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天风证券策略团队系统的梳理了业绩预告情况。截至7月16日，全部A股二季度业绩预告、快报、中报共披露1680家公司，披露率35.2%，预喜率47.1%，主板披露率达到48%。天风策略在已披露的中报的基础上，对3季度的景气行业做了预测。
1）财报预告披露规则再修改，主板披露率大幅提升至48%
①创业板和科创板没有中报预告披露要求，可以选择是否出中报预告。
②深市和沪市主板，即代码60、000、002开头的公司，中报预告±50%要强制披露。
③由于22年开始沪市主板增加中报预告要求，2022年中报主板披露率大幅增加至48%，远超往年，意味着通过中报业绩预告对中报进行预测的准确性将会大幅提高。
2）非金融业绩预告净利润累计同比中位数-19.1%，预喜率47.3%；大盘龙头业绩增速占优
①根据22Q2业绩预告，22Q2全A非金融净利润累计同比中位数-19.1%，预喜率47.3%，预计二季度业绩降至最低点；
②22Q2创业板指净利润累计同比中位数16.5%，预喜率59.3%，但由于样本容量较小且不具备代表性，对中报业绩的指引可能有限。科创板的中报业绩预告披露率过低，历史来看，对中报业绩不具备指引意义，风格指数同理；
③预计中报龙头指数净利润增速较好，上证50>沪深300>中证500。
3）行业层面：消费类边际改善，上游原材料维持高景气
①从业绩预告的累计净利润增速来看一级行业：
景气边际改善：农林牧渔、社服22Q2边际改善较大。农林牧渔主要由于猪价上涨，养猪企业Q2亏损明显收窄。
维持高景气的行业：主要集中在上游原材料及高景气板块，煤炭、石油石化、电力设备、基础化工、家电。
银行股业绩延续以价补量的逻辑，公布的3家农商行及3家城商行业绩均达到20%以上的增长，预喜率达到100%。
②从业绩预告的累计净利润增速来看二级行业：
景气边际改善：披露率在30%以上的行业，主要集中在消费行业，养殖业、互联网电商、教育、房地产服务、软件开发、医药商业、白酒、调味品。
维持高景气的行业：主要集中在上游原材料及高景气板块，能源金属、煤炭开采、金属新材料、光伏设备、地面兵装、农化制品、白电、家电零部件。、
4）Q3哪些行业业绩有望明显改善？
①消费医疗：长期高景气赛道，短期有望受益于需求回补及旺季来临；
一方面，今年3-5月各地疫情多发，三季度确诊人数快速回落，消费需求后移；另一方面，暑期通常是医美、口腔、眼科等消费医疗的旺季，两者因素叠加第九版疫情防控政策对跨区域流动的限制的降低，消费医疗在Q3业绩有望迎来强复苏。
②风电：成本压力缓解，疫情缓解后各地风电装机进度加快，Q3装机数量有望大幅增长；
上半年受制于多地疫情散发影响，供应链及人流流动受到阻碍，部分项目进度落后较多。随着物流恢复畅通，地方专项债额度的加速落地，各项目进度有望在夏秋的施工旺季大幅加快，Q3风电装机数量有望大幅增长。
今年5月以来，钢材、生铁等大宗价格开始逐步回落。风电行业成本端大宗占比高，大宗商品价格的回落对毛利率的改善十分明显。此外，随着Q3风电装机量回升，市场供需格局转变，零部件企业议价能力增强，有望迎来“量价齐升”的拐点，将驱动盈利水平进一步上行。
③啤酒和餐饮产业链：疫后复苏主线，多地高温叠加年末世界杯，需求有望大增；
啤酒和餐饮产业链是疫情受损最为严重的行业之一，此前部分城市暂停或限制堂食客流量，导致过去两年餐饮企业的盈利甚至持续经营能力大幅受损。随着全国疫情特别是长三角、北京疫情的好转，疫情趋缓及防控政策优化，各地开放堂食，叠加7月消费补贴政策开始逐步落地，Q3行业利润有望得到有效改善。
今年夏季长三角、四川盆地出现罕见高温，且这些地区疫情控制较好，叠加年末即将来临的卡塔尔世界杯，下半年啤酒和餐饮产业链有望继续修复。
④火电：下游电价改革逐步落地，煤价回落火电有望扭亏；
受今年强副热带高压影响，多地出现罕见高温，在推升用电量的同时也在实行尖峰电价的地区延长了尖峰电价实施的时间段长度，对应发电企业的盈利将有量与价的增长。
动力煤期货结算价自2月以来首次回落至800元以下，焦炭、焦煤回落幅度更大。发改委要求的电煤长协改换签期限将至，新合约将参考最新市场价格进行定价。随着动力煤期货合约价格的下行，新签订的长协价格也有望出现回落，对应火电企业成本端直接受益。
⑤消费建材：竣工有望超预期，成本压力缓解，供需两端受益；
21年预售金监管制度后，竣工后才可以拿到销售回款，以成都为例，完成主体结构封顶监管账户资金仍然不能低于监管额度的45%，在完成竣工后才会降至5%。而大部分城市在今年才开始正式执行预售金监管制度，面对今年Q3及2023年地产债到期高峰，房企大概率会加速竣工，而对地产销售的述求下降；
从计划竣工和计划新开工增速来看，计划竣工的增速下滑远小于计划新开工，且历史竣工计划完成情况较好，意味着当前1-6月-21.5%的竣工增速可能有较大的反弹空间。
⑥饲料：豆粕库存压制成本价格，猪价上涨背景下压栏情绪较高，推动需求增长。
作为饲料最主要的成本来源，豆粕、玉米价格的走低降低了饲料企业的成本压力。
近期猪价大幅上涨，尽管发改委约谈猪企大厂，但猪价仍然看涨情绪强烈，中小猪企压栏现象显著，猪存栏数量的上升提升了饲料需求。此外，猪价上涨也会提升散户入场热情，能繁母猪数量有望触底回升，新猪的入场也将提升对饲料的需求量。
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