7月26日，阿里发布公告称，董事会已授权公司管理层申请变更其在港交所主板的上市地位为主要上市。未来，阿里在美国上市的存托股和在香港上市的普通股将可以继续相互转换。
公告显示，相关流程预计在2022年底前完成，投资者可以继续选择以这样或那样的形式持有阿里股份。
自2019年在香港上市以来，阿里大部分流通股已转至香港注册。截至2022年6月30日止六个月，阿里巴巴股份在香港市场的平均每日交易量约为7亿美元，公司股份在美国市场的平均每日交易量约为32亿美元。
公告称，鉴于阿里在大中华区拥有大量业务运营，双重主要上市地位将有助于扩大其投资者基础，并带来新的流动性，尤其是更多位于中国和亚洲其他地区的投资者。
1.什么是双初级上市？如何与二次上市区分？
目前，中概股回归香港上市的主要方式是二次上市和双重上市。前者上市豁免规则较多，审核周期较短；但后者门槛相对较高，遵守两地不同的监管规则。
基本概述比较
双重上市意味着两个资本市场都是最先上市的地方。在美国市场上市的情况下，按照当地市场规则在香港市场上市，要遵循的规则与首次在香港发行股票的公司要求完全一致，两个市场的股价相对独立，可能会导致价格差异。
二次上市是指公司同类型股票在两地上市，通过国际托管银行和证券经纪商实现股票跨市场流通，主要以存托凭证的形式存在。
另外，从上市流程来看，双主上市回归流程是一个完整的香港上市申请，而二级上市流程会简化很多，很多香港上市规则会被豁免。
如果公司从二级上市升级到双重一级上市，它仍然需要经过复杂的申请和批准过程，这是一个很大的变数。
循环对比
双重上市:双重上市股票也可以跨市场流通，但具体要求和转换程序根据公司招股说明书确定。
于是，前知乎在招股书中表示，A类普通股在港交所上市后，在香港股份登记机构登记的A类普通股可以转换为美国存托股，部分美国存托股也可以转换为A类普通股。
2.双主上市的意义是什么？或者给阿里带来190亿资金流入！
近年来，双主上市正成为中概股回归香港的主流模式。
截至目前，已有部分公司宣布转为双重上市，如$再鼎制药-B$和$ Billie Billie -SW$等。除了那些上市的互联网公司，$ Zhihu -W$)和$ Shell -W$都选择了双重上市，在港股市场完成上市。
但有一批中概股选择比较麻烦的双重上市，更多是出于对投资者利益和公司整体估值的考虑。
双重上市后，如果中概股从美股退市，不会影响港股。
双主上市的公司，同时在两个上市地的上市地位是一样的。如果从一个上市地退出，不影响其在另一个上市地的上市状态。
但如果二级上市公司在主要上市地出现风险，整个公司将面临更大的风险。
一般认为，对于阿里和中概股而言，双主上市客观上可以有效规避跨境监管风险，是符合当前格局和市场预期、保证投资者利益的最佳商业选择。
纳入港股通的机会
双重上市完全符合两地监管要求，与本地上市差别不大。更容易被国际投资者接受，更容易符合a股市场的监管，更容易被纳入港股通。
中泰国际策略分析师闫兆军表示，双重上市的上市规则与正常公开发行的要求一致，业绩相对独立。此举将使阿里在美国退市风险最小化，在港股市场融资，扩大股东基础，扩大市场范围。
更重要的是，在香港上市的公司更容易满足a股市场的监管要求，因此可以纳入港股通，或为内地投资者直接投资阿里创造更多便利。
双主上市后，预计国际投资者将配置更多阿里港股，可能为港股市场注入新的流动性。此前，CICC估计，阿里若能纳入港股通，可能带来191亿港元的潜在南向资金流入。
闫兆军认为，假设港股通中长期持有阿里7%的股份，阿里的吸资可达1600亿港元，势必会给股价带来筑底效应，同时也使阿里的估值得到更有效的体现。
此外，市场可以更多地关注公司的基本面，这从长期来看具有重大的积极意义。
编辑/菲比
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