1.独立审计对债务融资的影响。从理论上看，目前国内外关于独立审计与债务融资关系的研究主要围绕审计信息的真实性对债务融资的有用性展开，大部分文献从审计意见的视角对债务融资展开研究，忽视了独立审计是否由“四大”"审计以及审计意见类型等多角度对债务资本成本的影响。
Beatty对公司首次公开募股的定价行为进行研究，发现聘请高质量高声誉大规模会计师事务所的公司，其IPO折价相对较低Antonio通过对银行业进行问卷调查后发现，银行在发放贷款时，需要考察贷款公司各种信息以决定贷款公司贷款期限结构、贷款限制额度、贷款利率以及有关贷款担保事项等，审计意见类型是银行的重要考虑因素。PittmanandFortin对刚上市的公司进行研究，发现聘请“六大"会计师事务所的企业负担较低的债务资本成本，而随着公司上市年龄的增长，其信息披露逐渐完善，与银行业之间的信息不对称也逐渐降低。
因而“六大"会计师事务所对公司债务资本成本的影响程度也逐渐降低。Kim对审计质量与债务资本成本之间的关系进行研究，发现审计质量对贷款利率差异的影响是显著的，即当贷款公司发生审计师变更时，银行会要求更高的贷款利率，另外，事务所审计师规模也与贷款公司债务资本成本显著负相关。Karjalainen对芬兰私营企业进行实证研究，发现企业聘请“四大”审计，并在审计过程中由两个以上的审计师审核，最后被出具无保留审计意见，这时企业再通过债务融资更加容易，并且债务资本成本也相对较低。
在中国转轨经济制度背景下，李源以利息支出率作为上市公司债务资本成本的衡量标准，发现获得非标准审计意见的上市公司将会承担更高的银行贷款利率。胡奕明和唐松莲研究发现，银行在为上市公司提供贷款，确认上市公司披露信息的同时更多考虑上市公司所获取的审计意见，被出具标准审计意见的公司更容易获得较低的银行贷款利率，即较低的债务资本成本。朱凯和陈信元研究发现，在发达的金融生态环境下，公司整体融资约束较低，但被出具非标准审计意见的公司，其投资者会自然而然地认为企业粉饰财务报告以掩盖更多不利的财务信息以扰乱投资者决策方向，因此，投资者会要求更高的投资收益率，这必然导致公司面临着更大的融资约束，增加公司债务资本成本。
袁放建等研究发现，独立审计在一定程度上对企业提供的财务信息质量提供了保证，有利于提高公司价值、降低企业风险，金融生态环境良好的情况下，独立审计的选择有利于降低企业的债务资本成本。魏志华和王贞洁、章琳一和张洪辉发现，被出具非标准审计意见的上市公司承担更高的债务融资成本。刘艳宏从金融环境、审计意见分析了我国民营上市公司债务融资成本的外部因素，也得到了相同的结果。乔璐发现，被出具非标准审计意见的上市公司具有显著较高的债务融资成本，而选择大型会计师事务所则有助于增强审计意见的风险揭示功能。
但也有一些文献发现，审计师质量并不能降低债务融资成本，李海燕和厉夫宁发现，审计意见具有预警作用，但是国际“四大”显著增加了债务代理成本，而本土"五大"不能降低债务代理成本，说明“大所”并不能给债权人提供更强的保护。江金锁以家族企业为研究样本，发现审计师规模对银行借款额的影响并不显著，审计限制了家族上市公司会计信息披露中的盈余管理水平，暴露了家族的风险，从而使银行降低了贷款期限。
2.独立审计对权益融资的影响。现有文献从从融资方式的选择、权益资本成本、公司治理和投资者保护等多个角度对审计与权益融资的关系进行研究。从融资方式选择的角度来看，现有文献发现，公司在IPO之前更可能将审计师变更为高质量审计师表明公司存在通过选择高质量审计师来传递公司质量的信号以便进行权益融资的动机，反映了高质量审计可能有助于公司进行权益融资。Changetal用逆向选择模型研究审计质量对公司融资方式选择的影响，发现由较低质量的审计师审计的公司将更多地依赖于债务融资，而选择"六大”的公司更可能选择权益融资，并且，"六大"审计的公司的权益融资的规模也更大。
由于我国在公司内部代理关系、公司治理、信息环境、资本市场发育程度、审计市场形态等方面不同于美国，因此Changetal的结论是否适用于我国，需要经过经验检验。基于我国资本市场经验，高雷和丁章华发现，收到标准无保留审计意见和由国际“四大"审计的公司的总债务水平较低，即说明高质量审计更有助于权益融资。李明辉和杨鑫以行业专长和事务所规模作为审计质量的替代变量，考察审计质量对上市公司融资方式选择的影响，结果发现选择高质量审计师的公司，更倾向于进行权益融资，该促进作用在信息不对称问题更为严重的小规模公司更为明显。刘笑霞等用联立方程检验审计师质量对资本结构的影响后发现，在国有企业、法律环境和信贷环境较好地区的公司中审计质量对权益融资的促进作用更明显。
KhuranaandRaman发现，审计师规模与权益资本成本之间的负向关系仅存在于审计师诉讼风险较高的环境下。王春飞等以企业集团统一审计为视角，发现集团统一审计不但不能降低权益资本成本，反而会提高权益资本成本，进一步研究发现，选择小所进行统一审计可能提高资本成本，而大所统一审计则对资本成本没有影响。张学勇等基于PEG模型和真实回报率方法计算上市公司权益资本成本，研究发现声誉较高的会计师事务所能够有效改善上市公司与投资者之间的信息不对称，从而降低公司权益资本成本。
从公司治理和投资者保护的角度来看，审计作为投资者保护的要素之一，可以对权益投资者进行更为重要和直接的保护，当投资者保护较好时，投资者愿意为公司所发行的股票支付更高的价格，即有助于公司更好地利用权益资本。
3.独立审计对投资效率的影响。现有研究审计与投资效率的文献主要是从以下四个路径进行考察：第一是认为审计通过缓解融资约束来改善企业投资效率，第二是认为审计可以直接影响投资效率，第三是认为审计通过约束管理者机会主义行为来改善企业投资效率，第四是认为审计通过改善企业盈余质量来改善企业投资效率。
第一，审计通过缓解企业融资约束来改善企业投资效率。高质量审计是一种信号传递机制，企业通过选择高质量审计师向市场传递信号，使其获取更多外部融资，降低外部融资成本，进而改善投资效率。国外的众多学者发现高质量审计能够降低上市公司信息不对称，有助于获得更多长期债务融资、降低IPO融资成本、提高债券发行价格、降低贷款成本，Blackwelletal，发现，公司选择高质量的审计师更容易获得贷款，并能取得较低的贷款利率，再次证明了审计可以缓解融资约束。
Verdi以1980~2003年的49543家美国上市公司为样本，发现美国上市公司为样本，发现财务信息质量与投资不足和过度投资均显著负相关，并且当公司面临融资约束和大量现金资源时，财务信息质量对投资效率的促进作用更加明显。Biddle&Hilary选择了34个国家的上市公司以盈余激进度、损失规避度、盈余平滑度和及时性作为财务信息质量的替代变量，实证结果表明财务信息质量越高，现金流敏感性越低，因此他们认为高质量的财务信息可以缓解管理者与外部投资者的信息不对称从而提高投资效率。
在中国转轨经济制度背景下，张纯和吕伟发现，选择高水平的审计师鉴证企业财务报告，能够降低企业与外部资金供应者之间的信息不对称和代理成本，从而减少企业融资约束。以上结论证明了审计能够缓解企业融资约束。国内一些学者也证明了，审计意见具有信息含量，好的审计意见能够为企业带来更多的资源，缓解企业的融资约束，更容易获得银行贷款，但是非标审计意见却容易加重融资约束。
李琰和张立民从机构投资者视角出发，发现持续经营审计意见显著削弱了投资者持股对非国有企业融资约束的缓解作用。张圣利和贺伊琦发现，标准审计意见的信号效应为企业带来融资约束的缓解和融资便利，但是却为管理层把企业做大的动机提供了能力和条件，使得公司管理层会增加投资支出，更容易发生过度投资现象。
朱雁春研究审计意见对不同等级金融市场融资约束的差异后发现，非标准审计意见明显增强了企业的融资约束，而在金融发展程度低的地区，非标准审计意见会放松企业的融资约束，这可能是因为金融市场相对落后的地区，资本市场合理配置资源的能力较弱，导致区域内投资效率扭曲，企业无法获得合理有效的资金，助长了无效投资。
第二，审计直接改善企业投资效率。高质量审计不仅能为投资者识别投资机会、监督管理层和减少投资者间的逆向选择提供高质量会计信息，增加投资者对会计信息的可信性，促进资本有效配置。稳健的审计师出具不利报告可引起投资过度，而激进的审计师出具有利报告可能导致投资不足，会计师事务所的规模会影响我国证券市场的资源配置效率，会计信息质量与过度投资的负相关性在具有较高审计质量的公司更为显著，还有研究发现，高质量审计能够有效减少上市公司投资不足和抑制上市公司的投资过度，从而提高公司投资效率，也有学者认为，审计任期与上市公司投资效率之间存在倒U型关系。
第三，审计通过约束管理者机会主义行为来改善企业投资效率。当企业的融资约束缓解时，管理者支配了更多的经济资源，有了更多的经营自主权，在缺乏有效的公司治理机制的情况下，很容易将公司带入管理者的机会主义，这为公司的过度投资提供了土壤和条件。Shleifer&Vishny提出，管理者固守职位的行为也会导致公司投资过度，公司经理为了维持自身地位，减少被替代的概率通常会把资源过度投资于与经理层自身专长相关的专用性投资上，使得经理层难以被替代或者替代的成本很大，尤其是当公司绩效不好时，公司经理有动力投资于自身专长的项目，因此股东就需要对管理者进行监督。
审计作为解决公司代理问题的一种监督机制，是一项能够约束管理者机会主义行为的制度安排，蔡春和唐滔智的研究发现独立审计的功能是通过减少财务报告中误导性和虚假性陈述来实现增强财务报告的可信性，并最终为受托经济责任的有效履行提供保证。
第四，审计通过改善企业盈余质量来改善企业投资效率。审计有助于提升盈余质量，进而抑制投资不足和投资过度现象。原因在于：首先，审计可以提升被审计单位盈余质量。高质量审计可以透过其鉴证功能发现会计报表中的错报、漏报，会计信息质量因而得以提高。会计师事务所规模越大，执业能力越强，审计对盈余质量的提升更显著四大会计师事务所的审计质量更高，被审计单位的重述可能性更小审计独立性影响能够会计信息透明度，审计委员会更大、更独立、胜任能力更强，财务报告质量更高。李昊发现，审计委员会的设立及其合理人员构成降低了管理层盈余管理的程度，提高了会计盈余质量。公司治理水平的提高有助于提高盈余质量，在好的治理环境下审计任期的延长会提高盈余质量。
其次，盈余质量与投资效率正相关。由于投资者和公司之间以及股东和管理者之间的信息不对称，管理层为了最大化自身利益有时会做出非最有投资决策，损害股东利益，或者信息不对称引起资本配给和代理问题，导致投资效率低下，增加信息披露可以降低管理层与投资者之间的信息不对称，降低公司融资成本，也可降低股东监督经理成本，提高盈余质量。
高质量财务报告能够减少公司资本不足和投资过度的非效率投资行为，或者提高股东监管管理层投资行为的能力，降低道德风险，提高投资效率，或者降低证券市场发行与交易过程中的股价风险和信息不对称，增强公司股票的流动性，降低公司融资成本，进而提高公司的投资效率，周春梅以2004~2007年沪深两市的上市公司为研究样本，发现盈余质量的改善一方面能直接提高上市公司的资源配置效率，另一方面能够通过降低代理成本间接促进上市公司资源配置效率的提高。
