投资者网张伟
编辑胡珊
工业互联网作为信息通信与工业技术深度融合的产物，是现代制造业网络化、数字化、智能化的重要载体，也是新一轮全球工业竞争的制高点。在这方面，国家非常重视工业互联网的发展。2021年发布的“十四五”规划提出了“在重点行业和地区建设若干国际水平的工业互联网平台”的要求。
在此背景下，一些产业互联网公司计划登陆a股市场，希望借助资本助推发展。近日，舒根互联网股份有限公司披露招股说明书，拟在上交所科技创新板上市，旨在成为a股首家工业互联网上市公司。
然而，舒根互联网至今仍未盈利，三年来累计亏损超过13亿元。与此同时，公司收入更加依赖第一大客户三一集团。2019年至2021年，三一集团及其关联公司对舒根互联网的销售贡献率超过50%。就相关问题，根互联做了一些说明。
为什么三年亏损超过13亿？
官网显示，舒根互联网成立于2016年6月，2021年3月完成股份制改造。以公司自主研发的根云平台为核心，向工业企业提供智能制造IIoT、智能产品IIoT、产业链IIoT三种工业互联网解决方案。
然而，舒根互联网近三年来一直处于亏损状态。财务数据显示，报告期内舒根互联网主营收入分别为1.52亿元、2.79亿元、5.17亿元；归母净利润分别为-3.4亿元、-2.92亿元和-7.1亿元，近三年累计亏损达13.4亿元。
图表1:树根互联主要财务数据
对于公司近三年持续亏损的原因，舒根互联网在招股书中表示，主要是由于公司处于高速增长初期，整体营收规模较小，RD投入较高，实施员工股权激励，导致股份支付费用较高。财务数据显示，报告期内舒根互联计提的股份支付费用共计7.56亿元，扣除股份支付费用后亏损仍近6亿元。
对于股权激励的积极性，舒根互联网对Investor.com记者表示，股权激励的实施将有助于公司引进和稳定优秀人才，有效激励RD技术、营销和管理核心团队，为公司持续创新、RD和业务增长提供强有力的人才支撑。
另一方面，舒根互联网的股权激励并没有停止。招股书中披露，舒根互联网2022年至2025年确认的股份支付费用分别为2.48亿元、0.81亿元、0.17亿元和0.20亿元。舒根互联认为，“未来随着公司股份支付费用的降低，对公司未来盈利水平的影响将会降低”。
超过50%的收入依赖三一集团。
除了过去三年盈利不佳，舒根互联网仍然依赖最大客户三一集团。财务数据显示，报告期内三一集团及关联公司对舒根互联网贡献的销售收入分别为1.12亿元、1.91亿元和2.91亿元，占其收入的74%至56%。
对此，舒根互联网表示，在工业互联网发展初期，以三一集团为代表的工程机械企业对提高RD、生产和管理的效率有着非常强烈的需求。因此，公司优先通过三一集团进入市场，在工程机械领域积极探索和发展，与三一集团等关联方形成了大量的关联交易。
而且对三一集团的依赖暂时难以改变。舒根互联网表示，随着三一集团等关联方在工业互联网领域的需求不断增加，未来公司与三一集团的关联交易比例将可能保持在较高水平。
查阅股权信息显示，三一集团旗下上市公司三一重工是舒根有限公司的发起股东之一。截至招股书披露日，三一重工仍持有舒根互联网1700多万股，持股比例近5%。
图表2:舒根互联网前十大股东
对于与三一集团的关联交易是否会影响公司的独立性，舒根互联网对Investor.com记者表示，公司有独立的购销体系，有完整的业务体系，有直接面对市场、独立经营的能力。公司的关联交易是根据相关协议或约定进行的，不会对公司的财务状况和经营成果产生重大影响。
公开资料显示，三一集团业务涉及挖掘机械、起重机械、筑路机械、港口机械、装配式建筑等领域。目前拥有三一重工、三一重工能源、三一国际三家上市公司，覆盖全球150多个国家和地区。
拟大规模募集15亿元。
募集资金用途显示，舒根互联网本次首次公开发行不超过4001万股普通股，拟募集资金15亿元。其中，6.01亿元用于工业互联网平台升级，2.96亿元用于工业互联网行业场景应用项目，3.3亿元用于营销及客户成功系统建设项目，3亿元用于补充流动资金。
图表3:树根互联的募资申请方案
舒根互联网表示，本次募集资金的使用有利于公司根云平台的技术升级、工业互联网解决方案的丰富以及营销体系的建设和优化，有利于增强公司核心竞争力，提高市场份额。本次募集资金投资项目实施后，不存在同业竞争，不会对公司的独立性产生不利影响。
对于公司在行业内的市场地位，舒根互联网向Investor.com记者表示，目前公司已经服务了包括三一集团、长城汽车、金川集团、新天钢、万向钱潮等在内的多家知名客户涉及装备制造、钢铁冶金、汽车及零部件、电气等几十个工业子行业的近千家企业。，并具有一定的市场地位和市场影响力。
同时，舒根互联网也承认，虽然近年来公司业务规模发展迅速，具备一定的竞争优势，但仍处于发展初期，整体规模较小，融资渠道单一，营销网络有待进一步加强。可能会通过上市尽快弥补相关的竞争劣势。最终，舒根互联网能否通过上市提升业务规模，扩大在行业内的影响力，还有待观察。■
