成本渠道认为，
当央行实施利率政策以后，会影响商业银行的贷款利率，进而影响企业的融资成本，企业将会因此改变商品的定价，最终导致物价水平的与利率水平的同向变动。这一传导过程得以显著实现，包含了以下五个逻辑上层层递进的理论前提：
第一，较低的贷款利率粘性；第二，企业存在外部融资依赖；第三，信贷市场存在信息不对称；第四，企业对利率变动的敏感性较高；第五，相对较低的价格粘性和相对较高的工资粘性。
接下来，我们依次对上述五个成本渠道存在的前提进行分析：
贷款利率粘性较低
为了对宏观经济运行状况进行调控，央行往往通过货币政策来改变货币供应量或市场利率。若存贷款利率存在较高的粘性，则阻碍了政策利率的完全传导，导致货币政策难以有效影响市场利率。
因此，不论何种货币政策传导机制，得以通畅的前提都是货币政策可以有效影响货币政供应量或者市场利率。
央行可以通过一般性政策工具，例如公开市场操作、存款准备金率以及窗口指导来对全社会的货币供应总量进行调控，也可以通过选择性政策工具，例如优惠利率、窗口指导等，对某些特定领域的信贷规模进行调控。
当没有完全实现利率市场化时，央行可以通过发布基准利率来影响市场上的存贷款利率，当实现利率市场化以后，即便存贷款利率由市场上资金的供需关系所决定，但中央银行作为商业银行的“最后贷款人”，依然可以通过再贴现、再贷款等政策工具来影响商业银行的贷款成本，进而影响商业银行所设定的贷款利率。
总之，如果贷款利率粘性过高，就阻碍了政策利率的完全传导，货币政策不能有效影响贷款利率，此时，货币政策冲击将难以导致企业融资成本的变动，成本渠道就不会显著存在。因此，较低的贷款利率粘性是成本渠道传导机制显著存在的基础和前提。
企业存在外部融资依赖
企业存在外部融资依赖也是货币政策的成本渠道传导机制发挥作用的前提条件。企业采用何种方式进行融资对企业的营运发展有着至关重要的影响，一般来说，企业的资金来源可以分为内源融资和外部融资。
其中，内源融资是指，企业可以通过将自身经营生产过程中的留存收益和折旧等重新用于投资，企业使用自有资金持续运转。
外部融资是相对内源融资的一个概念，指企业需要借助外部融资来维持或扩张生产经营活动。根据融资是否会对企业权益造成影响，外部融资可以分为债权性融资和股权性融资两种，债权性融资主要包括应付票据、银行贷款以及发行债券，这种融资方式并不会改变企业的权益结构；
股权型融资主要指通过股票融资，这种融资方式会改变企业的权益结构。
根据是否有金融中介的参与进行区分，外部融资还可以划分为直接融资和间接融资，前者指企业融资过程中没有金融中介的参与，例如发行股票和债券，或者企业与资金供给方之间直接进行借贷；间接融资是指企业需要通过金融中介进行融资，例如银行贷款等。
企业存在外部融资依赖是成本渠道得以显著存在的前提条件，倘若所有企业都只利用内部资金进行经营生产，
那么货币政策即便可以有效影响利率以及信贷规模，这些没有外部融资依赖的企业也不会受到太大的影响。
企业之所以存在外部融资依赖，主要因为以下三个原因：
第一，外部融资可以帮助企业解决现金流紧缺的问题。
作为衡量企业财务状况的重要指标，企业现金流直接决定了企业资金链的运转情况，当现金流充足时，企业资金链运转良好，当现金流紧缺时，企业资金链就有断裂的风险。
然而，企业的现金流存在着很大的不确定性：即便一家企业经营状况良好，但如果存在较多的应收账款时，也可能会出现现金流不足的问题。
一旦企业现金流不足，就会导致企业维持日常周转以及应对突发风险的能力下降，需要进行外部融资以补充现金流的短缺。
第二，外部融资可以为企业扩张经营规模提供资金保证。
一般来讲，除了用于正常生产经营活动以及预防风险的资金以外，企业不会留存大量闲置的流动资金。但是在激烈的市场竞争环境下，新的投资机会往往稍纵即逝，企业不可能时刻准备大量资金等待投资机会，短时间内也难以通过回收应收账款等方式进行资金周转。
因此，当机会来临时，企业只能依赖外部融资的方式，筹集资金用于投资和扩张经营规模。
第三，外部融资是中小企业生存发展的必要保障。
与大型企业和寡头企业不同，中小企业往往面临着更为残酷的市场竞争，他们在有限的市场份额中生产相似的商品，往往利润微薄，难以在短期内完成自有资本积累。为了使得经营活动得以维持，中小企业往往愿意接受客户的赊账，导致自身存在大量应收账款，现金流短缺。
这就导致了，
当需要进行生产成本的支出时，中小企业经常会因为资金流的不足而需要外部融资。
因此，外部融资为中小企业维持正常的生产经营活动提供了资金支持。综上所述，如果企业在经营过程中用于抵御风险、扩大投资或者维持正常经营的流动资金出现短缺，且短期内不存在有效获取大量资金的途径时，外部融资就成为了企业必须选择的生存手段。
此时，
通过外部融资获取资金而所付出的那本分成本，会加入到生产成本中对边际产品价格造成影响，即企业的融资成本最终会体现到企业定价上。
因此，企业的外部融资依赖为成本渠道的显著存在提供了可能，其外部融资依赖程度越高，货币政策经由成本渠道对企业所造成的影响也就越大。
金融市场存在信息不对称
之所以会存在银行等金融中介，一个重要原因是资金的需求方和供给方之间存在着高度的信息不对称的关系，因此需要银行等金融中介在融资过程中作担保。
当金融市场存在信息不对称的情况时，因缺乏严格有效的监管约束机制，道德风险及逆向选择等问题将无法避免。
例如，相比于利用自有资金进行投资，一些企业获取外部融资以后，其投资决策往往会变得更加激进从而导致投资失败；除此之外，那些不善经营的企业往往更加容易接受较高的融资成本。
因此，
资金供给方往往会因为信息不对称的存在，而不愿意贷款给企业，大多是信用评级较低、经营规模较小的企业，特别是中小企业和非国有企业，难以通过股票、债券等方式进行直接融资，只得通过银行等金融中介机构进行间接融资。
随着经济的发展，金融中介机构逐渐在融资过程中确立了决定性的地位。金融中介往往需要采用专业的技术手段来预测和监管贷款风险，或要求企业必须提供相应担保来降低违约风险，从而一定程度上防范和化解了因企业与资金供给方之间存在信息不对称所产生的潜在违约风险。
金融中介的存在优化了信贷资源的配给，提高了生产效率，但也使得大多数企业值得依靠银行等金融中介进行间接融资，为成本渠道的存在提供了基础。
由上述分析可知，银行等金融中介的存在，一定程度上缓解了资金供给方和资金需求方之间的信息不对称问题，使得很多企业得以进行间接融资。也正是这个原因，
导致政策利率的变动能够更快、更为直接地通过影响贷款利率，进而作用到实体经济中的企业经营活动上去，打通了货币政策的成本传导渠道。
企业对利率变动有较高的敏感度
银行等金融中介难以得知真实有效的企业经营状况，导致了银行无法准确地预估借贷风险，因此，信贷市场上开始普遍出现“信贷配给”现象，即银行更愿意把钱贷给借贷风险更小的企业，尤其是一些经营规模大、发展前景好、资金流充足的大中型企业或拥有政府隐性信用背书的国有垄断企业。
而中小企业和非国有企业在维持正常的经营过程中，往往因资金流不充裕而更加渴望获得外部融资，
但是因为较低的信用评级，这些企业普遍难以获得股票或债券等直接融资的机会，只能依赖金融中介进行间接融资。
由于获得贷款方历史贷款违约情况、现有的资产状况、贷款用途等详细信息的成本较大，作为资金供给方的银行无法估量违约风险，因此银行往往不愿意放贷给真正需要资金的中小企业。
一旦利率发生变动，非国有企业会受到比国有企业更大的冲击，换言之，非国有企业对利率变动存在着更高的敏感度，这为成本渠道显著存在提供了条件。
综上所述，由于信贷市场存在“信贷配给”，银行往往倾向贷款给拥有政府隐性信用背书的国有企业，从而导致即便发生利率变动，国有企业获得贷款的难度和成本也不会受到太大影响，而非国有企业对利率变动则有着较高的敏感度。
利率变动能够有效影响非国有企业的融资成本，进而对其生产、经营和定价行为造成影响，最终将导致社会整体物价水平与利率同向变动，成本渠道显著。
相对较低的价格粘性和相对较高的工资粘性
除了前文所述的四个前提条件以外，
成本渠道显著存在还需要一个前提条件，即存在较低的价格粘性和较高的工资粘性。
这是因为，当货币政策冲击影响到企业的外部融资成本以后，一方面，较高的工资粘性导致企业难以灵活调整工资水平，企业不能通过反向调整工资成本来对冲外部融资成本的上升；
另一方面，较低的价格粘性使得企业可以相对灵活地调整其商品定价，当外部融资成本变动导致企业边际生产成本发生改变时，在利润最大化目标的驱使下，企业可以灵活调整其商品售价。
倘若企业的工资粘性较低，则企业可以通过灵活调整其工资支出以应对货币政策冲击，此时，成本渠道将不会显著；若企业的价格粘性较高，那么企业就难以灵活调整商品价格以应对货币政策所导致的企业生产成本变动，成本渠道也就难以发挥作用。
综上所述，以上五个条件构成了成本渠道得以显著存在的理论前提：较低的贷款利率粘性使得货币政策可以有效影响到银行贷款利率；企业外部融资依赖以及金融市场信息不对称的存在，促使企业将会向银行进行贷款；企业对利率变动有着较高的敏感度，保证了贷款利率的变动可以有效影响企业的外部融资成本。
相对较低的价格粘性和相对较高的工资粘性，使得企业只得通过调整商品价格的方式以应对外部融资成本的上升，从而导致社会整体物价水平变动，成本渠道传导机制成功地发挥了作用。
