前言
对发达国家和新兴经济体国家金融脱媒及其对商业银行所带来的影响的分析，我们可以进一步得出这样一个结论，即金融脱媒与一个国家的经济发展密切相关，是经济发展到一定阶段的产物。
我国的金融脱媒与发达国家和新兴经济体国家相比，既有相同点，也有其特殊之处。下面详细分析我国金融脱媒的原因及分阶段的不同表现，并提出未来我国金融脱媒的方向及可能带来的问题。
我国金融脱媒的原因分析
1.制度变迁促发金融脱媒
我国一直以来实行的以间接融资为主的融资格局使得金融风险不断集中于商业银行，同时也降低了金融市场的融资效率。通过制度和政策的调整来重构合理的金融市场融资格局是当前金融体制改革的一项重要内容。
近些年来，在中央银行的主导下，从银行、证券等多个维度密集出台了促发金融脱媒的多项制度和政策，其主要目的是提高直接融资占比，分散目前大量集中在商业银行的金融风险，推动金融脱媒和金融的非中介化。如 2005 年证监会发布的《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》、人民银行颁布的《短期融资券管理办法》以及 2007 年证监会颁布的《公司债券发行试点办法》等等，促进了金融脱媒的不断深化。
2.多层次资本市场的发展
十六届三中全会审议并通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》在发展多层次资本市场体系方面有重大理论突破。《决定》指出，大力发展资本市场，积极推进资本市场的改革开放和稳定发展，扩大直接融资，建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品。党的十八大再一次将大力发展直接融资、积极促进资本市场发展作为今后金融改革的一项主要任务。
多层次的资本市场体系包括多层次的股权交易市场和多层次的债权交易市场。经过多年的发展，我国的多层次资本市场已初步形成。股票市场方面，既有服务行业龙头、大型和骨干型企业的主板市场，同时也有服务处于成长期且具有自主创新能力企业的中小板和创业板市场。债券市场方面，债券品种从单一的国库券发展成企业债、金融债等多种债券形式，且市场规模不断扩大。由此可见，多层次资本市场的发展和完善是引致金融脱媒现象的重要原因。
3.利率市场化改革进程的加快
利率市场化改革是金融领域改革的重点任务之一，是一项涵盖金融业务创新、金融市场重建和金融服务理念的一项复杂的系统性工程。所谓利率市场化，是指在金融市场的竞争中自发产生均衡的利率水平，由市场参与各方根据资金的供给和需求情况自主达成资金使用价格。本世纪以来，我国在深化利率改革方面做出了许多努力，也取得了一些成绩，至今这项复杂的改革仍在有序推进。
目前，央行已全面放开了对金融机构贷款利率的管制，下一步的重点将是逐步推进存款利率的市场化。2015 年 3 月 1日起央行下调了金融机构人民币存贷款基准利率，同时结合推进利率市场化改革，将存款利率浮动上限由基准利率的 1.2 倍调整为 1.3 倍，进一步推进了存款利率的市场化。
利率市场化改革的进一步推进加快了我国金融脱媒深化的进程。一方面，随着利率市场化改革的不断推进，我国商业银行的主要盈利模式将发生重大转变，批发性利差收入占比下降而零售业务收入占比将上升，商业银行对大中型企业的资金供给也将出现不同程度的减少。另一方面，不断推进的利率市场化改革将改变银行现有的存款定价体系，传统的“被动负债”模式和“存款立行”方针将发生根本性转变。
在商业银行成本意识和效益观念显著提升的情况下，银行存款的增长幅度将受到一定影响。另外，随着利率市场化改革的推进，各商业银行之间存款价格的差异化会越来越明显，加剧了彼此之间的竞争。最新一期存款利率浮动区间的上限公布后，部分中小银行将存款利率按照上限“一浮到顶”，全国股份制商业银行上浮幅度居中，而大型国有商业银行的利率上浮幅度最低。
4.民间借贷的迅速发展
民间借贷指公民彼此之间、公民与法人之间以及公民与其他组织等经济主体之间的资金借贷活动。民间借贷作为一种直接融资渠道，是民间资本的投资渠道之一。民间借贷所具有的及时性、简便性、灵活性等特点，在一定程度上能够对银行借贷拾遗补缺。尤其是民间借贷门槛低的特点，使其对小微企业具有更大的吸引力。
近年来，国家逐步放开对民间小额信贷的限制，并制定了一定的扶持政策，使得民间借贷产业得以迅速发展，对商业银行传统的存贷款业务带来一定冲击，进一步深化了金融脱媒。据《中国民间金融发展研究报告》中的测算结果，我国民间融资规模由 2002 年的 1216.4 亿元人民币增加到了 2011 年的 8623.3 亿元人民币，在 2009 甚至达到了 14877.9 亿元。
5.影子银行的发展
金融危机之后，对影子银行的定义有广义和狭义两种。广义的影子银行指从事信用中介的非银行类机构，而狭义的影子银行则指游弋于实体银行系统之外，存在监管套利并有可能导致系统性金融风险的金融机构或金融行为。
国外影子银行的主体主要是银行以外的金融机构及非金融机构，与传统银行是平行发展的关系，在一定程度上形成竞争关系。而当前我国影子银行则以商业银行为主导，商业银行为规避现有监管政策对其业务所带来的约束，大力发展影子银行业务，在一定程度上降低成本、增加收益。而其他类型金融机构的参与，绝大多数也是为商业银行规避监管提供服务和便利。
结语
因此，我国影子银行又被称为“银行的影子”，是商业银行传统业务的延伸。中国式影子银行在近几年里得到了迅猛发展。根据 2013 年年末出台的《关于加强影子银行监管有关问题的通知》对影子银行的界定，我国 2013 年由信托公司和其他影子银行提供的贷款绝对额达 5.2 万亿元，创历史新高，占社会融资总量的 30%，较 2012 年高出近 7 个百分点，可见影子银行惊人的发展速度。影子银行的不断发展壮大，使得传统银行体系的中介作用不断下降。
