文|浮萍
如果不是因为短视频，嬉皮网早就没落了。
作为一个娱乐新闻，它以“花边明星新闻联播”这个好名字而出名，它为华为、搜狗等浏览器和淘宝等电子商务网站起到了导向作用。其商业模式与门户网站中的娱乐垂直频道相同:通过具有吃瓜属性的娱乐新闻实现流量。
但随着门户模式的没落和自媒体的兴起，流量变得越来越碎片化，Hipi网络旗下的“花边星报网”也开始走下坡路。虽然手机APP和微信官方账号已经同步发展，但收入瓶颈始终难以突破。
根据其登陆新三板的招股书，2013年营业收入仅为97.62万元；实现净利润只有21.23万元，不到今天一个腰垂直娱乐数。
好在Hipi.com抓住了短视频行业的红利，尤其是字节跳动今日头条和Tik Tok不断上升的红利，衍生出新媒体营销业务，帮助公司迅速打开局面，从而具备了上市公司的规模。现在，Hipi.com的服务平台陆续加入了Aauto Quicker和小红书，业务范围进一步扩大。
近日，从新三板退市一年多的Hipi.com正式以网乐的名义向HKEx递交招股书，再次开启了资本化的进程，成为了一只纯粹的字节跳动概念股。
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抓住抖音的短视频红利
嗨，Pi网络88.3%的信息流广告收入来自字节跳动部门。
严格来说，Hipi网络还有两块业务。一种是传统的泛娱乐内容服务业务“花边星报网”，主要依靠图文/视频内容的传播来实现流量。为了搭上短视频的快车，2019年，公司打造了“偶像请回答”和“好玩好玩”两个KOL账号，整合原有的娱乐行业资源和媒体内容能力。
截至6月29日，《请回答偶像》微博粉丝90万，Tik Tok粉丝10万，全网粉丝过百万。“好玩好玩”比较少见，微博和Tik Tok分别有20万和1万粉丝，全网粉丝超过20万。
这两个KOL账号在粉丝数量上属于中腰号，商业化能力远不及头部娱乐号；再加上传统“花边星闻”流量下降，泛娱乐内容服务产生的收入正在萎缩。
招股书显示，2017年、2018年和2019年，该部分业务分别实现收入6958.6万元、6474.5万元和3073.2万元，占期内收入的29.6%、5.5%和1.3%。
还有一个业务主要是线上营销解决方案业务，也就是新媒体广告代理业务，比如我们经常刷的短视频平台上的原生信息流广告。这部分业务从2016年开始逐渐成为Hipi网络的主营业务。
招股书显示，2017年、2018年和2019年，该部分业务分别实现营收1.66亿元、11.21亿元和22.82亿元，分别占当期营业收入的70.4%、94.5%和98.7%。这项业务显示出爆炸性的增长。
这种增长很大程度上符合Tik Tok的上升轨迹。2018年初，Tik Tok日活用户数维持在6500万左右，2018年年中快速增长至1.5亿；2019年初进一步达到2.5亿，随后在2020年1月突破4亿。用户的快速增长带来了广告收入的大幅增长。
喜皮网就是这些发了财的新媒体营销公司之一。据悉，它于2016年在Tik Tok开始了这种业务，并成为第一家与Tik Tok一起成长的新媒体营销公司。
根据招股说明书，字节跳动一直是嬉皮士的最大合作伙伴。2017年、2018年和2019年，嬉皮士从庞大引擎和字节跳动集团的购买量分别占其用户流量购买量的40.5%、86.4%和88.3%。可见嬉皮士与字节跳动结下了不解之缘。
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短视频营销毛利率低至5%
客户回扣成为公司的一大负担。
最近字节跳动的IPO没有更新，但字节跳动系列概念股已经成为a股市场的热点概念。只要与字节跳动有业务往来的公司，无论是广告代理商还是有特定内容业务的合作公司，其股价都有不同程度的上涨。
比如凯撒文化、圣光集团、中昌数据、联创股份、天龙集团、环球印刷、星辉娱乐等。都经历过连续涨停。
涨停的逻辑很简单。作为目前高速成长的巨头，字节跳动的商业化空依然有着广阔的成长空，作为产业链上的合作公司，会带来可观的营收，就像Hi-Pi网络一样，一路获得了成长红利。
但之前一直没有详细的资料披露这些公司在字节跳动的财务数据，而Hipi.com这次披露的数据显示，短视频营销是一个利润非常低、非常辛苦的工作。
2017、2018、2019年，Hipi网络在线营销解决方案业务的毛利率分别为4.5%、4.8%、5.1%，长期徘徊在5%左右，远低于同样是新媒体营销的天下秀的30%左右；蓝色光标20%，分众传媒20%毛利率。
Hi，Pi网毛利率远低于行业平均水平可能有两个特殊原因。
一是视频内容交付业务相对较重、提供商数量较多的创作人员。据悉，Hipi网络中的内容制作团队有71名全职员工，包括编剧、导演、剪辑和后期制作团队，每个月可以制作2400个短视频。
第二，Hipi网络会给大客户提供很大比例的返点。招股书显示，为鼓励客户在激烈的竞争环境下持续使用Hipi网络的解决方案，其于2017年、2018年和2019年分别获得1270万元、9090万元和1.86亿元的流量返利。
按照2017年、2018年、2019年Hipi网络在线解决方案1.66亿元、11.21亿元、22.82亿元的营收计算，Hipi网络给客户的返点在8%左右，且逐年递增。
流量返利无形中吞噬了Hi-Pi网络的毛利率，从中也可以看出Hi-Pi网络在产业链中的弱势地位，需要付出更多的资源才能与客户形成纽带。在许多情况下，它不得不面临客户的应收账款难以收回的风险。
招股书显示，网络游戏、金融服务和电子商务是Hi-Pi网络常年的主要客户，这也反映了这三个行业对字节跳动这个平台的需求。其中一家主要游戏公司因2019年亏损无法及时回款，导致嬉皮网络的应收账款损失在2019年攀升至2960万元，相当于其2019年净利润的三分之一。
结束
