最近刚刚宣布法拉第未来将通过并购特殊目的公司召开投资者电话会议。发布会陈述显示，FF、吉利和中国某一线城市将成立合资公司，支持FF在中国的量产，建设FF中国总部。不过，手稿也暗示三方的正式文件尚未达成。值得注意的是，在FF的管理架构中，资本市场副总裁是Jerry Wang，一直被视为FF创始人贾跃亭的亲戚，CEO是毕福康，CFO是Zvi Glasman。
此前，面对FF投资的消息，吉利方面回应新京报贝壳财经记者称不予置评，而珠海SASAC方面则表示无信息可披露。
毕福康刚当上FF CEO的时候，新京报记者采访过他。当时他说公司是通过债务融资和过桥贷款来维持正常运营的。预计2020年3月完成B轮融资，资金到位后12到15个月启动IPO。但实际上，2020年FF并没有发布股权融资消息，而是在2021年初通过借壳直接登陆资本市场。
1月28日晚间，Faraday Future宣布将通过特殊目的收购公司登陆纳斯达克市场，总收入10亿元人民币，其中包括PSAC在一个信托基金中拥有的2.3亿美元现金，以及价值7.75亿美元的普通股PIPE，每股10.00美元。
完整交割将在交易完成后12个月内完成。这笔融资将为FF 91级电动车的生产提供全部资金。这笔融资也将支持公司未来的互联网、自动驾驶和智能系统的发展。通过反向并购上市后，FF的股本价值约为34亿美元；合并后的公司将被命名为Faraday Future inc，股票代码为FFIE，交易预计将于2021年第二季度完成。
从投资者电话会议公布的内容来看，FF再次推迟了量产的时间。演示文稿显示，预计2025年投产，年产能在10万至25万辆之间。FF91计划在合并完成后的十二个月内推出；公司员工数量也从毕福康刚接手时的500人下降到目前的300人；其位于广州南沙区的工厂已被钟裁判判给恒大健康，位于杭州莫干山的工厂也没有开工迹象。可以说，围绕消除债务影响、反向并购上市、量产，FF仍然难以突破。
离借壳上市还有多远？
FF借壳上市的融资金额创造了特殊目的收购公司在美国上市的新能源汽车公司的融资记录，这也反映了FF巨大的资金缺口。
2018年7月，FF向恒大提出，为确保FF91的量产计划，年底前需要约6.63亿美元。在与恒大争吵之后，根据FF财务副总裁迈克尔·阿戈斯塔(Michael Agosta)在仲裁中的说法，截至2018年9月26日，FF的银行账户中只剩下1810万美元现金。
2019年3月13日，FF宣布出售其在美国内华达州北拉斯维加斯拥有的900英亩土地，报价4000万美元。这是2015年FF在拉斯维加斯北部Apex工业园购买的土地。就在这次出售的前一周，3月21日，FF卖掉了位于美国洛杉矶的总部大楼。2014年，FF以1320万美元的价格买下这栋大楼作为公司美国总部，售价接近4000万美元。
卖地求生存之后，FF终于迎来了新的合作伙伴。2019年3月25日，九城宣布与FF签署协议。双方将共同建立一家合资公司，在中国销售和运营电动汽车。九城将分三次等额向合资公司注资最多6亿美元，法拉第未来将向合资公司提供相关产权和资源。在与九城的合同中，FF最初获得的合同金额为500万美元，其余资本将在满足相关条件后分期注入。但接近FF的人士表示，并未收到后续款项。
在上述对FF CEO毕福康的专访中，他对新京报记者表示，FF的B轮融资将于2020年3月截止，资金到位后12到15个月启动IPO计划。FF从现在开始完成IPO所需的资金缺口为8.5亿美元。
但梳理公开信息，FF仅在2020年4月获得美国政府担保计划916万美元，2020年10月获得两家美国金融机构4500万美元债务融资。FF没有进行新的股权融资，而是在2021年初直接借壳登陆资本市场。可以看出，毕福康所说的8.5亿美元的资金缺口并没有得到缓解，而此次借壳上市所募集的资金刚好接近于此。
特殊目的收购公司，中文名称为“特殊目的收购公司”，是一种在美国股票市场借壳上市的方式。与买壳上市不同，特殊目的收购公司是投资者自己打造的，没有实际业务。可以在一定时间内通过收购未上市公司来注入业务，增加价值。为了确保MA的成功，特殊目的收购公司管理层还可以同时进行管道融资。总收入为人民币10亿元，包括PSAC在信托基金中持有的2.3亿美元现金，以及价值7.75亿美元的普通股。
FF表示，这项合并交易将为FF提供约10亿美元，包括PSAC托管的2.3亿美元现金和以每股10.00美元超额认购的7.75亿美元全额承诺普通股。预计合并交易将于2021年第二季度完成，其进展取决于相关方的批准和监管部门的审批速度。
据统计，去年有248家特殊目的收购公司公司完成IPO，融资额约828亿美元，已超过同期传统IPO的融资额。在电动汽车领域，包括Nikola和Fisker在内的多家公司已通过特殊目的收购公司成功实现IPO。
FF是一个好的目标吗？
根据上述投资者电话会议的陈述，FF、吉利和中国某一线城市有望成立合资公司，支持FF在中国的生产，建设FF的中国总部。预计2025年投产，年产能在10万至25万辆之间。
根据手稿，吉利将提供一个中端市场平台，并在制造产能方面提供帮助。这个一线城市将为合资公司提供约2000亩土地。该市还将为RD中心建设提供税收优惠和奖励方面的帮助。
但通稿提示，截至本次演示稿发布之日，还没有关于合资公司的明确文件，所以合资公司有可能成立，也有可能与描述不同，并不能保证FF、吉利和这个一线城市一定会成立合资公司。
此前有媒体援引知情人士消息称，珠海国资将参与FF约20亿元的投资。其中，格力集团和法华集团这两家珠海国有龙头企业联手参与了此次投资。前一天，吉利还被告知将投资FF 40亿美元，在整车代工、自动驾驶等领域进行合作。
在量产时间的问题上，FF一推再推。在上述毕福康专访中，他对新京报记者表示，目前工作的重中之重是融资。此外，必须确保FF91能够在2020年9月前进入市场并交付给消费者。
演示文稿显示，FF91计划从2022年第一季度开始交付，FF81预计2023年量产上市，FF71预计2024年底量产上市，2025年预计营收200亿美元。未来五年，FF的B2C乘用车规划将包括FF 91系列、FF 81系列和FF 71系列，FF 91系列将定义FF品牌的DNA。除了乘用车，FF还计划在2023年通过使用其专有的VPA平台推出“最后一英里智能运输车”。
所以，FF仍然不是一个好的目标？
资料显示，FF采用了全球制造布局和轻资产的混合制造策略，包括其在美国加州汉福德的制造工厂，以及与一家韩国合作伙伴在制造方面的OEM合作，并试图通过合资企业在中国重点城市进行量产。
根据陈述，汉福德工厂的预计产能为每年10，000辆汽车，其韩国合作伙伴韩国群山工厂的预计产能为每年270，000辆汽车。FF已经与韩国汽车零部件制造商Myoung Shin签署了合作协议。
目前，在人员方面，FF拥有超过300名员工。在技术方面，毕福康此前表示，电池系统的安全性是最大的优势，因为完全采用液体冷却，而且是在不可燃液体中冷却。这种电池系统的安全性优于其他产品。目前，FF已经在全球申请了近900项实用新型和外观设计专利。
通过采用合伙人机制，FF全球合伙人来自人工智能、互联网、IT、汽车等不同专业领域。他们共同创业，共同拥有，共享，共担风险，共同治理，对FF进行顶层控制。
创始人贾跃亭的债务
2017年，乐视上市体系和非上市体系发生巨变。融创孙宏斌以白衣骑士的身份进入乐视上市体系，但未上市体系继续挣扎。创始人兼实际控制人贾跃亭离开美国，投身造车。
贾跃亭作为FF的创始人和前全球CEO，对FF的顶层设计、运营管理、产品理念都有着举足轻重的影响。但由于乐视的问题和失信被执行人的身份，FF不得不排除贾跃亭的影响，至少是其债务对融资的影响。
那么，贾跃亭到底欠了多少债？
2019年5月10日，深交所发布公告称，因创业板股票暂停上市，乐视网决定自2019年5月13日起暂停股票上市。根据乐视网10月8日发布的公告，截至目前，大股东及其关联方的债务处理团队并未拿出一个完整的可以切实执行的处理方案，上市公司也未因大股东及其关联方的债务解决方案收到任何现金。
截至乐视网退市，贾跃亭仍持有乐视网股份8.98亿股，占公司总股本的22.52%，为公司实际控制人。其中质押股份8.57亿股，占公司总股本的21.49%。同时，贾跃亭持有的乐视网全部股份已被北京市第三中级人民法院等司法部门冻结，等待冻结。
2016年以来，乐视网通过向贾跃亭控制的关联方销售商品、提供服务等经营业务，以及预付费用等资金往来，形成了大量的相关应收及预付款项。此外，乐视还违规承担了部分回购责任。比如乐视体育的18个投资人已经对乐视提起仲裁，其中8个仲裁案件已经有了结果，都是乐视败诉。对于剩余未决仲裁结果，乐视网已计提乐视体育、乐视云案件负债约98亿元。
此前，贾跃亭的债务处理团队表示，真正属于贾跃亭个人的债务很少，90%以上的债务都是公司担保的债务。截至目前，贾跃亭已经为公司还清了超过30亿美元的债务。总剩余债务约为36亿美元，扣除待处置的冻结国内资产和可转换股份的担保债务后，净债务约为20亿美元。
2020年7月1日，贾跃亭宣布其在美国的个人破产重整终于完成，重整计划正式生效，债权人信托正式成立并开始运作。如果FF的IPO如期成功，意味着贾跃亭的债权人信托资产快速升值可期。
新京报壳牌财经记者白编辑校对
