根据亚马逊公布的第二季度数据，该公司的关键业务表现良好。对于亚马逊技术和第三方卖家服务，广告年销售额分别增长33%、13%和21%，季度销售额分别增长7%、8%和11%。第一方卖家服务细分市场年销售额下降4%，但市场利润低对其影响不大。
亚马逊技术:与商业领域不同，这项业务在11月和12月不受季节性影响。但AWS认为，第二季度股基薪酬将出现季节性增长，因此营业利润率将受到抑制。AWS第二季度营业收入为57亿美元。值得一提的是，这包括第二季度我们股票型薪酬支出的部分增加。这些成本混合比例的增加反映了工程师和其他科技工作者等高需求领域工资的增加，以及支持长期增长的技术基础设施投资的增加。
而AWS的营业收入从2012年第一季度的65.18亿美元下降到2012年第二季度的57.15亿美元。摩根大通(JPMorgan Chase)的道格·安穆斯(Doug Anmus)对AWS运营利润率的下降提出了质疑，但首席财务官奥尔萨夫斯基(Olsavsky)似乎并不担心季度差异。他指出，AWS的利润率持续下降是因为销售力量、新增面积和基础设施产能等因素，这些因素可以通过基础设施效率的提高来抵消。AWS业务销售额从22年第一季度的184.41亿美元上升到22年第二季度的197.39亿美元。考虑到即使在通货膨胀时期，云业务也非常有弹性，我认为在这个范围的下端有一个更高的下限。根据23-25倍的估值，我们得出的估值范围为6440-7000亿美元。
第三方卖家服务:很高兴看到亚马逊在22季度的发布会上，正在采取实质性的措施保护商家和顾客免受虚假评论的影响。对10，000多个脸书团体的管理者采取法律行动是一项严肃而必要的努力。将这一法律行动与亚马逊改进的人工智能结合起来，应该有助于提高他们第三方卖家审查系统的完整性。和3P广告部在目前的困难时期保持了稳定的销售数字。3P业务的销售额为1073亿美元，如果我们使用20%的稳定利润率，营业收入将为215亿美元。使用16至18倍的倍数，我们得出的估值范围约为3450亿至3870亿美元。
亚马逊的广告业务:亚马逊在广告渠道上有优势，因为会放在顾客准备购买的位置。苹果在隐私方面做出了改变，这使得其他形式的广告更难发展。苹果隐私政策变化的另一个问题是，现在广告商接收广告活动指标的时间更长，因此更难及时进行调整。但亚马逊广告生态系统可以提供每小时的活跃度指标:亚马逊广告推出了亚马逊营销流(Amazon Marketing Stream)，通过亚马逊广告API自动为广告主或代理商提供赞助产品的每小时活跃度指标。Stream提供接近实时的性能洞察，以实现更有效的广告活动优化，更敏捷地响应广告活动变化，提高运营效率，帮助推动广告主的业务增长。
截至6月，广告销售额达339.62亿美元。这意味着，如果我们使用45%的稳定利润率，营业收入将为153亿美元。使用17至20倍的乘数，我们得出的估值范围约为2600亿至3060亿美元。亚马逊继续向医疗保健和快递等其他领域扩张。宣布收购一家医疗远程医疗公司是医疗保健领域的一个积极迹象。
与其他科技公司一样，亚马逊在疫情期间过度招聘员工，但现在该公司正在纠正错误，裁员近10万人。截至7月20日，第二季度流通股份10，187，554，818股。乘以134.95美元的股价，亚马逊的市值为1375亿美元。该公司的企业价值比市值高出约640亿美元，而其581亿美元的长期债务和665亿美元的长期租赁债务仅被375亿美元的现金和232亿美元的证券部分抵消。所以亚马逊的价值被低估了。
