对于哔哩哔哩来说，2023年4亿月活用户的目标越来越近，但2024年盈亏平衡的目标似乎越来越远。
6月9日，哔哩哔哩发布了2022年第一季度的财务报告。报告期内，哔哩哔哩总营收50.54亿元，同比增长30%，调整后净亏损约16.55亿元，去年同期为亏损8.91亿元。截至3月底，哔哩哔哩平均月活跃用户约2.94亿，逼近3亿大关，平均日活跃用户7940万，同比增长32%。
去年2月哔哩哔哩发布2020年度财报时，董事长陈瑞在一次电话会议中预测，2023年哔哩哔哩月活用户将达到4亿，因为“每个互联网用户都将成为视频用户，这决定了我们用户的增长”。在过去的一年中，哔哩哔哩的月用户数从2021年第一季度的2.23亿增加到2.94亿，一年净增用户超过7000万。照这样下去，哔哩哔哩离4亿用户的目标越来越近了。
扩大内容池是哔哩哔哩吸引新用户的老主意。最近，哔哩哔哩连续推出了几个综艺节目，包括“90婚姻介绍所2022”，艺术创作的真人秀节目“疯狂的艺术家”，以及爱情观察的综艺节目“与朋友的爱情快车”。影视剧方面，哔哩哔哩近日正式公布了由陈柏霖、郭雪芙主演的《正义的算法》，紧跟国内娱乐复古潮流，也推出了《八号当铺》、《三国演义》、《笑傲江湖》等老剧。
在PUGC内容方面，哔哩哔哩已经涉足更多的垂直领域。据哔哩哔哩2021年12月发布的《2021哔哩哔哩创客生态报告》显示，近两年来，哔哩哔哩新增了知识、美食、信息、畜栏、汽车、体育等一流的事业部。生态上，很难看到二次元原本的底色，不断破碎的哔哩哔哩几乎覆盖了所有的视频类别。
图片来源:2021B哔哩哔哩创客生态报告
此外，哔哩哔哩牢牢把握青年节、毕业季等时间节点的输出内容和营销，以增加在用户中的影响力。从2020年的《后浪》到2021年的《我不想成为这样的人》，再到今年的《别被风吹倒》，哔哩哔哩从平台上吸引新用户，用同理心关爱年轻人。
根据最新的财报数据，哔哩哔哩的用户粘性保持在较高水平。今年第一季度，哔哩哔哩单个用户的平均每日使用时间增加到95分钟，创下新高。随着新用户的涌入，整体使用时长还在增长，社区粘性还在。
然而，值得注意的是，哔哩哔哩每月付费用户的增长速度正在放缓。今年第一季度，哔哩哔哩平均每月付费用户达到2720万，比去年增长33%，而去年同期的增长率为53%。
正如陈瑞所说，“增长是手段，不是目的。”哔哩哔哩用户增长的目的是提高其商业化能力。今年3月，哔哩哔哩发布2021年财报时，陈瑞表示有信心通过提高单月用户套现效率，控制运营费用和员工数量，在2024年实现非GAAP盈亏平衡，简而言之就是“降本增效”。
三个月过去了，哔哩哔哩似乎并没有更接近收支平衡的目标，而是渐行渐远。今年第一季度，哔哩哔哩调整后的净亏损约为16.55亿元，比去年的净亏损8.91亿元增长了约86%。亏损超出了分析师的预期。受此消息影响，哔哩哔哩美股开盘前跌幅超过12%。
财报数据显示，在哔哩哔哩的游戏、广告、增值服务和电子商务四大业务中，第一季度广告收入和电子商务收入的增速分别为46%和16%，而去年同期这两项业务的增速均超过230%。
图片来源:哔哩哔哩《没有被大风吹倒》
第二季度，哔哩哔哩加大了削减支出的力度。新闻5月20日报道，哔哩哔哩多条业务线近期裁员，主要涉及游戏、海外业务、OGV等部门。有员工表示，公司正在约谈相关人员，讨论裁员和赔偿事宜。采取的方法是“协商解除劳动合同”，希望与员工就解除合同达成一致。
哔哩哔哩首席财务官范昕在财报中表示，在选择性投资RD以帮助提高商业化能力的同时，在哔哩哔哩实施的成本控制措施取得了一定进展，销售和营销费用逐月下降。未来几个季度将采取更多的成本控制措施。陈瑞表示，控制成本和紧缩开支在克服宏观经济压力方面发挥了至关重要的作用，他期待回到正常的商业发展轨道，减少疫情的影响。
在“增效”层面，哔哩哔哩推行竖屏模式，提高广告变现效率。界面娱乐注意到，从今年开始，哔哩哔哩在首页信息流中增加了竖屏视频的推荐，每10个视频中大概有3到4个竖屏视频。
这种垂直屏幕视频被哔哩哔哩称为故事模式。今年4月，故事模式竖屏广告产品在哔哩哔哩推出。哔哩哔哩表示，与平面广告相比，竖屏广告具有更强的沉浸感和更好的转化效率。未来，哔哩哔哩将通过优化算法和产品能力，进一步提高广告效率。
在6月9日晚的财报电话会议上，陈睿直言，故事模式的模式给哔哩哔哩带来了纯增量，拓展了用户新的消费时间和场景。他此前还透露，Story-Mode的月用户渗透率已经超过20%，用户好评比例达到30%。"这表明用户接受甚至喜欢哔哩哔哩的故事模式."陈睿说。
哔哩哔哩的垂直屏幕视频
然而，随着哔哩哔哩的产品模式开始“Tik Tok”，随着越来越多的短视频加入内容池，哔哩哔哩的独特性将被稀释，与其他视频产品同质化，Story-Mode也受到了质疑。但对于急需提高商业化效率的哔哩哔哩来说，这是一箭双雕之举，既可以将短视频作为“消磨时间”的武器，增加用户的使用时间，又可以增加广告收入。
从2018年登陆纳斯达克，到两年后在HKEx上市，再到即将在HKEx主板双重上市，游戏、二次元、社区氛围、Z世代等标签短暂装点了哔哩哔哩的门面，吸引了资本和用户的目光。但在如今的行业寒冬中，哔哩哔哩需要拿出一个强有力的商业化计划来换取其下一轮竞争的入场券。
