danny Jr .)告诉“21CBR”，尽管一些网民抱怨视频太长，但他坚持认为每个视频的时长应该在20分钟左右。
小丹尼(Danny Jr .)于2019年11月定居哔哩哔哩，已制作了八部视频，重点分析特斯拉、小米等科技公司。该账户在哔哩哔哩已经拥有近20万粉丝。
丹尼说，制作内容分布在整个平台，哔哩哔哩是性能更好的平台。“首先，它的氛围很好。作为创作者，我能很快收到观众的反馈，这对我的创作是一种精神激励；从经济角度来看，哔哩哔哩的激励措施会有更明显的机会。”
无论是传统的ACG内容，还是小丹尼这样的金融新贵，这些PUGC奠定了哔哩哔哩内容生态的基石。2019年第四季度，PUGV占平台总播放量的91%。
财报期内，哔哩哔哩月活跃UPs数突破100万，同比增长80%；其月均贡献同比增长66%，达到280万。
即使是核心用户群体，内容偏好也会发生变化。
85后的董力是哔哩哔哩的核心用户，平均每天花两三个小时在平台上。随着年龄的增长，董力不再追逐冗长的哑剧。看的习惯就变成了看哔哩哔哩上的各种游戏新闻、动漫以及生活、科普的视频。
像董力这样的用户曾经是哔哩哔哩用户的主流。随着平台内容的扩大，哔哩哔哩的“二次元”色彩逐渐淡化，其独特的PUGV内容来源吸引了更广泛的年轻用户。
新用户的涌入带来了付费用户的快速增长。财报显示，2019年，哔哩哔哩月付费用户数量同比增长100%，达到880万。在财报电话会议上，哔哩哔哩董事长兼首席执行官陈睿直言，“付费用户的增长是广告收入的两倍多，同比增长81%。”
2平台难“刚吃饭”
随着用户的大幅增加，哔哩哔哩的收入离陈睿的“100亿”目标更近了一步。
财报显示，2019年哔哩哔哩总营收达67.8亿元，同比增长64%。其中游戏业务收入增长23%至约36亿元，占比约53%。与爱奇艺、腾讯、优酷等视频网站不同，哔哩哔哩最大的收入来自游戏、广告和会员费。与此同时，哔哩哔哩非游戏收入的比例也在增加。2019年第四季度，非游戏收入占总收入的57%，其中广告业务收入快速增长81%至2.9亿元。
然而，与微博、Tik Tok等拥有强大流量控制能力的平台不同，广告主通常需要平台系统来下单，以获得良好的曝光率。在以二次元内容起家的哔哩哔哩，“私域流量”更加丰富多彩，平台也经常看上UP主的“正餐”。
王华曾在一家公关公司工作，也曾在一家手机和家电制造商工作。早在2017年，她就注意到了小米在哔哩哔哩的营销活动。在接下来的两年里，她增加了在哔哩哔哩的投资，向其他制造商的客户提交营销计划。
在过去的2019年，汪华与一个“百强Upowners”合作了两次。“制作的内容不太有广告性。”两个客户都对营销效果相当满意。
然而，汪华说，她是直接与UP的所有者合作，而不是通过哔哩哔哩平台。平台很难直接从营销活动中获益。
为了扩大其商业化能力，2019年7月，哔哩哔哩收购了潮点文化的多数股权。超级文化的业务涵盖一级经纪、动漫衍生品等。，并拥有Z世代BML和BW最大的线下活动品牌；在哔哩哔哩平台上，其独家订阅UPowners超过200人，粉丝数超过9500万。
哔哩哔哩也加强了与MCN的合作。截至今年2月底，哔哩哔哩已与100多家MCN机构签约。
2019年2月，阿里通过全资子公司淘宝中国向哔哩哔哩投资了近2400万股，约占哔哩哔哩总股本的8%。李希还在财报电话会议中提到，2019年双11和双12购物节期间，以及随后的跨年晚会上，哔哩哔哩和阿里的合作超出了“之前的预期”。
在整合营销活动方面，哔哩哔哩制定了一套与阿里生态系统对接的策略，未来将把这一策略复制到与其他广告主的合作中。“2020年第一季度和全年，整体广告业务将有非常好的增长轨迹。”李伟透露。
3赌直播，电商
广告收入低，非游戏收入的增长依赖于直播和电商的收入。财报显示，2019年第四季度，哔哩哔哩直播及增值服务收入达5.7亿元，同比增长183%。
在同一时期，哔哩哔哩进行了两项重大投资，以继续支持直播业务。
2019年9月30日，提莫峰与斗鱼上2000多万粉丝的合同到期。两个月后，当时在哔哩哔哩只有8.5万粉丝的提莫冯宣布加盟哔哩哔哩。据说哔哩哔哩为此付出了5000万元的代价。
目前，体墨风在哔哩哔哩拥有206万粉丝。红人一站式服务平台小葫芦的数据显示，提莫风现在全网主播排名457，分类排名第30，月业务估值7259万。
几乎与此同时，哔哩哔哩斥资8亿元签下《英雄联盟》全球总决赛三年内独家转播权。在此之前，哔哩哔哩还获得了《DOTA 2》TI国际邀请赛、《王者荣耀》KPL职业联赛、守望先锋联赛等多项职业赛事的直播和点播权。
“拿下全球最火游戏的版权后，游戏进一步向粉丝夯实，通过影视、音乐、UP主的二次创作，实现了内容的跨类型联动，再次丰富了平台内容，吸引了更多用户加入。”富途证券投研团队对《21CBR》记者表示，直播可以快速实现流量变现，有助于提振公司业绩。
直播还可以促进电商业务的发展。从淘宝直播和Aauto更快平台的运营可以看出，直播卖货的商业模式已经成熟。早在2019年4月，哔哩哔哩就推出了电商小程序。财报显示，2019年第四季度，得益于电商平台“会员购买”业绩的快速提升，哔哩哔哩电商及其他业务收入达2.8亿元，同比增长241%。
此前，陈睿在接受采访时表示，“在中国，所有体量低于100亿美元的内容平台都会被淘汰，100亿美元意味着公司一年的营收至少要100亿人民币。我说的不是一个目标，而是过不了这根线我就死定了。”
事实上，受腾讯增持等因素影响，哔哩哔哩在2月26日创下29.28美元的最高股价，当时其市值接近100亿美元。
但从公司营收来看，67.8亿元距离100亿元还有很大距离。除了主营游戏，还要拓展直播、电商、广告等业务收入。
休息过后，哔哩哔哩还面临着更多同样在“烧钱”的竞争对手。
爱奇艺创始人龚宇最近表示，将推出一款播放时间为七八分钟至十分钟的中长视频产品。字节跳动旗下的西瓜视频运营商正在哔哩哔哩邀请upower，并独家签约了几家upower。
哔哩哔哩不怕这种竞争。陈睿说哔哩哔哩在PUGV最有经验。新人进入这个轨道，会有一个学习的过程，短时间内不会出成果。此外，哔哩哔哩已经过了不得不烧钱获取内容的阶段。
“我们将用户增长目标定为2020年1.8亿，2021年2.2亿。”陈睿表示，用户增长是公司2020年的主要业务重点。到目前为止，这个计划似乎是正确的。
