1、需求强劲，阿里巴巴提前半天结束新股认购。11月19日消息，多家媒体据消息人士报道，得益于强劲的需求，阿里巴巴提前结束潜在机构投资者对其香港二次上市的新股认购。在此次发行中，阿里巴巴拟筹资134亿美元。新股认购将于美国东部时间周二下午12点结束，比阿里巴巴及其投资银行顾问最初的计划提前半天。消息人士称，这一决定是该公司周一做出的。他们补充说，机构投资者将支付的最终价格仍将在香港时间周三晚间确定，而且这个价格将以周二纽约收盘价为基础。有消息人士透露称，阿里巴巴在香港的134亿美元融资获数倍认购。阿里巴巴发言人拒绝就公司提前结束新股认购的决定置评。阿里巴巴此次上市是年底股市迎来高潮的重要组成部分。
阿里巴巴二次上市竟被误认为是IPO。近日，阿里巴巴正式启动香港上市的消息不胫而走。随着外界信息披露数量的提升，大量媒体将本次阿里巴巴上市表述为IPO。其实，这样的表述并不准确。据港交所官网显示，在上市公司披露权益中，阿里巴巴后面的“S”、“W”已显露出本次上市的特殊性。根据港交所的命名规则，阿里巴巴“-W”标记代表其是一家同股不同权企业。而“-S”标记则表示阿里巴巴为第二次上市。
阿里香港增发融资对每股利润影响微乎其微，市值将破5000亿美元。本次阿里巴巴港股IPO计划通过全球发行5亿股普通股新股，而按照其与美股ADR的折算比例1:8计算，实际上新增的数量不是很多，按此折算回去约为0.625亿股，按阿里巴巴美股数据显示，阿里巴巴的最新发行在外的股份数为26.04亿股，可见新增部分不会很多，换而言之，对盈利的稀释作用微乎其微。阿里巴巴总市值=，盈利方面就参考财报公布的数据。目前美股部分市值为4836亿美元，加上此次募资额的港股部分，约100-150亿美元，募资完成后，阿里巴巴总市值将破5000亿美元。
2、二次上市与第二上市完全不同！二次上市与第二上市完全不同！二次上市是指已在本国上市的公司将其部分发行在外的流通股股票在非注册过的另一家证券交易所上市。二次上市一般多采用存托凭证的形式。其中，最为有名、使用最多的模式是美国存托凭证，此外还有全球存托平凭证等。第二上市是指公司在两地上市相同类型的股票，通过国际托管行和证券经纪商可以实现股份跨市场流通，第二上市的方式主要以存托凭证的形式存在。11月15日，阿里巴巴启动作为全球发售一部分的香港公开发售。招股书显示，香港发售股份数目1250万股，国际发售股份数目4.875亿股，最高公开发售价188港元。如果算上7500万股的超额认购，按最高发售价发售，这次阿里巴巴最多可募集资金1081亿港元。如果单算香港发售的1250万股，阿里巴巴将募集资金23.5亿港元。截至11月18日，公开认购的孖展额已超3倍。孖展一词来自香港，英文为Margin，即保证金的意思。
阿里在香港第二上市相当于在香港做了一次定向增发融资。阿里香港是第二上市，而非二次上市！依笔者浅见，阿里在香港第二上市相当于在香港做了一次定向增发融资，上市主体仍然为美国纳斯达克主板。通常而言，上市公司的估值由上市的业务和资产决定，本次阿里巴巴香港并没有任何新的业务打包进入上市公司。支撑阿里巴巴公司估值仍然是原有的业务的收入和利润。根据阿里巴巴此前发布的财报数据显示，阿里巴巴第二季度营收为人民币1190.2亿元，同比增长40%;归属阿里巴巴集团普通股股东的净利润为人民币725.40亿元。另外，来自中国零售市场移动月活跃用户达7.85亿，较2019年6月劲增3000万；年度活跃消费者增长1900万至6.93亿。
二次上市代表：A+H两地上市。比如工商银行、建设银行、招商银行、民生银行、南方航空、东方航空、万科、中国中车、中国建筑等公司，很多央企都在大陆和香港实现两地的上市。由于香港股市和中国A股天然分割，A+H两地上市股票不可以自然流通。
第二上市代表：HDR与TDR。淡水河谷在香港发行HDR介绍上市与康师傅发行TDR募资171亿新台币的案例均是典型的第二上市案例，第二上市的主要特点是监管方面具有豁免权以及可注销存托凭证跨市场流通。从定价方式看，第二上市方式的首日定价主要参考一段区间内，普通股在相应境外市场的市价，并根据汇率与每份DR对应的普通股数目经折算后，加上相应的手续费、发行费用等得到。
