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信息催生新资本|
10月23日，宣布a auto faster计划于2021年在Q1赴港IPO，由美银和摩根士丹利作为保荐人。
两天后，有媒体报道称，字节跳动正考虑推动Tik Tok在港单独IPO。字节跳动相关负责人回应称，正在考虑部分业务上市计划，但尚未最终确定。有媒体从交易员处获悉，字节跳动已开始就Tik Tok IPO事宜与高盛接洽。
从汽车城和字节跳动传来的消息只相差三天。
编辑| N姐
本文仅供信息交流，不构成任何交易建议。
“摇一摇快”拼到了短视频，拼到了电商细分赛道...现在，这种竞争终于一路延伸到了资本市场。两者之所以都急于IPO，一方面是为了争夺“短视频第一股”；另一方面，也是登陆二级市场的好时机。
自从Tik Tok和自动驾驶汽车成立以来，它们之间有着巨大的差异。唯一的共同点就是创始团队从没想到会发展到这一步。
Aauto Quicker成立于2011年。起初，它不是一个短视频，而是创始人程开发的GIF动画软件。2012年，汽车快手转型为短视频社区，并在时任丰巢架构师的苏华担任CEO后实现了快速增长。2014年正式更名为Aauto faster。2015年1月日活突破1000万，2017年12月成为领先的短视频App。
相比之下，Tik Tok是在晚上成立的。2016年9月，Tik Tok的前身A.me刚刚上线，2016年12月更名为抖音视频。那时候，Aauto Quicker已经是一款日活跃4000万的热门App。但此后，凭借字节系统的资源，Tik Tok加速超越了它。到2018年年中，Tik Tok宣布日活突破1.5亿，已经与Aauto更快并驾齐驱，现在用户数量超过后者一半。
背景的不同，决定了他们之间“0到1”的过程大相径庭。
Aauto Quicker最初找到的痛点是下沉市场用户的表达需求。五元资本合伙人张飞在Aauto quickie研究院出版的《看见的力量》一书的序言中分析称，早期的Aauto quickie并没有在市场上投放广告，更多的是依靠用户的自主传播。当初爆发是因为Aauto更快的满足了年轻人表达和扩大社交圈的需求。尤其是下沉市场的用户，一直游离于当时主流社交平台之外，这也是为什么Aauto Quicker能够在短时间内渗透到三四线城市的原因。
Tik Tok最初想做的是短音乐视频社区。好在Tik Tok赞助2017《中国有嘻哈》带来了音乐热潮，极大的促进了用户的增长，帮助Tik Tok成功破圈。字节中的支持+新玩法的海量投放，也让Tik Tok在最短的时间内完成了用户积累，更快的完成了对Aauto的反击。
虽然已经成为日活上亿的超级平台，但最初的基因依然影响着今天的Aauto Quicker和Tik Tok。
Tik Tok是典型的基于字节的产品，整个生态就像一个巨大的公共领域流量池。无论是拥有1000粉丝的网络名人，还是拥有1000万粉丝的网络名人，都是依靠平台来分发流量的。Aauto Quicker是典型的私域流量，头部主播掌握着平台的大部分流量，以至于形成了今天的老铁文化和家族文化。
虽然两个app的基因不太一样。但在前进的道路上，对抗是不可避免的:无论是“城市带动农村”，还是“农村包围城市”，在流量达到峰值的时候，两者之间的界限越来越模糊。
早在Tik Tok模仿阿托快之前，阿托快就开始模仿Tik Tok了。2018年11月，Aauto quickless推出了“Aauto quickless概念版”，外形酷似Tik Tok。后于2019年8月更名为“Aauto更快大屏版”。显示形式是Tik Tok式的沉浸式下拉，界面和Tik Tok几乎一样。
氪空间研究院数据显示，2019年5月，a auto faster和Tik Tok的用户重合率达到46.5%，2018年仅为18.7%。另外，两个平台的大V也有很深的重合。Aauto quicking高级副总裁马宏斌曾透露，Aauto quicking前100大V用户中有70个是Tik Tok用户，Tik Tok前100大V用户中有50个是Aauto quicking用户。不过，就人均使用时间而言，Tik Tok比Aauto快。
资料来源:智氪研究院QuestMobile
资料来源:智氪研究院QuestMobile
2018年Slogan改为“记录美好生活”后，Tik Tok不断加强对线下市场的渗透。现在攻击Aauto的用户数量更快是这个策略的阶段性成果；而Aauto Quicker从去年开始就一直在进行品牌升级，包括签周杰伦、买a站、签春晚等。，从“农村”包围“城市”，进入Tik Tok的基本市场。QM数据显示，今年上半年，阿奥特莱斯的月生活费用增长了26%，缩小了与Tik Tok的差距。
在商业化的道路上，双方也是针锋相对。从直播到游戏、教育，双方在每一个领域都在互相竞争，而IPO只是这种竞争在资本领域的又一个延续。
在短视频赛道上，Tik Tok和Aauto Quicker已经形成了两分世界的趋势，将其他对手远远甩在身后。根据Aauto quickless在2月份发布的《2019 Aauto Quicker内容报告》，2020年初，Aauto quickless的日活突破3亿。根据字节跳动CEO张南公布的Tik Tok最新数据，截至2020年8月，包括Tik Tok火山版在内的Tik Tok日活跃用户数已经超过6亿。
根据第三方数据，Tik Tok和快的已经覆盖了87%的国内互联网用户。Tik Tok和Aauto faster的用户数量增长非常有限。从某种程度上来说，要想更快地赶上Tik Tok的日常生活是极其困难的，甚至很难看到这种可能性。
进入短视频字段的后半部分。
下半年，围绕用户产生的商业生态和资本层，Tik Tok和Aauto Quicker将从最初的差异化走向高度竞争。目前，Tik Tok收入规模增加、生态闭环形成的趋势更加明显。Aauto Quicker还是要利用自己的特点去追赶。
今天，下半年双方的收入构成开始全面比拼，主要集中在广告收入、直播收入和电商收入。
下表来自多家媒体和证券公司的研究报告数据。虽然这些数据是不完整的披露和估计收入，但它表明Tik Tok和Aauto Quicker正在商业化方面进行竞争。
从上表可以看出，与a auto faster相比，Tik Tok的收入从持平到超过。截至2019年，Tik Tok的年收入超过Aauto Quicker超过100亿元。
收入结构上，两家都在广告、直播、电商方面发力。在预计的时间段内，这三个模块谁跑得快，谁就在下半场领先。
先看广告收入。毫无疑问，这是两人都非常倚重的战场。
根据艾瑞咨询的数据，2019年移动互联网广告规模为5415亿元。到2022年，移动广告规模有望达到万亿元。
在移动互联网广告中，信息流广告占比有望进一步提升至44.8%，这意味着到2022年信息流广告规模有望接近5000亿。
信息流广告上，从2013年开始，今日头条就是通过广告变成信息流来实现的。可以说，字节跳动积累了多年的信息流广告业务，Tik Tok也在2017年底尝试了信息流广告。目前，Tik Tok依靠推荐机制和运营能力为用户提供沉浸式观看体验，为信息流广告提供了高转化率、高效果的可能。
Aauto Quicker在信息流广告方面也在快速追赶，但从目前的数据来看，双方还有相当大的差距。比如2019年，Aauto Quicker的广告收入是150亿，Tik Tok的广告收入达到500亿。
无论是谷歌还是脸书，广告收入都是核心，这可能是互联网公司市值竞争的终极手段之一。从这个角度来看，Tik Tok有明显的优势。
看直播收入，相比Aauto更快，Tik Tok切入直播相对较晚，收入也有差距。然而，到2019年，Tik Tok直播的收入已经达到100亿元。
第三方数据显示，2020年2月，Tik Tok和Aauto quicks观看直播的用户数分别占活跃用户的28.2%和50.4%，其中Tik Tok较上月增长4.2个百分点，Aauto quicks基本持平。在礼物收入方面，Tik Tok的奖励收入增长迅速，而Aauto Quicker的相对稳定。
预计Tik Tok叠加用户基数优势和增长优势，将更快降低与Aauto的直播业务收入。
再看电商业务，这也是今年Tik Tok和快的汽车最重要的竞争战场。
电商是一个超级大赛道，已经容纳了阿里巴巴、JD.COM、拼多多等超级玩家，而且电商赛道的容量还在不断扩大。
对于Tik Tok和Aauto Quicker来说，用户、流量、内容的优势能否转化为电商领域的势能，将成为影响资本市场估值的重要板块。今年，Tik Tok和阿奥特莱斯分别宣布了2000亿和2500亿GMV的目标。
公开资料显示，2020年1-8月，Tik Tok电子商务支付GMV增长6.5倍。Aauto Quicker表示，8月电商订单突破5亿。在过去的12个月里，电商在Aauto Quicker的累计订单量仅次于淘宝天猫、JD.COM和拼多多。
Tik Tok和快的汽车在电子商务业务上的竞争已经变得非常激烈。值得注意的是，电商业务涵盖供应、供应链、金融支付等多个领域，复杂性非常高。就Tik Tok和Aauto faster而言，谁能在多个领域形成生态闭环，给用户带来更好的体验，谁就更有概率赢得电商的竞争。
目前，Tik Tok在打造闭环业务方面的步伐更快。
某券商研报指出，在电子商务基础设施层面，比如电子商务发展初期，网络、云计算、支付等全部或部分。来自第三方，导致直播电商前期支付不畅，网络延迟。但随着双方在基础设施方面资本支出的增加，如建设Aauto更快的数据中心，双方的平台基础设施能力不断加强。在支付层面，Tik Tok率先获得支付牌照，这也意味着相比于Aauto更快，Tik Tok将更快实现闭环业务。
整体来看，Tik Tok在广告业务上优势明显，双方可渗透空空间巨大；直播收入方面，Aauto Quicker占优，Tik Tok正在努力追赶；在电商业务上，双方在比拼构建闭环业务的速度和能力。目前，Tik Tok已经率先完成了支付这一非常重要的环节的布局。
据媒体报道，今年Aauto faster的GMV目标定为2500亿元，而Tik Tok直播电商的GMV目标高达2000亿元。临近“双11”，Tik Tok和阿奥特莱斯也在紧锣密鼓地备战。
上半场保持领先的Tik Tok队下半场还能赢吗？赢了几场？相信资本市场会给出答案。
抛开竞争博弈心理，现在也是Aauto Quicker和Tik Tok最好的IPO机会。
一方面，受疫情影响，今年的“抖快”无论是流量还是广告收入都有很大提升，股市也处于高点。这个时候IPO可以获得一个比较好的定价。
另一方面，商品直播大大加快了“抖快”生态商业化的进程，双方都不想错过良机。对于需要重资产投入的电商业务，此时也可以在市场上储备更多弹药。
据媒体报道，Aauto faster上市后的市值将达到500亿美元。虽然字节跳动并未公布Tik Tok的上市地点和估值，但赴港上市并更快达到甚至超过Aauto的市值是大概率事件。
根据该研究所发布的《2020年胡润全球独角兽排行榜》，字节跳动以5600亿元的估值获得全球第二大独角兽。据国外媒体报道，如果字节跳动的中国业务单独上市，其估值将超过1000亿美元。同时，考虑到Tik Tok在字节跳动在中国的业务中占比很大，如果Tik Tok单独上市，其估值也不会低。
按目前汇率，500亿美元就是3875亿港元，在香港所有上市公司中排名第20位，排在中石化、比亚迪、交行、万科h之前。
这一市值在港股互联网公司中也排名第七，仅次于阿里、腾讯、美团、JD.COM、小米、网易。
与市值相比，更令人兴奋的是Tik Tok和阿奥特莱斯创造了几个第一。继蚂蚁集团之后，HKEx再次迎来中国顶级互联网公司的IPO，这在某种程度上意味着纽交所不再是中国互联网IPO的唯一选择，无论是机构还是创业者都有了更多的选择。
但只要看看阿托更快和Tik Tok他们自己。可惜大部分VC/PE都错过了这场上市狂欢，这不过是红杉资本、顺为资本、五元资本等少数机构的盛宴。
公开资料显示，自2012年4月A轮融资以来，Aauto Quicker已经走过了10轮融资，涉及红杉资本、淡马锡、腾讯、阿里等国内资本市场的众多大佬。融资金额从2012年的500万美元飙升至2019年的12.5亿美元，每一轮融资几乎都是上一轮的数倍甚至数十倍。
随着融资金额的增加，Aauto faster的市值也开始上涨。2019年12月30亿美元F轮融资后，其估值高达286亿美元。今年9月，也有消息称Aauto quickless启动了Pre-IPO轮融资，称此轮融资将使Aauto quickless的估值超过300亿美元，但Aauto quickless并未对此做出回应。
2016年，短视频逐渐流行后，普通风投逐渐失去了更快参与Aauto的机会，BAT和CMC这样的产业基金逐渐成为了更快每一轮牌桌的常客。
在这几轮融资中，腾讯的动作尤其引人关注。据了解，腾讯在2017年和2018年分别投资了3.5亿美元和4亿美元，而在2019年的三次追加投资中，腾讯疯狂了24亿美元。目前是管理层之外最大的外部股东。如果IPO真的成功，腾讯无疑是最大的赢家。
从某种意义上说，2016年以来，BAT一直在持续加持Aauto快一些，也是出于对抗Tik Tok和字节跳动的考虑。自成立以来，Tik Tok从未向字节跳动以外的外部机构融资，但作为字节跳动产品的第一家上市公司，字节跳动的股东仍然是最大的赢家。
有意思的是，字节跳动的早期投资人与a auto quickless的早期投资人高度重合，包括五元资本、顺为资本、DST和红杉中国，都是Byte和a auto quickless的早期投资人。
其中，连续踩着字节跳动和Aauto快一点天使轮投资的五元资本无疑是最大赢家。据张飞介绍，五原以区区200万元人民币换取了早期a auto quickter的20%股权。今天看来，这笔投资堪称中国风险投资的奇迹之一。即使在几轮融资后稀释到原来的一半，五源投资在Aauto更快上市后仍将获得超过25亿美元的收益，投资回报率超过8000倍。
99%的投资机构错过了短视频赛道，但随着行业规则的改写和表准入资格的提升，投资人需要更担心更快错过下一个Tik Tok和Aauto。
