时报记者郝俊辉
5月17日，爱奇艺发布了截至2019年3月31日的第一季度未经审计的财务报告。财报显示，2019年第一季度，爱奇艺营收达70亿元人民币，同比增长43%。第一季度末，爱奇艺订阅会员达到9680万。
虽然付费会员数量将过亿，但爱奇艺也面临着新的问题:部分热门剧延迟上映，整体广告市场萎缩。显然，会员收入不仅要扛起爱奇艺的半壁江山，更要成为爱奇艺最重要的支柱。
成员数量达到最大。
自2018年第三季度会员收入超越广告成为最大收入来源以来，这是爱奇艺第三季度会员收入夺冠。
今年一季度，爱奇艺会员收入34.45亿元，占总收入69.90亿元的49.3%，离一半仅一步之遥。会员数达到9680万，同比增长58%。截至2018年3月31日，爱奇艺会员数为6130万，较2018年第四季度增长10.8%。
爱奇艺尚未公布会员分成带来的增量，但不可否认的是，在会员运营方面，爱奇艺比其他两家视频网站更积极。
2018年，爱奇艺与多家互联网公司达成会员共享服务。比如与JD.COM合作，用户只需购买爱奇艺或JD.COM任意一方的年度会员，领取并激活权限后即可享受双方会员的权益。此后，爱奇艺和携程也实现了会员权益的互动。
广告收入可能会继续下降。
不过，尽管付费会员增速明显，但这部分收入对于爱奇艺来说显然是不够的。在电话会议上，爱奇艺CEO龚宇表示，爱奇艺的商业模式与网飞不同。爱奇艺分为免费用户和付费会员。如果换成商业模式，就是订阅+广告，兼顾内容分发。第一季度，这三部分的营收分别为34.45亿、21.19亿和4.42亿。
相对于会员收入占比的提升，第一季度，爱奇艺广告业务收入占比继续降低，与去年同期基本持平。爱奇艺CFO王晓东在财报发布后的电话会议中表示，本季度广告收入表现不佳的原因是2018年基数较高，之后对广告收入持谨慎态度。由于宏观经济环境的影响，这种状态可能会持续几个季度甚至一两年。
根据CTR Media Intelligence数据，2019年第一季度国内广告市场同比下降11.2%，这是中国广告市场近11年来的最大降幅，也是第一季度降幅首次达到两位数。更糟糕的是，这一下降是传统媒体和互联网广告的整体下降，只有33%的广告主计划增加今年的预算，是过去10年来的最低水平。
整体广告形势不佳，使得爱奇艺更加依赖会员收入。但会员数量的增加和付费意愿的提升，必须靠优质内容来提振，这对爱奇艺来说是一个巨大的考验。
第一季度，爱奇艺的内容成本下降了20%左右，但龚宇表示，主要原因是部分内容延迟上线，降低了成本，但也限制了品牌广告的增长。
广发证券的研究报告显示，2019年第一季度，爱奇艺在会员、业务数据、内容成本降低方面均超预期，但广告业务低迷。因此，公司2019-2020年预测营业收入下调至316亿元和382亿元，同比增长27%和21%。净利润分别为-86亿元和-51亿元。
成员数量增加了，但ARPU值需要测试。
从各大互联网公司近期公布的财报来看，第一季度的情况并不理想。尤其是甚至出现了2005年上市以来的首次亏损，其中爱奇艺是亏损的主要原因之一。
以内容换流量，换会员是视频网站的必经之路，但如何让内容输入的输出“正”，目前除了网飞)，恐怕没有第二个成功的了。
平均每个爱奇艺付费会员的付费时间为8个月。“现在我们的努力就是用更好的内容让付费会员每年在爱奇艺上多付费。”龚宇说。
八个月的确是很高的带薪月数。三年前，这个数字只有四个月。但不可忽视的是，付费月的延长来源于多轮营销活动，用户可以以较低的年费成为会员，具有快速拉动会员数量的优势。但也有业内人士指出，虽然优质内容是会员数量增长的引擎，但也有会员分享、会员优惠等活动带来的运营层面增长，在一定程度上占据了未来的增长空。
一位爱奇艺会员告诉记者，他的会员期限快到2030年了，之前也参加过很多爱奇艺的充值活动。最低的时候178元已经充了两年会员，平均每年只有89元。
另一名会员是爱奇艺JD.COM的共享会员，他总共花了106元使用这两个网站的会员服务。虽然JD.COM和爱奇艺没有公布分成比例，但爱奇艺的收入应该低于直接充值会员费。
但根据财报数据，爱奇艺第一季度付费率为98.6%。以此计算，付费会员有9544.5万，平均每个人每季度付费36元。预计年ARPU值为144元。对比招商证券2017年底的数据，2017年爱奇艺平均Arpu值为161.38元，2016年更高，达到183.97元。进入2018年后，季度ARPU将基本保持在34-37元之间。
虽然ARPU值有所下降，但广发证券预计，未来三年，视频人群中付费率的提升仍将是公司的主要逻辑，会员的ARPU值可能会受到活跃度下降和新会员涌入导致订阅时间延长的积极因素的对冲。
会员费空巨大。
另一方面，网飞由于其几乎完全的SVoD模式，更依赖于内容的拉动作用。
根据网飞2019年第一季度财报，截至2019年3月31日，营业收入45.21亿美元，付费会员数1.49亿，其中国内会员6023万，收入20.7亿美元，国际付费会员8863万，收入23.7亿美元。简单算一下，美国会员平均收费34美元/季度，国际会员平均付费26.7美元/季度。今年第一季度的ARPU值似乎只比去年同期上涨了1美元，但实际上，网飞的价格涨幅并不小。
2019年1月，网飞宣布将美国市场的服务价格上调高达18%。最受欢迎的“标准”套餐的涨幅最高，每月价格从原来的10.99美元增加到12.99美元。虽然只增加了2美元，但涨幅高达18.2%。基本套餐和高级套餐也分别上涨了1美元和2美元，至8.99美元和15.99美元。
涨价的压力还是来自内容。网飞内容成本投入的年增长率保持在60%左右。2019年第一季度甚至比上一季度减少了5.06亿美元，但仍达到30.12亿美元。如果没有优质内容，会员付费模式根本难以为继。然而，至少在持续的高成本投资下，网飞是盈利的，第一季度净利润为3.44亿美元。
相比较而言，现在还在亏损的爱奇艺，无论价格还是数量，在会员费上还是有着巨大的空。事实上，爱奇艺也在低调探索更多的会员收费模式。比如很多热门的院线电影，现在连会员都需要付费才能看。
