经常关注资本市场的人应该熟悉Nat在伦敦证交所发起的7亿英镑SPAC公司Vallar的传奇。Vallar于2010年在泽西岛成立，目的是收购全球金属、采矿和矿物领域的一家或多家高成长性企业。
起初，他们主要是在欧洲寻找相关企业，曾一度要与一家波兰的企业并购，但最终还是没有签订并购协议。后来，他们与Bumi Resources进行了接触，这是印度尼西亚采矿和资源领域的知名企业。随后，公司、董事会和部分管理层参与了几次关于与Vallar的谈判，最终双方完成了并购。
SPAC是基金吗？
SPAC有时类似于投资基金，因为它们以类似的方式进行投资，投资者允许管理团队酌情权代表他们进行投资，并使用与私募股权基金类似的资产，私募股权是以份额认购，而SPAC是以单位购买。
但是，建立SPAC的手续是没有成立一支基金那么麻烦的，因为SPAC没有具体的业务，SEC只需要对发起人的背景做审核，而成立一支基金则需要到基协备案以及出具许多相关文件。而且SPAC不需要成立基金管理公司，这节省了设置时间和成本，并减少了适用于基金和经理的法规。
还应注意，SPAC的投资政策和投资目标并非旨在帮投资者分散风险。这是SPAC与投资基金的另一个主要区别特征。
SPAC与封闭式基金也很相似，都是在认购结束后只能进行交易而不能赎回，封闭式基金的产品波动会比SPAC要大，但是总的来说它们的波动都不会很大。
操作SPAC
在募集完资金后，SPAC发起人需要把资金存放到第三方商业银行，然后在规定的时间内寻找到合适的并购企业，一般是在18到24个月内，当然也有另类的案例，比如AGBA Acquisition Ltd,它的并购期限只有12个月。在马来西亚，韩国等地区，它们的并购期限更长，通常为36个月。
当然，这个规定时间在特定的条件下是可以延长的，在临近24个月时，SPAC发起人可以向全体股东发起延期投票，若投赞同票的股票多于50%，则可以顺利延期，一次投票最多可以延期3个月，最多可以发起4次延期投票。但大部分发起人都会在延期投票的同时向SPAC捐款，以作为吸引投资者不赎回其股票的福利。
登陆标准市场还是AIM？
SPAC不符合在伦敦证券交易所上进行溢价上市的资格，原因之一是缺乏交易历史。
因此，选择将取决于标准市场或AIM，与伦敦证交所的特级上市相比，两者均受益于宽松的监管规定。值得注意的是，在标准市场登陆的SPAC具有独特的优势：
1、无需任命财务顾问，保荐人或保荐人
2、不受任何公司治理法规的约束
3、无需向股东提供优先购买权
4、不需要股东批准进行反向收购
5、不受任何时间限制进行初始投资
通常在股票交易和关联方方面具有更大的灵活性。实际上，登陆标准市场的SPAC可能会自愿遵守某些行业普遍接受的业务守则。一旦公司达到某些里程碑，标准市场便成为高级市场的便捷且具有成本效益的垫脚石。另一方面，从一开始，在AIM上市的SPAC受到的监管要比标准上市更多，通常不希望在收购后从AIM过渡到LSE的主要市场
