来源:智通财经网
智彩晶APP获悉，华创证券发布研报称，维持网易-S“推荐”评级，看好长期运营和自研能力，保证游戏业务的确定性和成长性。曾预测2022-2024年归母净利润17.7/200/218亿元，对应非美国通用会计准则归母净利润207/235/257亿元，目标价200元。如今，公司已经形成了以网络游戏为核心，德育、创新业务、其他为补充的三大业务板块，坚持以优质产品打造匠心，成为一流的内容驱动型互联网公司。
华创证券的主要观点如下:
网易积累了怎样的优质禀赋？
1)品类探索能力、策划设计能力和长期运营能力:网易拥有众多长期游戏，源于其善于抓住品类和玩法优势占领用户心智，以领先的游戏策划能力为长期运营奠定基础。还积累了优质的长期运营能力，通过高频游戏更新+社区维护+品牌营销，延长游戏生命周期。2)创意驱动的领先RD能力:网易崇尚自下而上的项目立项机制，注重创意，积累了深厚的创意驱动的RD能力，并外化为多元化的游戏事业部。比如，互娱事业群既建立了MMO事业部，也包括擅长玩SLG、卡牌、不对称竞技等游戏的新兴事业部，而雷火事业群则制作了爆款端游《永不抢》，不断验证网易多品类绽放RD能力。
行业趋势下网易如何面对未来？
国内游戏股票市场特点突出，但海外仍有较大涨幅。市场关注三条主线:用户精细化运营、游戏品质、出海。新趋势下，网易的优势有望保持:1)基本盘:网易基本盘以长线产品为主，长线运营禀赋下的基本盘具有较高的确定性；2)增量:关注RD投入，完善人才培养和激励机制，保证多元化创意输出，并新增强大中台，保证产品化能力，看好企业文化加持下的精品产出率和品类扩张带来的增长；3)增量:一方面，依靠自研和领先地位的产品理念，更早成为日本在海上的霸主；另一方面，通过大IP，银行积极试水欧美。本行看好网易创意驱动的RD能力有望在海外复制，期待欧美的进步带来新的量；4)丰富的游戏管道:有《哈利波特》、《隐藏的世界纪录》、《逆水行舟》、《永远游》、《游命运》等产品。在储备，我们可以期待他们的后续表现。
