各位股东好！
这是第一次以股东信的形式和大家交流。我想和大家分享一下对行业竞争和内容制作策划的一些思考。
一、行业形势和我们的竞争壁垒:
网络视频行业已经有十几年的历史，现在业内对视频类型大致有三种看法。
首先，根据视频规格，视频分为长视频和短视频，或者说长视频、中视频和短视频。其次，视频按照内容创作者分为PPC、PUGC、UGC。PPC由编剧、导演、摄影师、演员等专业人士制作。其作品包括电影、戏剧、漫画和综艺节目。PUGC由KOL和MCN制作，专业性低于PPC，但可以通过广告或其他套现方式获得收入。UGC是普通用户生产的内容，大部分不是专业内容。
以上两种分类方法是常见的观点。目前业内有第三种观点认为，内容最终是给用户看的。为什么不把看视频的目的、看视频的心态、对视频内容的思考进行分类？根据这种观点，视频分为:好吃的视频、娱乐的视频、有趣的视频。
好吃的视频和快餐差不多。用户在消费的时候很放松，只是单纯的消磨时间。看着他们开心就好，看着他们也不指望长久受益。
娱乐就是电影、剧集、动画、综艺等的视频内容。优秀的影视作品可以打开思维的大门，在观看后留下深刻的印象并引起持续的深度思考，甚至影响到自己的价值观和人生。在娱乐内容上，电影诞生了120多年，是迄今为止世界上最具历史感、艺术性和流行性的作品。电视剧、综艺等电视内容也是具有近百年历史和大众影响力的文学作品。他们在给观众提供快乐的同时，也改变了人们的生活习惯、社会乃至世界。人类历史上，在现实的基础上一直需要浪漫的、虚构的或感伤的文学作品，而电影、戏剧、综艺、动漫等娱乐内容是满足这种刚性需求的唯一影像形式。我们深信，在文学、绘画、音乐等历史更悠久的艺术基础上，电影、戏剧、动画、综艺等娱乐视频内容将会有更大的市场空，尤其是对于中国这样一个未来整体经济持续稳定发展、社会长期在消费中升级的市场。
兴趣视频基本上都是符合人们各种兴趣的写实视频，包括但不限于:美食、DIY、拆包、旅行、宠物等等。这类视频的制作者包括MCN和KOL，以及热爱发电的普通用户和少数受过专业训练的人。兴趣和它的受众更为众多和长尾。从受欢迎程度来看，每一类兴趣内容都弱于电影、剧集、动漫、综艺。
爱奇艺主要专注于两种视频类型，一种是娱乐视频，一种是兴趣视频。
1)爱奇艺APP专注娱乐视频。我们的愿景是用技术创新让娱乐内容分发更简单，用户体验更好，同时用技术创新和优秀艺人的智慧创作出更多更好的电影、戏剧、动画和综艺。在为用户提供更多快乐的同时，也影响了他们的生活方式，让人们可以方便地观看到更多、更好、更有思想的文学作品。
目前娱乐视频领域已经形成了极高的进入门槛:其规模效应需要长期积累；整个内容行业还处于非常早期的产业化阶段，在这个人才稀缺的阶段，对行业的了解和对人才的认知是至关重要的。同时，作为国内最大的视频分发平台，多年的用户数据和技术积累让我们对用户对娱乐视频的需求有了最深刻的理解。再加上巨大的资金需求，对行业规则的深刻理解，以及与导演、演员、编剧、摄影师、录音、美术等艺人的关系积累，爱奇艺在中国娱乐视频领域建立了稳固的领先地位。我们有信心引领整个行业的健康发展，为用户提供更多更好的优质娱乐内容。我们深信，在未来，越来越多的中国用户在充分享受到美味内容带来的快感后，一定会追求精神价值更高、艺术性更强的娱乐内容。这是一个文化消费升级的过程。
2)爱奇艺的刻图APP主要以兴趣视频为主，刻图内容也会在爱奇艺主平台分发。兴趣的特点是话题非常分散，内容和对应的用户都是非常长尾的。用户准入门槛高，但用户粘性更大。视频兴趣的整体市场不小，但单个媒体平台想要获得较大的市场份额并不容易。我们认为，未来中国的兴趣内容媒体平台会去中心化，用户需求和内容供给也会去中心化。目前这种模式在国内还处于起步阶段，爱奇艺有很大的机会利用现有资源开拓这个新市场。
简而言之，爱奇艺的核心价值是娱乐内容的制作和分发。娱乐是人类最核心的刚性需求，爱奇艺在这一领域具有领先地位，未来还将继续扩大领先地位。随着对一个新兴市场的关注，爱奇艺将发展这项业务，并使其在公司的核心娱乐业务中发挥辅助作用。
二、核心问题及我们的规划对策:
众所周知，经过10年的发展，会员业务已经发展成为公司最大的收入来源。目前，虽然我们面临一些挑战，导致会员业务增长放缓或留存会员数量波动，但我们仍然坚信会员业务具有巨大的市场潜力。两个支撑数据是:1)截至Q1 2021年底，爱奇艺累计付费账户数已超过4.9亿；21Q1，平均一个月内任意一天拥有会员权限的会员数量近1.6亿，说明有优质内容付费意愿的用户基数极大。对于会员业务增速放缓，业内普遍认为，短视频等多元化娱乐方式对用户时长的挤压是重要原因。我们承认这方面的影响，但是我们观察到用户对于观看各种视频的心智逐渐清晰。同时，根据我们的数据和分析，我们认为娱乐视频被其他形式挤压的来源仍然是优质内容的缺乏。即使在娱乐方式极其丰富的现在，高质量的娱乐视频内容仍然是对用户流量和时长起到巨大拉动作用的核心因素。最近的一个案例是，今年2月，我们推出了爆款独播剧《桑尼》，热播期间在超过1.8亿台设备上播放。截至年底，追剧会员突破6400万，推动本季度会员峰值接近去年年底Q1疫情期间的水平。
持续生产优质内容是提升用户和会员忠诚度的核心。我们认为，目前优质内容的缺乏主要由两个因素造成:1)从传统渠道获得的版权内容在减少。一方面，版权电视剧随着传统电视行业市场份额的萎缩而减少；另一方面，受疫情影响，在中国影院上映的院线电影，尤其是好莱坞电影的数量急剧减少，而这些电影对会员的更新和保留起着至关重要的作用。根据我们的分析，2020年和2021年1-4月，SVOD模式在线票房过亿的电影数量比2019年同期下降了一半左右，其中以好莱坞电影为主的海外电影数量下降了一半以上。2)目前自制内容的数量和质量都不能满足需要。自制内容的突破需要我们找到行业内最优秀的人才和最优秀的合作伙伴，构建强大的内容生态圈，做出最好的作品，而生态圈的完善需要时间打磨。
针对如何解决“优质内容匮乏”的问题，我想谈谈爱奇艺未来的规划和计划。
由于内容质量是我们整个内容生态的核心和重要立足点，所以我们希望通过不断提升内容质量来实现足够高的爆款概率。建立充足有效的内部工作室是我们内容质量提升的重要前提。在2018年的IPO路演中，我们提出了两年内建立50个内部工作室的目标。目前我们已经超额完成了这个目标。这些内部工作室大多是网剧和综艺工作室，少数是电影和动画工作室。未来两年，大量的影视动画工作室将是我们内容制作的重要策略，因为通过内部工作室，我们可以聚集业内优秀的制作人才，获得大量的头部IP和作品。
随着内部工作室越来越多，我们将继续坚持多内容类别的发展，深化垂直轨道。自从我们去年推出的Misty Theater大获成功以来，短片的形式和我们的内容质量得到了用户和市场的广泛认可。相信通过经验积累和不断努力，爱奇艺独家播出的优质内容会形成持续稳定的生产线。
内容制作行业也面临着制作周期长且不可控、作品成功率低、简单重复性工作量大、缺乏客观评价标准、财务风险高等各种问题。针对这些困难和挑战，我们认为解决之道在于影视产业化。
影视产业化包括行业规则的重构和智能制作。其中，智能生产是关键。这是因为中国的影视产业虽然已经产业化了二三十年，但并没有发生质的变化，其中一个重要原因就是缺乏科技手段的支撑。智能生产是解决问题的关键因素。得益于5G、AI、区块链、DRM、VR/AR、虚拟拍摄等技术的发展和支持，我们的智能生产体系正在逐步完善。我们策划实施中的智能制作包括:1)制作商业智能系统，用于分析播出后的商业指标，预测播出前各个制作阶段的商业指标；2)智能集成制作系统，以人工智能为核心，整合影视制作过程中的人、设备、物料，规范管理；3)智能制作工具集，利用人工智能技术、计算机图形学等技术，实现影视制作从前期到后期的制作工具集，提高工作效率和用户体验。通过这些系统和工具，我们正在增强生产进度、内容质量和财务风险的可控性，从而进一步降低成本和提高效率。我们相信，利用爱奇艺在行业内的领先地位，改变行业内不合理的规则，利用智能生产辅助这一行业规则的优化，提高生产效率，未来的内容生产将更加稳定、持续、高效、具有爆发力。
纵观爱奇艺十余年的不断发展，在商业运营方面，正在逐步建立共赢的生态系统和“一鱼多吃”的商业模式；在内容上，我们得到了各路艺人和用户的认可；在科技领域，不断开拓创新，提升用户的视听体验和效率。我们相信，我公司多年来在激烈的视频行业竞争中积累的宝贵知识财富将进一步巩固我们的市场领先地位。我们始终认为，长视频娱乐作为一种重要的娱乐形式，是不可替代的。我们希望通过不断的科技创新，为内容生产赋能，增加内容爆炸的概率，从而催生更大的商业价值，为下一代娱乐拓展更大的梦想舞台和想象空间。也期待给各位股东带来更多惊喜。
公司注意:我们不会在今天晚些时候的电话会议上阅读这封信，以便在问答环节有更多时间与投资者沟通。
附录:Q1的表现与展望
本季度，得益于高质量的在线内容，我们第一年第一季度的整体收入超过了公司此前的指导方针，环比有所增长。同时，近几个季度，在收入相对稳定的情况下，我们的内容成本得到了有效控制，亏损面不断收窄。我们还保持了我们在行业中的领先地位。根据QuestMobile的数据，我们的日活跃、月活跃、月使用时长都是行业第一。
成员:
首先是会员业务。截至3月31日，公司总认购会员数达1.053亿，季度净增约360万。会员收入环比增长12%至人民币43.1亿元。
会员数量的增长主要得益于:1)头部内容尤其是优质剧集内容的强劲表现，持续带动会员数量的上升。比如头部剧《我的女婿》在春节档成为爆款，用短短几集就取得了极高的变现效率。日均消费历史top1，超越《颜夕宫的故事》。与此同时，本季度推出了《浴霸》和《冲击波2》等多部院线电影，网络电影《暴富日记》和《少林寺传奇》也有不俗表现。2)春节期间，用户长视频消费时间增加，平台整体市场流量上升，移动MAU和DAU均环比上升。3)公司针对节日季推出了多种创新营销措施，包括“奖励任务制”和优化会员产品及服务，显著提高了用户参与率和会员忠诚度。
除了会员数量的增长，会员收入的环比增长还得益于:1)用户付费意愿的提升，主要得益于我们的优质内容以及公司在商业模式创新方面的不断探索，包括点播推进和皮皮影音模式。比如独播剧《我老公》以其轻喜剧质感打破古装剧的刻板印象，吸引大量会员购买提前点播解锁剧情。电影《暴富日记》创造了皮皮影音模式下电影上座率和点播收入的新高。2)会员价格调整带动Q1 ARPU价值同比、环比增长。
与此同时，公司通过两个方面进一步扩大可开拓的市场。a)2月下旬，公司推出新的VIP会员套餐，针对低线用户，以更有针对性的内容和会员权益推动低线用户的付费转化。b)公司的海外勘探也持续稳步推进。2021Q1整体MAU较上季度增长77%，新增下载量在东南亚多个国家和地区长期排名TOP5，尤其是泰国、马来西亚等国家和地区。国际内容的爆款频频推动爱奇艺国际版的品牌认知度。
虽然短期内我们仍预计订阅会员数会有波动，但得益于公司对优质内容的持续深耕，以及公司原创内容生态和自制能力的不断提升，我们对会员业务的中长期发展仍有信心。我们欣喜地看到，国内视频网站的内容制作水平正逐渐接近国际同行。用户为优质内容付费已经成为常态。我们也注意到一些同行跟着我们调整会员价，这也显示了行业的长期盈利能力。
广告
本季度中国整体广告市场继续复苏。我们的广告服务收入同比增长25%。在Q1是传统广告淡季的前提下，实现了稳定的同比和环比增长。与20年第四季度的趋势类似，增长主要是由于今年Q1优质综艺节目和剧集推动的内容营销收入增加。营销收入的贡献约占品牌广告收入的64%，是近几个季度的最高点，再次验证了广告主对我们平台优质内容的认可。
品牌广告方面，在宏观经济回暖的背景下，得益于广告主预算的恢复和广告主数量的增加，品牌广告收入持续企稳。Q1的高质量内容促使一些头部广告客户增加投资，头部客户的ARPU有所改善。在工业方面，食品、饮料、化妆品和卫浴行业支撑了Q1的增长。从广告效应来看，本季度消费环比增长得益于节假日的流量以及在线服务app、电子商务、网络影视、游戏等重点行业的贡献。
内容:
内容方面，爱奇艺电视剧、综艺、动漫、少儿等频道的头部内容数量和总播放量继续领跑Q1全网。第三方数据显示，Q1爱奇艺的剧集和综艺节目市场份额接近40%，动漫和电影市场份额分别超过40%和50%，稳居市场第一。
爱奇艺持续推出满足用户需求的优质独播内容，持续推动IP的连载开发和风格化创新。
1)剧集方面，这一季爱奇艺独树一帜的古装剧《我的丈夫》成为爆款，在题材和内容风格上做出了有益的创新，为今后的古装剧创作提供了新思路。此外，我们还推出了《最后的浪漫》、《我的时间》、《你的时间》、《温暖的假期》等多部原创剧。就现实题材而言。
2)综艺方面，爱奇艺在不同综艺曲目中持续创新原创内容。新综艺IP剧《新生活》、《七霸说7》、《新潮合伙人2》、《姐妹茶会》等原创作品。在本季度很受欢迎。
3)原创电影方面，爱奇艺出品的原创电影《扫黑决战》已在院线上映，票房超过3亿人民币，获得各平台好评。2021Q1爱奇艺出品的两部电影开拍。三部电影正在后期制作，将于今年上映。还有18部爱奇艺出品的电影正在开发中。
2021Q2我们的重点剧内容有《小棚子》《李哥行》《浙北南苑》《叛逆》《赖猫的狮子倒影》等。其中《小棚子》《李歌行》已于4月播出，深受用户喜爱。我们的剧院运营也将继续发展。爱情剧场定于5月20日开播。今年年底，我们将继续推出迷雾剧场的新内容。而动漫，将上线《背叛地球》、《冰雪守护者》、轻动画《贤尊的爸爸当女婿3》等等。
我们预计接下来几个月播出的内容会有一些不确定性，所以提前布局了各种内容，尤其是自制剧，以减少相关影响。
技术:
我们继续以科技赋能娱乐产业，构建影视制作的产业化体系。本季度在技术应用方面的进展值得一提，包括:
1.智能制作方面:爱奇艺《虚拟城市》XR云演出:整场演唱会采用全球领先的XR虚拟制作技术，在虚拟场景的多样性和在线互动用户数量上超越国外同类演出，为大家拓展了现场互动体验节目和虚拟演出的新天花板。
2.在产品和功能方面，面向低线城市用户的爱奇艺速成版于今年1月正式发布。目前在用户互动方面表现不错，人均时长、人均播放VV等指标超过爱奇艺主站App。
