资料来源:金融部门
敲黑板:
爱奇艺是一家提供在线娱乐服务的中国公司；
爱奇艺已推出10多种语言版本。如果管理层继续扩大海外内容销售，收入将会飙升；
目前爱奇艺只提供不同语言的字幕内容。但是，当提供完整的翻译内容时，将会有巨大的市场潜力；
华尔街分析师预计爱奇艺2021年自由现金流为9.66亿元，2023年将大幅增长，而销售业绩增速可能超过300%。
爱奇艺最新的业绩报告显示，其内容成本/销售额和RD/销售额比率大幅增长，公司仍持有大量现金，这对爱奇艺新内容和AI技术的融资可能有用。即使当其广告收入下降时，爱奇艺目前的价格也远远低于DCF模式17-20美元的目标价，因此爱奇艺值得购买。
爱奇艺平台的内容翻译可能会带来销量的大幅增长。
爱奇艺公司，总部位于中国，在中国提供在线娱乐服务:
我们是中国领先的互联网视频流媒体服务。我们的平台提供非常受欢迎的原创内容，以及包含其他专业制作的内容、专业用户生成的内容和用户生成的内容的流媒体平台。
来源:爱奇艺公司
在2020年的业绩报告中，爱奇艺表示，已在全球市场提供超过10个中文版本的平台。而且公司在内容分发和创作方面积累了很多专业知识。可以说爱奇艺早就布局全球市场了。如果管理层继续加大海外内容的销售，爱奇艺的收入将会飙升。
当然，在爱奇艺的海外内容中，我们只看到公司提供不同语言的信件，大部分内容并不是通过听觉传递的。所以当爱奇艺的管理层开始提供完整的语言内容，巨大的市场潜力就会被一一激发出来。
看好爱奇艺的未来，看好2023年的自由现金流。
我不确定投资分析师是否相信爱奇艺CEO龚宇对未来用户体验和内容投资的看法。然而，大多数投资分析师对公司未来业绩的乐观程度不亚于爱奇艺的销售增长和管理。看看爱奇艺上一次季度分析师会议的言论:
这是由我们专注于改善用户体验的完善会员战略和创新运营计划推动的。此外，我们将继续提高我们的运营效率，并谨慎对待我们在内容方面的投资。
预计2022年销量增长31%，2023年销量约为7.35亿元。投资者还预计，2023年EBITDA利润率将超过33%，这将使2023年EBITDA达到2.46亿元人民币:
最后需要强调的是，大多数分析师预计爱奇艺的自由现金流将在2021年达到9.66亿元人民币，并在2023年显著加速。而2022-2023年销量增长超过300%。所以，要意识到这些潜在的投资者会通过这些来赚钱:
预计多季业态、大数据、AI技术和收购将带来更多用户增长。
如果管理层能够增加用户在平台上的停留时间，爱奇艺将成功实现销售增长。要做到这一点，公司需要以高性价比的方式为优质内容付费，而在这方面，要靠爱奇艺和自己内部的创作团队。这意味着，过去创作过轰动性原创内容的人，很可能会在爱奇艺内部发挥作用。因为这些人可能会持续推动用户增长。
我们依靠我们的内部团队为原创内容产生创意，并监督原创内容的创作和制作过程，我们打算继续在内容制作方面投入资源。
这还不是全部。爱奇艺希望利用多季模式扩大内容的成功。此外，该公司似乎正在测试基于大数据和人工智能技术的变化。而这些措施将推动爱奇艺的报告大幅增长:
我们深化了大数据和人工智能技术在生产活动中的应用，这不仅加强了我们内容的质量，还为我们原创内容投资的回报提供了更大的可见性。
此外，我仔细研究了该公司的损益表，以了解该公司是否为RD和内容创作付出了更多，结果不言自明。爱奇艺报告了更多的内容成本/销售额和更多的RD/销售额。可以肯定的是，管理层正朝着正确的方向前进:
爱奇艺第三季度总收入达76亿元，比2020年同期增长6%。研发支出6.83亿元，比2020年同期增长2%。内容成本占营收成本的比例为53亿元，较2020年同期上升13%，主要是原创内容投入的增加。
根据之前的假设，预计2022年至2024年，收入将以8%-13%的速度增长，2024年至2030年，收入将以13.9%的速度增长，这是华尔街市场专家报告中得出的长期增长率。假设非常保守的CFO/销售比率为4%-7%，资本支出/销售比率为1.3%。那么2030年的自由现金流将达到51.4亿元人民币:
我们知道，最近很多人投资爱奇艺都亏了。考虑到这一点，使用11%的加权平均资本成本，而不是分析师通常使用的资本资产定价模型。在此基础上，自由现金流折现法模型将包含120亿元的自由现金流。
最后，假设现金109亿元，负债229亿元，隐含股价17- 20美元。这种情况下的数据与华尔街大多数分析师得出的结果相差不远。
爱奇艺有100亿现金，足够投入人工智能技术和新内容。
我相信IQ有足够的钱投资新的内容和人工智能技术。截至2021年12月31日，爱奇艺拥有近100亿元现金和短期投资:
爱奇艺还报告了价值120亿元的可转换债券，资产负债率接近两倍。但大多数投资者并不害怕公司的财务。考虑到假设2030年FCF为50亿元人民币，接近公司金融负债的两倍:
最糟糕的情况包括5.5%的销售增长、在线广告收入下降和声誉受损。
事实上，爱奇艺担心的是2019年至2020年网络广告收入的下滑。在此期间，在线收入下降了17.5%。此外，爱奇艺在年报中披露，其他公司正在开发在爱奇艺平台跳过广告的技术。如果广告客户决定将广告预算分配到电视或报纸等其他广告渠道，而忘记了爱奇艺的平台，他们的收入将大幅下降:
如果我们的广告客户认为他们在在线视频平级平台上的支出不能产生预期回报，他们可以将部分或全部广告预算分配给其他广告渠道或其他互联网渠道，如新闻聚合平台、短视频平台、电子商务平台和社交媒体平台，以减少或终止与我们的业务往来。
此外，爱奇艺在中国和美国都面临诉讼。爱奇艺是否会向股东或其他利益相关方支付赔偿金，目前还不确定。因此，这些诉讼可能会损害智商公司的声誉，股票价格的波动性可能会增加，从而可能导致公司的公平估值降低:
自2020年4月以来，我们和某些现任和前任高管和董事被指定为联邦法院就假设证券提起的集体诉讼的被告。
从2018年1月1日至2020年12月31日，我们在中国共遇到1416起与我们平台相关的侵权诉讼。资料来源:20 f年度报告
根据前面的假设，假设2024-2030年销售增长率为5.55%，CFO/销售额为2.5%，资本支出/销售额约为1.5%。研究结果包括:FCF 2030年6.36亿元，FCF/销售额接近1.4%，2030年市值接近350亿元；
结论
可以说，华尔街非常看好爱奇艺未来的FCF增长，因为它看到内容成本/销售额和RD/销售额都在增加，而不断下滑的商业模式不会投资研发，如果公司继续投资人工智能技术，其效率将得到提高，FCF最终将得到改善。华尔街充其量认为该公司价值17-20美元，这使得目前的市场价格成为一个笑话。所以按照爱奇艺目前的价格，目前的估值完全值得投资者买入。
