来源:虎嗅APP
原标题:揭秘华为投资版图:从保守低调到激进雷厉风行
如何在技术变革带来的潮起潮落中不被时代“抛弃”，成为许多大型科技企业必须面对的课题。
目前主流的做法是:一是加大研发力度，构筑自己的技术壁垒；另一方面，对外布局要多元化，整合连横，打造自己的生态优势。
在国内，BAT、TMD等互联网公司都在试图构建自己的生态版图，通过投资并购来强化自己的“护城河”。查询IT桔子后发现，腾讯投资了953家企业，其中阿里588家，JD.COM 320家，in 296家，甚至还有少量美团79家。
相比之下，成立于1987年的华为在投资方面一直非常谨慎和保守，迄今为止只有约60笔外国投资。在30多年的发展中，华为面对过很多触手可及的机会，比如房地产投资热潮，二级市场的大牛市，但它似乎不为所动，始终坚守自己的领域。如今，华为已经成长为年营收近9000亿元的大公司，业务主要包括消费者业务、运营商业务和企业业务。
不过，华为这几年似乎在投资上做了一些改变。2019年，华为全资子公司哈勃投资继续在半导体芯片、原材料、设备等行业“安家落户”，引发了人们对华为全面进军半导体行业的猜测。
华为30多年的发展过程中，主要投资了哪些企业？背后传递了哪些不同的信号？我们一起来看看吧。
一、投资地图扫描
大众对华为投资的看法很大程度上来自任和在2017年的讲话。当时华为总裁办据此下发了126号文，明确提出“有所为”，其中提到要坚持“不做应用、不碰数据、不做股权投资”。
这后来被解读为“华为不投资”。但实际上，无论是任还是，所谓的“不投资”主要是针对华为云、云计算和大数据人工智能平台，而不是所有领域。
总体来说，华为的对外投资思路一直遵循华为基本法中制定的规则。这个1998年通过的管理大纲定义了华为的企业战略、价值观和管理原则。
在投资方面,《基本法》第37条规定,“我们的中短期投资策略仍以产品投资为主，以期最大限度地集中资源，迅速提升公司的技术实力、市场地位和管理能力...我们不会从事任何分散公司资源和高管精力的不相关多元化经营。”
所以华为在投资和并购方面一直很低调。如果按时间划分，大致可以分为两个时期:第一个时期是2000年到2016年，第二个时期是2019年到现在。
第一阶段，华为的投资主要由内部企业发展部门主导，互联网业务也曾短暂投资过一些项目。其中，华为的整体投资部门称为“企业发展部”。这个部门属于财政经济委员会，主要包括战略发展部、企业项目运营部、投资监控部、项目实施部。
在华为的体系内，企业发展部并不是核心部门。与很多企业不同，华为的对外投资流程是由业务部门发起的。在发现某公司掌握的技术对其业务有帮助后，他们将目标上报给企业发展部。然后由企业发展部调查评估后，提交执行董事会决定。因此，企业发展部更重视评估和调查。
另一个部门是互联网业务部。据时任华为互联网业务部总裁朱波介绍，2008年，他找到华为EMT的徐志军，想和华为谈合作，但徐志军很看重他。当时华为看到了通信领域的天花板，希望在互联网服务领域有所突破和建树，邀请朱波加盟。
最后，华为为朱波成立了互联网业务部。当时朱波带了20多人，华为调了30多人，组建了60人左右的团队。这个部门原来是直属华为软件的。2010年多元化后，互联网事业部划归消费者BG。
但这个部门也随着2012年朱波的离职而被裁撤。据朱波透露，华为最初打算向服务和互联网发展。但在具体操作过程中，互联网的B2C思维模式和华为的B2B商业模式在很多方面存在冲突。后来华为调整了投资策略，所以他选择了辞职。
在经历了2015-2018年投资空的白色期后，2019年华为投资迎来了第二阶段，期间以哈勃投资为主要载体。
2019年4月，哈勃投资成立时注册资本为7亿元。随后，华为于2020年10月和2021年5月两次增资，注册资本30亿元。从哈勃投资董事构成来看，董事长兼总经理白毅曾任华为财务管理办公室副总裁、华为全球金融风险控制中心总裁；应民董事曾任华为无线网络研发总裁，周永杰董事曾任海思公司副总裁，两人均有通信行业从业经验。
哈勃投资成立一个月后，美国对华为发起了第一轮四轮制裁。2019年5月，特朗普政府将华为列入实体名单，限制美国公司向华为供货。此时哈勃的投资速度也在加快。
当时华为做了两个准备:短时间内加紧从村田、东芝、京瓷、罗马等供应商采购零配件。，并增加了在中国台湾省的购买量。比如达利光等订单增长明显。同时，根据产业链调查，华为还为美国半导体企业的产品准备了一年左右的库存，给华为一个供应链切换的缓冲期。
长期来看，华为仍在积极寻找供应商，放宽对国内供应商的资质条件，加大对潜在国内供应商的发掘和培养。
第二，产品并购。
IT桔子资料显示，华为的第一笔投资是在2006年6月以17亿元的价格收购港湾科技。港湾网络由华为最年轻的副总裁李一男创立。经过激烈的竞争，华为最终将其控制，李一男成为华为的首席科学家和副总裁。然而，两年后，李一男再次离开华为。
其实华为的投资可以追溯到2000年左右。当时正值第三代移动通信技术大规模应用的初期，作为后来者的华为趁机先发制人，在美国展开了一系列小规模收购。
2002年初，华为收购了光通信厂商OptiMight，加强了在光传输方面的技术实力。
2003年，华为收购了网络处理器制造商Cognigine，增强了其在交换机和路由器核心处理器方面的能力。
2004年，华为与硅谷的无线光产品设计和制造商LightPointe达成合作，并获得了该公司FSO设备的OEM资格。
在随后的十年里，华为投资了超过15家企业。这些企业主要集中在法国、英国等欧洲地区，企业类型以电信和半导体为主。华为这一系列投资的目的是弥补其相对薄弱的模块，同时更好地进入发达国家，提高在欧美的市场份额。
其中，部分投资也与华为在物联网领域的战略布局有关。2012年，华为宣布进军物联网(IoT)，并完成相关物联网解决方案。后续投资将扩大其在国外的物联网布局。
例如，2014年7月，华为、博世创投和赛灵思共同向XMOS投资2600万美元。据了解，XMOS是英国一家半导体设计公司，专门为“物联网”产品设计高性能芯片，包括通过嵌入式芯片连接互联网的个人电子设备和家庭设备；同年9月，华为以2500万美元收购了另一家英国物联网公司Neutral。
值得一提的是，华为曾短暂对互联网业务感兴趣，投资了昆仑万伟、暴风影音、趣游、yeepay等企业。这些项目大部分是朱波主政华为互联网业务部时投资的，而且大部分是财务投资。
2011年1月，华为与高地资本(highland capital partners)共同向国内网页游戏研发和运营企业趣游投资数千万美元。
2011年8月，华为向昆仑万伟投资2亿人民币，持股3%，是当时的第七大股东。2016年昆仑万伟上市解禁后，华为减持股份。
2013年，华为从经纬中国和IDG手中接管暴风影音，持有其3.89%的股份。2016年上市风波解禁后，华为也选择了减持。
总体来说，华为现阶段的投资思路有些思科的影子，即通过小额并购获得关键技术，并整合到自己的平台上，尤其是未来几年可能带来突破性增长的技术。换句话说，华为更侧重于产品投入，较少关注财务投入。
第三，整个半导体产业链的布局
经过多年的全球合作和持续的RD投资，华为在供应链方面形成了自己独特的优势。
2019年下半年至今，华为对外投资迎来“高峰期”，投资标的达39个。这期间，华为成立了专门的子公司——哈勃投资，主导了这一阶段的投资。自2019年4月成立以来，哈勃投资在26个月内布局了37家公司，基本上每个月投资1-2个以上的项目。尤其是2020年下半年以后，哈勃的投资速度开始加快，有的月份甚至有三笔投资。
目前华为哈勃的企业大部分在半导体领域，涵盖半导体材料、射频、显示、模拟芯片、EDA、人工智能等子领域。
然而，芯片是哈勃投资的最重要的领域。截至目前，哈勃投资已布局山东田玉娥、思特威、杰华特微电子、宇泰微电子、坤友光电、浩达电子、庆宏电子、惠宗广信等近15家企业。这里涉及的芯片种类很多，有安全芯片、射频芯片、光学芯片、模拟芯片、存储芯片等等。
其中，Stevie是国内重要的CIS图像传感器公司，在安防监控应用领域具有独特的技术优势。2017年至今，在安防应用领域连续多年排名全球第一；Rip是中国第一，全球第十二的模拟芯片设计商。招股书显示，赛利普是国内少数实现通信系统模拟芯片技术突破的企业，已成为全球5G基站模拟集成电路产品供应商之一。
此外，哈勃投资还积极布局原材料和半导体制造设备的上游布局。最近备受关注的易科宏远，是国内唯一一家、全球第三家拥有193nm ArF准分子激光技术研究和商业化的公司，也是国内光刻机制造商上海微电子的光源系统供应商。可以说是光刻机光源核心技术国内领先的厂商。
相比之下，润华全鑫微电子是一家成立于2016年的公司。虽然成立时间不长，但也有自己的绝活。该公司生产的全自动剥线机荣获第十四届中国半导体创新产品和技术奖。
EDA软件也是细分半导体“卡脖子”的重要一环。目前全球EDA市场由美国的Synopsys、Cadence、Mentor三家公司主导。
在这方面，哈勃的投资也在积极布局。2020年12月至2021年3月，华为在EDA领域有四个儿子，投资了九同方微电子、无锡飞普电子、立信软件、云道智造等企业。
此外，2019年以后，还有两笔以华为为主体的投资:讯联智富和中电仪器。迅付成立于2013年6月，2014年7月获得支付牌照。牌照类型为全国互联网支付和移动电话支付业务。这也使得华为成为继小米之后第二家获得支付牌照的手机厂商。
2020年3月，华为新增外商投资企业中电仪器，持股比例8%，认缴出资6606万元。华为入股中电仪器主要与5G的布局有关。中电仪器关伟介绍，2013年开始布局5G通信试验RD布局。目前已突破多项关键核心技术，形成了包括材料与芯片测试、模块与器件测试、终端测试、基站测试等仪器产品在内的“5+x”5G通信测试仪器产品体系。
总的来说，最近两年，为了应对国际环境，华为的投资从保守转向激进，投资策略也从过去以并购为主逐渐转向以战略投资和VC投资为主。这一切都是为了找到供应链，扶持国内半导体企业。
当华为积极实施协同战略时，其财务回报也非常可观。据了解，2019年7月，在思瑞普接受上市辅导的半年前，哈勃投资以7200万元认购了思瑞普发行的224万股，增资单价为32.13元/股，思瑞普投后估值为9亿元。
华为在投资思瑞普的第一年，就为其带来了1.7亿元的订单，使其营收同比飙升167%。截至6月21日收盘，思瑞普股价为562.97元/股，总市值450亿元，自上市以来增长超过3.5倍。这笔投资让哈勃的投资赚了50倍。
同时，2021年4月15日，存储芯片制造商东信半导体的科技创新板IPO获批；5月31日，碳化硅衬底厂商山东田玉娥科创板IPO申请受理；6月4日，灿勤科技科技创新板IPO提交注册。在科技创新板，一个“华为军团”正在慢慢崛起。
战略上，华为希望在半导体行业走第三条路。据了解，目前半导体主要有两种模式:一种是IDM模式，类似于三星自己投资建厂，从事先进技术开发制造；另一种是OEM模式，类似于TSMC专注于中段的芯片制造。在过去的三十年里，OEM一直是市场的主流。
目前华为的布局更类似于其新能源汽车商业模式，即成熟的技术和工厂由合作厂商攻关和提供，华为自己搞自动驾驶、电驱动、车联技术等核心价值部分。
