一、
商业银行金融创新的积极作用
金融创新对实体经济发挥整体积极作用的逻辑脉络如下：首先，商业银行金融创新通过丰富产品与拓宽融资渠道发挥“总量效应”，加强“信用创造”与“信用扩张”将资金分配到实体经济各层次部门中。所谓信用指经济主体在负债方面计量的规模，适当的信用总规模与经济增长存在稳定且显著的均衡关系，有益于降低经济风险，增加国民收入。
商业银行作为实体经济关键资金纽带，通过舒畅信用渠道对国民经济起到支撑作用；其次，商业银行通过改善微观特征，建立与完善符合市场逻辑、客户需求和外部政策导向的金融供给与配置机制。因此，商业银行金融创新的整体积极作用，主要通过经营能力提升与微观指标改善以更好发挥金融功能推动实体经济的增长。
经营能力提升
商业银行的经营能力包括绩效水平、业务水平等方面展现的能力。商业银行金融创新作用下的经营能力增强，体现为两方面：一是绩效水平，创新是银行发展的源动力，创新可促使银行更好发挥金融职能，通过优结构提质增效等方式，增加业务规模、调整业务结构、提高资产收益水平并有效防范风险。二是业务水平，在金融中介与金融市场交互演进趋势中，银行通过创新促使业务触角有效延伸，并充分发挥银行在技术、资本与信息等优势为客户提供综合服务，通过“干中学”实现协同发展，使得银行业务方向更适应复杂市场环境和客户需求。对于实体经济而言，商业银行经营能力提升可产生如下重要影响：
首先，商业银行经营能力提升有利于商业银行更好的信用供给“总量效应”，提升信贷配置的精准度。包括：一是，通过建立多层次产品体系，扩展信用规模，更好满足实体经济资金融通需求；提高商业银行的反应水平，有助于提高商业银行可控性与执行力实现中介目标，进而可更灵活应对经济周期变化甚至熨平周期风险；二是，商业银行金融创新有助于提高商业银行业务水平特别是信贷业务水平，实现从传统的关系型融资转型为市场化的价格型融资，通过融资机制优化商业银行对风险识别更准确，对价格进行精准捕捉，更好对风险收益进行均衡，资金投放针对性更强。总之，商业银行通过适当创新能拓宽金融供给渠道且确保增量供给有效流入实体经济，满足实体经济合理需求。
第二，
商业银行经营能力的提升使得银行业务范围有效延伸，多元化业务手段。比如通过创新商业银行功能向金融市场实现有效拓展。通过直融融资与间接融资手段的有效整合与创新，商业银行可发挥规模化、专业化优势借助更丰富的产品体系满足不同规模、产业和发展阶段客户的差异化需求，许多高度专业化融资服务主要依靠高度专业化银行安排，信贷渠道不再是商业银行影响外部经济的唯一要素，银行实现了从单纯借贷中介向咨询顾问中介、直接投资中介、风险分担中介的延伸。
第三，
商业银行金融创新通过完善内控机制促进实体经济增长。比如商业银行通过改善运行流程，强化约束机制等措施使得经营方向更契合外部经济运行规律，对外部宏观环境变化观察更为敏锐反应更为迅速。此时，商业银行在制订经营策略，供给与配置金融资源就更有指向性、针对性和持续性并围绕供给侧结构性改革下实体经济的需求掌握业务服务对象与业务投放节奏。
二、
商业银行金融过度创新的消极作用
将商业银行通过单纯为追求经营绩效，规避监管而进行的，具有高杠杆，多嵌套，长链条，金融自我循环特征最终形成高风险，盲目扩张，脱实向虚的创新行为称为商业银行金融过度创新。金融过度创新具有突破业务安全边界，扰乱了当局监管努力，盲目投放导致企业高杠杆，资产负债配置不合理等特征。金融创新给商业银行和金融生态带来重要变化，在便利资本流动，资金交易以及金融合作的同时无疑给银行体系风险的波动共振和风险传导带来新的渠道。
商业银行过度创新将资本套利性质放大，套利空间变得更广阔。金融过度创新将造成的信用杠杆提升，资本流动的频繁并有放大金融的亲周期性，加剧市场潜在波动，扩大银行内在脆弱性。商业银行过度创新会使得资金在虚拟领域堆积不但造成过度扩张信用，推高实体经济杠杆，造成实体经济金融化超出实际需求并背离金融资产分散配置原则，挑战资产定价和风险管理基础突出集中风险，最终放大经济波动并形成负面效应。具体表现为：
第一，
商业银行过度创新放大商业银行内在脆弱性，并通过银行脆弱性的“自增强”机制对实体经济产生冲击。商业银行具有因流动性错配的天生脆弱性，而金融创新造成信用风险累积加剧这种不稳定性时，商业银行自增强效应加速了脆弱性在金融体系内外蔓延速度。商业银行金融过度创新具有高度错配性和高杠杆性等特征，当由于银行无法维持高度错配性形成违约时，风险引发信用敞口出现，银行需要根据损失情况用利润填补并加大拨备损耗资本，此时微观特征指标恶化，金融环境恶化，虚拟经济不稳定进而对外部经济传导负面效应。
第二，
商业金融过度创新加大实体经济成本，造成融资结构不合理。当银行金融过度创新将资金通过理财产品、资产管理和互联网金融等渠道在金融体系内自循环或者向高收益领域流动，虚拟部门挤占实体本应获得的资金加重金融抑制现象。由于正规融资渠道不顺畅，难以获得融资的企业要么通过非银行机构甚至非持牌机构渠道获得资金，其获取融资成本远高于正规渠道且对影子银行规模扩张具有催化作用，并隐藏较大合规和信用风险。
第三，
中央银行以商业银行作为中间方，通过通过信贷、利率、资产价格以及风险承担等特定渠道影响银行信贷投放等行为，向实体经济传导宏观调控意图，商业银行金融创新对货币政策传导机制具有重要且复杂的影响。具体包括：一方面，适当的金融创新有利于商业银行更准确的执行货币工具的有效性，通过信贷、利率、资产价格以及风险承担等特定渠道更好体现传导货币当局的意图，减少货币政策执行过程中的偏差与时间滞后效应，更精准地向特定行业或者项目传递政策倾斜效应。
另一方面，商业银行金融过度创新造成货币政策效应被削弱，削弱监管意图。当商业银行通过高错配、高杠杆批发性负债可以削弱甚至抵消货币工具与政策的效用，导致货币政策传导在金融市场和实体经济之间出现“割裂”。由于通过“同业业务渠道”等创新业务获得信用创造功能，商业银行灵活调节自身资产规模和流动性而不受货币政策传导机制的约束。此时，由于货币政策传导机制的影响受到显著减弱，政府宏观意图无法通过货币政策引导商业银行信贷投向和经营行为，并且会助长商业银行逐利性与投机性。
第四，
银行金融过度创新对实体经济造成整体破坏面大且具有负反馈循环，放大危机破坏效应。金融具有顺周期特征，随着外部经济动态变化造成周期频率加快，银行相应做出经营调整，具体表现为：当市场处于高速增长，货币政策宽松时，银行出于逐利性本质采取持续扩张行为，扩大信贷规模。随着业务规模扩大，实体经济杠杆提高。而随着信用敞口进一步扩大会导致实体企业负债过高等问题，风险开始推挤并易产生资产价格泡沫。而一旦商业银行因为自身风险预警收缩信贷时，企业会因被抽贷、断贷导致资金链出现问题。与此同时，由于信贷规模减少也会导致资产价格下降，资产缩水。、
此时，将企业生产难以为继，居民收入下降，消费需求减少。又进一步恶化了企业与家庭信用造成银行信贷违约，进一步恶化局面，形成负反馈循环并最终演变成危机。所以，危机起源于资产泡沫的积累和破灭，银行危机不是经济崩溃的结果，而是引发实体经济波动的重要诱因，并不断冲击实体经济。因此，商业银行金融过度创新加剧风险并传导到实体同时这种波动也反发作用于金融体系和商业银行。
