并购重组包括并购交易和重组整合两个阶段，
成功的交易只是开端，随后的重组整合才是达成预期目标的关键。
从真实事件中，我们看到当初入局的业外资本大多纷纷逃离，国际资本的入驻管理出现了水土不服，即使是业内企业间的并购，有的实现了跨越式发展，而有的却改变不大。
那么，对于白酒企业来说，实行并购和重组会带来什么影响？
并购动因的影响
并购动因不同，即实施并购交易前的预期目的不同，则并购实施过程中的交易方案设计不同、签订合约条款不同，并购后企业对方案、合同执行不同，重组整合的侧重不同，进而都会对企业并购重组后的经营绩效产生不同的影响。
一般企业并购主要涉及并购方和被并购方，由于白酒行业的特殊性，地方政府对白酒企业并购的影响很大，下面结合相关理论，从三方角度具体分析我国白酒上市公司的并购动因。
1、并购方行为动因
并购方作为实施并购交易的主体，最核心的思路是优势资源的输出、劣势资源的引进，即通过自身在
资金、品牌、技术、人才、营销、管理等方面的优势，与被并购企业达成合作意向。
直至形成交易方案及合约条款，以获取其市场份额、酿酒生产资源等，达成经营协同或对其控制权的收益。并购方行为动因的具体体现如下。
抢占市场份额
白酒产品的品牌历史文化特性，形成了我国白酒市场的区域分割以及高中低档不同定位、吸引不同消费者口感喜好的各类细分市场，
大大小小的企业每个都拥有一定的品牌历史文化及区域市场份额。
白酒上市公司中的全国性名优白酒，或者区域性强势品牌，通过实施并购，一方面可以直接减少区域市场竞争，获取市场份额增量，另一方面可以区域市场阵地带动自身品牌产品的区域销售，迅速扩大整体市场份额，提升市场地位。
获取酿酒优势资源
优质产品是企业发展之根本，白酒产品的酿造过程，极大依赖当地土壤、气候、水质等环境因素形成的微生物发酵群，以及熟练掌握传统古法酿造工艺、人工品评勾调技术等人才，这些酿酒优势可以说是不可复制的。
具备做大做强优势及理念的白酒企业，通过对一些具备特色酿酒优势企业的并购重组，可直接获取其优质产能，有效补充自身产品核心竞争力，为市场拓展奠定坚实基础。
放大经营协同效应
白酒产品的酿造过程不能简单复制，但可在工艺管理、储存勾调等环节相互借鉴，同时在品牌打造、渠道建设、企业管理等方面的理念和方法是相通的。
优势白酒企业可通过并购重组，实现与被并购企业在生产技术、经营管理上的优势互补，有效提高协同运作效率，实现双方共同发展。
获取控制权收益
白酒行业是高利润、高现金流的行业。优质白酒上市公司根据自身资金、品牌、渠道等优势，以及快速发展需求，采取并购重组方式，获取其他白酒企业的控制权，一方面可合并财务报表，直接获取被并购企业的现金流及利润收益；
另一方面
可利用并购做资本市场正面积极引导，为上市公司市值管理做加法，获取控制权收益。
2 、被并购方行为动因
被并购方愿意被并购的主要推动力在于其控股股东，由于交易的完成即意味着其失去对公司的控制权，达成这种合作共识的前提，就是被并购方控股股东获得相应满意的补偿。
该补偿可用未来公司的控制权溢价和收益保障程度两个方面来评价，往往会通过第三方专业评估机构进行价值评估。实际交易价格以评估值为基础，但更重要是由并购发生当时的市场环境，以及双方企业的议价谈判能力所决定。
结合白酒行业并购的特殊性，被并购方控股股东若为财务性投资，交易价格则是其关注重点；若被并购方控股股东为产业性投资，
则除价格因素外，并购整合对被并购企业带来在品牌、产品、市场等方面的提升和共赢，是其关注重点。
若是后者，实施并购后原被并购企业的核心团队，将更有可能继续投入到整合企业的经营管理中，对其经营绩效产生重大影响。
3、地方政府行为动因
中国酿酒文化历史悠久，当前很多白酒企业都是在新中国成立之后，由政府对古传酿酒作坊进行联合发展而成，改革开放以后逐步改制为混合所有制或民营企业。
由于
白酒行业的高税收、高利润、高就业等特点，目前多数大型白酒企业仍然是国资控股。地方政府通常在两个方面施展对白酒企业并购行为的影响力和控制力：
一是支持区域内白酒企业的并购活动，二是支持本地强势品牌的对外并购，目的都是做大做强本地白酒品牌，增强本地区白酒企业市场竞争力，形成本地产区优势。
由此可见，地方政府更愿意支持本地品牌企业作为并购方做大做强；
在非必要情况下，多数不愿意失去本地白酒企业的控制权，除非并购方对该交易有明确的业绩承诺，并且会在完成并购重组后保持对其业绩的关注，督促并购方承诺的实现，对并购后企业的经营绩效产生重大影响。
重组整合的影响
白酒企业开展并购重组业务，主要期望解决其市场业务的问题、酿酒生产技术的问题、全面风险管控的问题、企业品牌文化建设的问题等，在并购方、被并购方包括地方政府，达成行为共识并完成并购交易后，企业的重组整合便是实现绩效提升的关键。
理论联系实际，分析得出并购重组通过以下具体经营管理层面的政策和措施，对企业经营绩效产生有利或不利的影响。
1、企业市场及业务方面
市场及业务是决定企业经营绩效的关键因素，是企业生存的根本，直接决定了企业的营收和盈利水平。白酒企业并购重组的主要动因即为获取市场份额，实现在产品、渠道、管理等方面的协同效应，具体对经营绩效的影响如下。
市场规模
有利影响。
通过并购实现控股，并购企业将对被并购企业实现财务报表合并，直接增加相应的市场份额以及由此带来的营收及利润规模。
如老白干收购丰联酒业，就是在自身产品市场表现乏力后，
为了业绩的进一步增长，通过并购获取丰联酒业所占有的市场份额，来加强和扩展自身市场及业务规模，实现业绩增长的目的。
不利影响。
并购双方企业因产品品牌表达、市场渠道布局等方面的趋同，而并购动机又是想直接增加市场规模，
往往会因内部同质化竞争，导致双方市场份额的下降，不达并购预期目的。
市场管理
有利影响。
通过并购，
双方企业将在渠道建设、品牌打造等方面形成协同及合力，达成渠道变现能力更强、品牌综合价值攀升等预期目的。
不利影响。
并购双方企业若处理不好高端、低端品牌定位的市场协同关系，以及核心文化理念的融通，就可能出现双方渠道无法融合配合、品牌形象无法相互促进提升等问题，导致市场管理协同效应无法发挥。
业务管理
有利影响。
通过并购重组，企业可以快速实现对不同香型、不同消费定位的白酒，甚至不同品种酒类产品业务的增加，从而有效扩展市场业务，快速发掘新的业绩增长点。
如五粮液在发展过程中，就多次通过并购异地小而特色的酒企，来
扩展自身产品线，抢抓特定细分市场份额。
不利影响。
同样因为不同业务或产品的快速拓展，容易引起市场管理上的混乱。如大企业并购小企业过程中，生搬硬套使用大企业模式，造成小酒企失去业务开展的灵活性，丢失原有市场，新市场定位不准、拓展不力等，导致业务整合无法达到预期效果。
2、企业人才及核心能力方面
人才及核心能力是一个企业综合实力的重要体现。对于白酒企业来讲不仅体现在人才结构体系上，还体现在由此形成的酿酒生产及市场营销方面的核心能力上。白酒企业并购重组的主要动因之一即获取人才及核心能力，具体对经营绩效的影响如下。
酿酒技术人才
有利影响。
通过并购重组，被并购企业的酿酒、品酒、调酒人才可直接为并购企业所用，
双方企业的技术人才可实现更紧密的交流合作，从而有效提升基酒优质品率，稳定产品品质，为企业健康快速发展提供基础保障。
不利影响。
由于白酒企业间不同种类粮食发酵、不同工艺流程发酵而形成的不同香型、不同口感的产品，在非同种香型、同种工艺企业并购重组过程中，
容易因知识和技术的盲目自信，造成对被并购企业不合适的技术性指导或决策，造成对产品质量稳定及优质品率的不良影响，导致市场及消费者的不良反应等。
公司人才结构
有利影响。
通过并购，重组整合后的企业同时拥有了双方企业不同类型的人才，通过合理安排和有效激励，
新的人才体系将得到不同程度的升级换代，有利于企业健康快速发展。
不利影响。
当并购一些具有发展特色的小型白酒企业时，非常容易忽视这些企业的市场资源特色，而开展大规模的人才调动或管理结构调整，导致这些小型酒企中掌握核心市场或技术资源的人才不满，如果处理不好，将直接影响并购重组的预期效果。
核心能力建设
有利影响。
通过并购重组，
企业可直接获取被并购企业的酿酒生产或市场营销方面的核心优势，以补充其自身存在的不足。如江小白并购重粮酒业，就通过快速引入重粮的酱香酒酿制和生产资源，来打造自己在酿酒制造方面的核心竞争力，以提高自身产品优品率及产品稳定性。
不利影响。
有的白酒企业具备生产酿造优势，有的白酒企业具备市场营销优势，如果在该并购重组活动中，双方并没有找到各自的优势互补点，如都是生产优势而不具备营销优势，那最终也不能形成整合企业的核心能力提升，无法有效达到绩效提升的目的。
3、企业经营风险管控方面
企业经营风险管控关系到整个企业发展的稳定性，是影响企业盈利的关键因素。对于白酒企业而言，面临国际洋酒产品及文化的冲击，年轻消费市场的培育，电子商务业务发展的趋势，以及国家政策的突然变化，新冠疫情的常态化影响，等等，增强经营抗风险能力是白酒企业并购重组希望实现的目标。
并购重组在此方面对经营绩效的影响如下。
全面风险管理
有利影响。
并购重组活动会促使双方企业进一步审视自身发展的优势和劣势，并在资产定价时充分暴露潜在风险，在方案设计时尽力提出风险规避措施，不断提示企业关注风险因素，做好全面风险管理。
不利影响。
因为并购重组带来在资金、管理、市场等各方面的风险，如果并购企业对风险管控不及时、不到位，没有形成共同发展的合力，则
很有可能在具体风险事件上造成相应损失，甚至对自身品牌形象及资本市场造成较大不利影响。
财务风险控制
有利影响。
白酒行业作为现金流较为充裕的行业，尤其大型白酒企业往往拥有大量账面现金。利用现有资金换取企业控制权，谋求快速协同发展
，可有效提升资金使用效率，帮助白酒企业进一步建立良好的财务风险管控制度，为企业健康发展保驾护航。
不利影响。
并购交易往往存在大额资金支付，有的是自有现金支付，有的是融资支付或股票支付，在很大程度上均会对企业财务及风险管控带来挑战，若风险评估和财务管控不足，导致并购后的企业出现财务危机，将极大影响企业发展，对整个企业经营绩效带来负面影响。
4、企业品牌文化管理层面
品牌文化建设是企业实现长足发展的基石，很大程度上决定了企业未来发展的类型及活力。
白酒企业对品牌文化的依赖程度比其他行业企业更为突出。
因为白酒产品既是物质的又是精神的，是中国餐饮文化、礼仪文化的载体，白酒企业的品牌文化建设和管理，必须融入企业产品品牌的独有历史文化精髓和内涵，真正由内而外讲好企业生产与管理的故事，讲好企业产品与品牌的故事，助力企业的健康长足发展。
并购重组在此方面对经营绩效的具体影响如下。
企业文化冲击有利影响。
并购前双方企业作为独立法人，拥有各自不同的企业文化和品牌文化。并购重组后，通过品牌文化的有机融合，
可形成产品市场上的相互补充、相互促进；通过企业文化的有效融合，可形成经营管理上的相互借鉴、相互影响，化文化冲击为文化自信。
不利影响。
同样因为不同企业文化和品牌文化的存在，双方经营管理团队理念、制度流程等可能存在较大差异，导致内部文化冲突、人与人不信任、做事两张皮等，如果处理不当，很容易影响整个公司经营管理绩效，并购目的难以达成。
企业文化管理
有利影响。
一些白酒企业的并购重组，充分考虑到两个公司在文化管理上的差异，自始至终营造一种包容的氛围，给予一定的调整适应期限，让被并购公司能够逐步融入到整体经营及业务中来，
形成包容开放且富有成效的文化管理模式，更容易达到预期并购目的。
不利影响。
一些白酒企业并购重组后，没有经过充分的调研和酝酿，对被并购企业实施人员结构或管理机制的大范围调整，这种强制施压的方式，往往会引起双方团队的不满情绪，影响重组企业经营绩效。
