IPO跟并购是目前国内股权投资退出最主要的方式。
国内资本市场体系主要是：上交所、深交所、新三板、北交所，流动性最好的自然是上交所跟深交所，也是主流IPO选择退出的地方。并购最活跃的主体是上市公司，
因此说股市是股权投资的风向标一点也不为过。
怎么来看股市跟一级市场的关系呢？王女士认为可以从次新股指数与主要指数的关系来看。
当上证指数在2015年6月份创新高时，次新股指数刚爬坡；当次新股指数在2018年5月份创新高时，上证指数已经长时期徘徊在3100附近了。为什么会出现这样的现象呢？
王女士是从时间差的角度来考虑的。
14年底上证突破3000点，随后在15年上半年开启阶段性上涨，A股整体的估值提升让VC/PE们看到了IPO退出日进斗金的希望，最有代表性的案例是：国泰君安、绿地控股、分众传媒成功登陆A股、紫光集团大举收购境外资产。由此市场的投融资活动才逐渐活跃起来，股权投资基金如雨后春笋般涌现。
这里需要注意的是在上交所、深交所IPO公司的非关键股东，如果是pre-ipo轮进入的，上市后需要锁定3年；如果是IPO的1年之前进入的，上市后只需锁定1年或1.5年。所以在15年之后进入股权投资行列的资金，最快的退出时间是在17年底，这就可以解释为什么次新股创新高的时间是在18年5月份，也就是15年之后最早进入股权投资行列的资金成功退出了。
退出的资金增强了VC/PE后来者的信心，由此传导到一级市场的VC、PE阶段，其估值也随之提升。
可需要注意的是整个17年，是金融去杠杆最严的一年，各项监管政策密集出台，如银监会的“三三四十”专项检查、央行的大资管新规等等。
通常市
场周期晚于政策周期3~5年左右，去杠杆意味着市场钱会变少，项目估值将会重塑，这就解释了为什么21年下半年开始新股频频破发。
为什么说3000点之下无投融资呢？
做VC、PE的金融人都知道项目该怎么看，看产品、市场、团队、领域、时机、估值等等，这些要素在项目投资中都很重要。可能很多人认为时机尤为重要，因为时机不仅指
项目的商业时机，也就是当下的时点适不适合做；还指的是
投资时机，也就是现阶段适不适合投，现在投了什么时候可以退出。
退出，是投资的永恒话题！任何一个好的项目投资，都是以最优退出为前提。如果股市处于低迷状态，一级市场看不到退出溢价，谁还会投资呢？毕竟股权投资流动性相对较差。
事实上，3000点以下真的没有投融资吗？
王女士认为不尽然，首先好的项目是可以穿越周期、穿越牛熊的；其次王女士认为
可以为股东带来持续稳定的经济利益，同时具有社会意义的投资就是好的投资。
-END-
王女士专注于智能制造、大健康行业股权投资
投融资对接、商务合作，请留言
