1996年，贾跃亭下海创业，20万启动资金，创办了卓越实业公司。他从事洗精煤、印刷、运输、买卖钢材、开办计算机培训班和双语学校，业务特别广泛。
2002年，贾跃亭有一次在餐厅吃饭。一个偶然的机会，从隔壁桌听到了一个新词:基站配套设备。然后他回去自己研究，发现通信行业正在蓬勃发展，基站越建越多，但是基站电池之类的配套设备却没有跟上。这是一个大市场空白色。
于是，他马上在山西成立了Sibbel，为基站提供配套服务，一年之内就拿到了联通在山西一大半的业务，赚得盆满钵满。
山西西贝尔让他赚到了第一桶金。然后在2003年，他带着大部分资产去了北京，成立了北京西拜尔。2004年，北京西拜尔的移动业务部被拿出来，成立了LeTV.com，专注于视频，从而开创了新的事业。
乐视作为视频网站，在国内视频行业似乎没有存在感。但是，你可能想不到，早在2006年，乐视就已经和央视合作了。2007年还拿下了央视春晚的手机直播权。2010年，乐视抛下了更有名气、更大规模、更多用户，率先登陆a股创业板，并上市。
1.乐视的高调上市迎来了一个亮点时刻。
乐视网上上市简直是奇迹。
因为企业在a股上市太难了。除了连续经营3年，经营稳定的条件，最重要的是你要盈利，而且最近2年要盈利，累计盈利要超过一个门槛。
很多互联网公司创业初期都在烧钱，根本挤不到a股这座桥。而且整个行业亏损严重。
乐视这个名不见经传的视频网站，当时在国内网站的流量排名中，仅排在第168位，甚至还盈利了。它还轻松满足了上市审计的所有标准:
2007年营收3700万，净利润1500万；2008年营收7400万，净利润3000万；2009年营收1.5亿，净利润4500万。
乐视在上市招股书中自吹自擂，将这些成绩归功于“三位一体”商业模式带来的优势。即合法版权、用户培养、平台赞赏。还有各种用户优势，视频技术优势，资质优势，内容资源优势等等。
但是，大多数业内人士并不赞成乐视吹那么多彩虹屁。
一位行业CEO在微博上直接发问:“一家排名第17的视频网站，财务指标行业第一。这是骗人的吗？”
乐视上市时是否存在财务造假，我们不得而知。但可以肯定的是，其对版权费的会计处理确实存在争议。
在其他视频网站开始关注版权问题之前，乐视就已经在购买版权了。那么它的版权费是怎么算的呢？按照授权年限进行直线摊销。
假设今年收入100万，同时花100万买了10年的电视剧版权。计算利润时，扣除的费用只有100万除以10，即10万。账面利润100万减去10万，就是90万。
但是，摊销的方式应该取决于这项资产如何带来经济利益。虽然一部电视剧的版权授权是10年，但收视率最高的时候，一般是前两年，之后会大幅降低。所以像优酷的版权摊销，第一年70%，第二年20%，第三年10%。
乐视很流氓。分为十年，每年摊销10%。经过这样的处理，利润数据真的很不错。
2.开始版权大战后，是缺钱的无奈。
盗版时代，乐视购买版权是很超前的。通过这个版权卖点，乐视继续吸引更多用户。然而，乐视似乎搬起石头砸了自己的脚。它自己挑起了各视频网站之间的版权纠纷，导致版权费用上涨。
此时乐视的财力有些空空虚，因为无法与财大气粗、背靠BAT的三大视频巨头抗衡:爱奇艺、阿里的优酷土豆、腾讯视频。
既然版权费太高，不如自己去拍影视剧。于是，2011年，乐视影业成立，2013年收购华尔影视，做自己的影视内容。
乐视做了几个爆款，比如go公主go，红高粱，米月传奇，点播超过30亿次，其他的不是赔钱就是冷门电影。
怎么才能有足够的钱花？怎样才能走出不断烧钱的困境？贾老板的解决方案是继续烧钱，使劲烧，烧出一个“乐视生态圈”！
3.“生态闭环”还是“为钱炒作”？
什么是“乐视生态系统”？是指从平台到内容，到终端，到应用的全产业链。除了乐视网、乐视体育、乐视影业，还要上云，做硬件终端，做到“一云多屏全终端覆盖”。乐视将推出自己的电视盒子，做自己的超级电视。
乐视自身业务已经烧钱不少，但硬件投入大，技术难度大，利润空间薄；更别说贾老板一摆手，把电视的价格定在成本价以下。多卖一台电视就要交几百或者几千。有什么意义？图为这个“生态”。
贾跃亭的算盘是这样的:我把乐视的彩电超低价卖出去，大家肯定抢着买。他们用乐视的电视，就得看乐视的视频；硬件销售只是一次性收入，但每年都收会员费。这样一来，卖硬件赔的钱不就可以从会员费中赚回来了吗？这一波叫“生态补贴硬件”，不亏！
但是乐视这么多年一直在亏本卖，销量并不火。贾跃亭的奇幻用户会员费并没有预期的那么乐观。
2014年12月，贾跃亭加速生态圈建设，宣布乐视上证计划，不仅推出乐视超级手机，还打造乐视超级汽车，建立汽车互联网的电动生态圈。
此时，a股已经开始出现大牛市的迹象。有一段时间，所有的人都在炒股。而乐视的业务横跨影视、体育、综艺、音乐、动漫。此外，还有电视、手机、电子商务、金融、汽车、云服务等68家上市公司。未来资产重组的想象空间巨大空，自然成为牛股中的牛股。
乐视网股价从2014年底的30元涨到2015年年中的180元，总市值创下1700亿元的历史新高。7月，乐视进入沪深300指数，成为中国市场的资本代表之一。9月之后，我们不仅策划了一些收购，也开始在海外市场发力，先后进入香港、南亚、美国、俄罗斯。
这段时间乐视确实进步很快，很多原本质疑的人一度改口，认为贾跃亭可能是对的，只是我们暂时无法理解。然而好景不长。2016年，乐视财务危机爆发。
4.“贾死不了”欠债跑路
2015年，乐视股价暴涨，疯狂扩张。这背后是什么？是源源不断的烧钱。尤其是汽车业务，烧钱量增加了一个数量级:为了造车，乐视一期投入十亿美元，后期计划持续注入数百亿美元建车厂。
而乐视本身并没有一个高且稳定的利润来源，这些业务都是独立于上市公司乐视网的，所以不能直接用上市公司的钱。
它是如何工作的？否则就让上市公司乐视网购买业务，在并购的同时增发股票，向市场募集配套资金。否则上市公司财务造假推高股价，贾跃亭通过股票质押拿到钱，投入其他业务。或者直接挪用上市公司资金，让上市公司违规担保。
终于在2016年11月，乐视集团资金链危机曝光。为了防止贾跃亭倒下，跌停不休的乐视网停牌了。接着，乐视展开了一系列惊人的自救行动。
孙宏斌
2016年底，贾跃亭长江商学院的富豪同学募集了6亿美元，送给乐视救急。2017年1月，山西老乡、融创中国董事长孙宏斌从贾跃亭手中接过乐视8.6%的股权，乐视影业15%，乐视致新33.5%，总耗资150亿元，暂时解了乐视的燃眉之急。
但是孙宏斌接手的时候没有做好尽职调查。到了那里才发现，乐视早就因为多年向其他业务输血，被砍成了负债空的空壳。业务发展不佳，2017年巨亏138亿；资金周转差，贾跃亭欠了73亿，却拿不回来。这样一来，自己发行的债券到期无法兑付，只能违约。
孙宏斌退出了，但是乐视的危机并没有停止。
2017年7月，贾跃亭背着巨额债务跑到美国，每天信誓旦旦下周回国，却只看到微博。从此，贾跃亭成了臭名昭著的“老赖”。
就在所有人都以为贾跃亭翻不出什么大浪的时候。听说他在美国搞的造车项目Faraday Future也聘请了恒大董事长许家印作为投资人。
2017年11月，恒大与法拉第签署投资协议，三年投资20亿美元，未来将取代贾跃亭成为法拉第未来第一大股东。
然而，就在几个月后，贾跃亭写公函称将终止与恒大的合作关系。之前的亲情全没了，江湖兄弟反目成仇。最后合作破裂，许家印投资的56亿元也血本无归。
就连贾跃亭、孙宏斌、许家印这两个地产大佬，就在所有人都以为不会再有人相信他的时候，也有人站出来，给了法拉第未来一笔“救命钱”。2019年3月，一家名为第九城市的游戏代理公司向法拉第未来投资6亿美元，约定未来一起开合资公司，50-50分。
上天似乎很眷顾贾跃亭，总是在别人觉得他山穷水尽的时候，有人出来为他做任何事。
以前乐视在发布会上总会谈到苹果，大家又羡慕又嘲讽，称贾跃亭为“Jabus”；现在，看到他的生命力比更强，每个人都嫉妒和嘲笑他，称他为“贾神仙”。
现在已经是2021年，贾跃亭在美国已经三年半了。看来他有翻身的机会。
据最新消息，趁着2020年电动车的这股热潮，法拉第未来将敲钟赴美上市，估值34亿美元。而且李书福的吉利控股和格力集团都将参与投资。
有一次，贾老板的死忠粉丝又复活了，摇旗呐喊，为他的梦想呐喊，为他的精神呐喊。同样，质疑的声音很大:法拉第未来会是第二个乐视骗局吗？
编辑|梁山
排版|梁山
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