文/火龙君
该来的还是来了！不出意外，孙宏斌辞去乐视网董事长。
有一次，2017年孙宏斌接手贾跃亭的时候，霍写了一篇文章，题目是《贾跃亭到孙宏斌的距离是世界上最遥远的距离》。3月14日，随着孙宏斌的辞职，距离变长了。贾跃亭失去了一个为自己拯救乐视的“奋斗者”，孙宏斌失去了一个让人惊叹管理神力的光环。
在失去的乐视身上，没有光环，只有痛苦。
如果说《拯救大兵瑞恩》是一个成功的战争故事，那么《拯救迷失》则是一个惨痛的失败。
在资本市场上，有很多经营困难、资金困难的企业彻底转型，然后重新成为资本宠儿的案例。这一次，并没有发生在乐视网上。
在一些人看来，乐视已经输给了时间，债务处理需要时间，业务运营需要时间，资产重组需要时间，内部管理需要时间。
霍认为，挽救迷失的乐视，不仅仅是输给了时间，还有很多因素。
任何人
失败的第一个核心因素:人
梳理孙宏斌进入乐视后的动作，很明显管理层变动频繁且不力。
2017年5月21日，贾跃亭申请辞去乐视网总经理职务，梁军接任乐视网总经理。
2017年8月，乐视任命刘书庆为乐视网高级副总裁，全面负责乐视网及上市公司的人力资源、法务、财务及行政管理的统筹工作，向时任CEO梁军汇报，刘书庆自2010年11月起担任融创中国控股有限公司风险管控中心高级总经理。
10月28日，梁军因个人原因向公司申请辞去乐视网董事、总经理职务。同时，高菲、张毅、姜小林、杨永强因个人原因将辞去乐视网副总经理职务。上述人士也辞去了公司其他职务，不再担任乐视网任何职务。
随后，乐视宣布成立新的乐视管理委员会，主席为公司运营和危机管理的最高负责人，张昭为新乐视管理委员会主席，刘书庆为新乐视管理委员会副主席。
12日和15日，乐视网董事会任命刘书庆为公司总经理，并将公司法定代表人变更为刘书庆。
同日公告称，ricas因个人原因向公司申请辞去乐视网副总经理职务。辞职后仍担任公司董事会战略委员会委员、副主席。
Ricas从2004年开始跟随贾跃亭，他陪同贾跃亭出席了很多场合。2004年至2008年，ricas担任乐视网副总经理。此后，他一直担任乐视网副董事长、董事。
从不断变化的管理层可以看出，一方面孙宏斌入驻后不断加强控制，但另一方面也说明孙宏斌实际上处于“无人可用，用人不利”的窘境。
刘书庆最擅长金融和风险控制。毫无疑问，她也是处理乐视历史债务和财务风险的最佳人选。但她并不是彻底梳理乐视业务体系，制定战略战术的最佳人选。
虽然张昭被任命为新的乐视管理委员会主席，但张昭不可能或根本不可能对乐视的业务体系进行梳理，并迅速制定止血造血的业务战略和计划。张的表态被认为更多的是为乐视的重组，而更像是一颗定心丸。
对于乐视来说，孙宏斌入局的时候，从人的角度来说，并没有做好充分的准备。可能他还是对“老乡贾跃亭”有充分的信任，并没有改造乐视的打算。
显然，孙宏斌两次准备都没做好。第一，他没有对乐视原有管理层的团队进行预筛选，找不到委以重任的人选。梁军匆匆登顶离开，就证明了这一点，而张昭没有被任命为总经理，只是管委会主任，也说明了这一点。第二，它没有准备好让一个完整的外部团队接管并快速支持业务。乐视的管理体制和业务运作不可能快速转型，只能起到财务风险控制的作用。
孙宏斌今天的离开就是真实写照。
注射毒品
失败的第二个核心因素:钱
孙宏斌入职时说:投资乐视，第一逻辑是“让它不缺钱”。
去年7月17日乐视网股东大会上，孙宏斌表示，“我们账户里还有现金。乐视网、乐视致新、乐视影业的业务都不错，但是现在有困难。我们会尽力解决。”
现在，拯救乐视的第二个失败因素是钱。
孙宏斌没有算过救乐视需要多少钱，也没有规划过这笔钱的用途。
通常情况下，从财务困难和经营困难中进行储蓄时，首先要考虑的是现金流。一方面要快速止血，另一方面要尽快补血。
要止血，需要砍掉一些资本消耗型业务，处置非核心业务资产，减少资本占用等。，而造血则需要将资本尽可能用于盈利业务，实现经营性现金流。
这一切都需要提前规划好资金的变现方向，从而把握止血造血的速度。
从乐视的财报可以看出，乐视始终处于失血状态。
截至2017年6月30日，乐视网负债约193.51亿元，其中短期借款余额21.11亿元，长期借款29.8亿元，一年内到期的非流动负债23.59亿元，资产负债率达到54.14%。
2017年三季度末，货币资金8.33亿，流动负债127亿，其中短期借款30亿，应付账款53.6亿。而营业收入只有5个亿。
乐视网上月底披露的2017年业绩快报显示，归属于上市公司股东的净利润亏损116亿元，较2016年同期下降2192.53%。乐视网公告亏损的原因如下:报告期内，由于关联方资金紧张和流动性风波导致舆论持续发酵和扩大，对公司声誉和信用评级造成较大影响，公司广告收入、终端收入和会员收入均大幅下降。同时，公司日常经营成本和融资成本持续增加，导致公司报告期内经营亏损约37亿元。报告期末，考虑关联方债务风险及可收回性等因素的影响，经初步测算，公司预计计提关联方应收账款坏账准备约44亿元。
根据年报的预测分析，可能需要投入100亿元现金，才能让乐视重新运转起来。但在buy buy连续买入，对乐视失望的情况下，孙宏斌是不可能拿出这么大一笔钱的。
钱没算对，钱没用对，是悲剧。
三
失败的第三个核心因素:业务优化
乐视的第三个遗憾是业务体系的重组和再造。但由于管理层不断变动，乐视影业重组失败，这一点无法实现。
孙宏斌对乐视寄予厚望，在掌控乐视后开始力推乐视致新，为此停牌9个月。最终，重组未获证监会认可。
其实乐视对乐视的支持是有限的。
乐视网2014年和2015年收入分别为7.65亿元和11.45亿元，扣非后净利润分别仅为6445万元和1.36亿元，而净利润分别为8.9亿元和1.02亿元，票房收入分别为18.75亿元和22.74亿元。值得注意的是，乐视网净利润与扣非净利润存在巨大差异。2014年非经常性损益达到-9.54亿元，2015年达到-2.36亿元。2016年乐视11部电影“过亿片”，总票房收入39.3亿元。民营影视企业位列第一，但完成率距离其预期的75亿元票房仅50%。
截至12月20日，乐视影业2017年出品的11部电影已经上映，总票房16.97亿元。而乐视控股的《那个咆哮的青春》、《推理笔记》、《爱吃》、《道术魔法》等四部电影票房普遍较低。《熊出没奇幻》空的前两位制作人是华强方特和悠扬传媒，《记忆大师》的前两位制作人是万达，《心理罪》、《冈仁伯齐》、《一根皮绳上的灵魂》都由合力辰光掌控。
可见乐视的总票房收入正在快速下滑，已经失去了昔日的光环。
然而8月18日，孙宏斌上任董事长后第一次会议就确立的以家庭互联网娱乐为核心方向，以大屏生态“开放生态”为核心的战略，并没有真正得到有力的执行，也没有得到改善。
乐视建立的大屏生态“Open Eco”开放战略，旨在以乐视智能电视为终端，以乐视网为内容聚合和分发平台，引入第三方内容和服务商，打造家庭场景的互联网娱乐生态。
2017年，国内整体电视市场累计零售额和零售量同比均出现负增长，整个电视行业刚刚处于过山车的底部。根据不同的统计，国内彩电市场的销售规模下降了5-10%以上。在第三季度，它录得了历史性的同比销售下降近13%。
此前，乐视一直被视为乐视体系最优质的资产，各方认为不会受到太大影响；毕竟乐视在2013年诞生的时候就是以“颠覆者”的身份出现的，到目前为止，累计销量已经超过1000万台，在新兴互联网电视品牌中排名第一。2016年乐视销量达到600万台，而小米、巨鲸、暴风等新兴互联网电视销量大多在100万台左右。
乐视2017年初发布的公告显示，2017年乐视大屏智能终端硬件销量为700万台，将争夺800万台。
然而，在2017年6月底的乐视网股东大会上，时任乐视网CEO的梁军透露，乐视网业绩负增长始于2017年上半年。
其他公开数据显示，2017年前三季度，乐视的出货量仅为150万台。
从上图可以看出，乐视超级电视销量低迷。
2017年，在互联网电视的阵营中，之前跟随乐视的小米和暴风都出现了爆发式增长。据媒体报道，小米前三季度销量增长253.9%，暴风TV前三季度销量同比增长30%，营收增长82%。从2017年9月开始，暴风将乐视甩在身后，销量连续几个月超过乐视，差距越来越大。
孙宏斌离开了董事长的位置，乐视还是输了。未来在哪里？
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