十八大以来，我国生态文明的重要性被提到了前所未有的高度，今年国务院办公厅发布《《关于鼓励和支持社会资本参与生态保护修复的意见》国办发【2021】40号文，一时间在基建圈引起热议，本文就最近大火的EOD模式进行梳理。
一、
政策背景
二、
EOD模式是什么
根据《关于推荐生态环境导向的开发模式试点项目的通知》相关说明：
EOD模式是以生态文明思想为引领，以可持续发展为目标，以生态保护和环境治理为基础，以特色产业运营为支撑，以区域综合开发为载体， 采取产业链延伸、联合经营、组合开发等方式，推动公益性较强、收益性差的生态环境治理项目与收益较好的关联产业有效融合，统筹推进，一体化实施，将生态环境治理带来的经济价值内部化，是一种创新性的项目组织实施方式。 三、 投融资模式
EOD模式是一种创新的实施理念，并非简单投融资模式，每个项目结合地方实际情况，采取的投融资模式各有区别，目前现行的EOD模式下的投融资方式：主要是PPP模式、投资人+EPC、特许经营等。以下提供各类型下的投融资模式案例。
1、PPP模式
蓟运河全域水系治理、生态修复、环境提升及产业综合开发EOD项目
该项目的创新性在于在国内首次将EOD模式应用到整个流域生态环境治理中，积极践行“生态优先、绿色发展”的理念，是“绿水青山就是金山银山”理论对生态价值转化路径的探索。项目工期为20年，中标额约为65亿元。已顺利确定了社会资本方，进入项目执行阶段。本项目采取PPP商业模式，区政府采用引入投资建设人的方式确定合法投资建设主体，与政府指定的平台公司依法成立流域投资公司；项目回款来源包含了水系综合治理专项资金、土地资源收益、经营性资产收益、政府购买生态服务、多元产业收益与股权转让所得。
2、投资人+EPC
成都芯谷杨柳湖片区综合开发EOD项目城市合伙人
本项目位于成都双流西侧杨柳湖片区，拟选区位东至双楠大道下段，西至成新蒲快速路，南至藏卫路，北至航鹰路，总规划面积约10.7平方公里。依据现状控规统计，本项目实施范围内可出让用地面积为4907.67亩，涉及居住、商住、商业、工业、科研用地。本项目内容包含两部分，一是片区整体营造项目，包括片区内生态环境提升、基础设施及公服设施建设、运维、产业导入等；二是自营性产业载体项目开发，2022-2024年，空港兴城产投公司预计在片区内进行工业用地、科研用地的开发，包括标准化厂房、科研楼、产业配套设施建设、运营等。
片区整体营造项目，静态总投资约为209.15亿元，其中工程费用约为140.91亿元，其他费用约为56.29亿元，预备费约为11.96亿元；合作期内，城市运维费用约31.70亿元；产业导入成本约3.67亿元。
在通过公开方式选定城市合伙人后，空港兴城产投公司与城市合伙人按约定在双流区实际管辖范围内组建合资公司，由合资公司负责具体组织实施本项目。合资公司注册资本金暂定10亿元，股东各方以货币出资，城市合伙人持股80%，空港兴城产投公司持股20%，由股东各方按照各自认缴的出资比例缴纳到位。
本项目中自营性产业载体项目合作期原则上不超过25年。
3、特许经营+EPC+产业导入
马鞍山市向山地区生态环境综合治理EOD项目
本项目采取两阶段招标方式操作，项目总投资总投资约82.65亿元。
本项目采用特许经营模式进行运作，项目合作期为30年，其中整体建设期为3年，整体运营期为27年。马鞍山市人民政府授权马鞍山市雨山区人民政府为本项目实施机构。第一阶段由雨山区人民政府通过竞争性程序选择本项目的特许经营者。雨山区人民政府和中标特许经营者签署特许经营协议，由特许经营者负责本项目的整体投资、建设、运营、产业发展、移交等各项工作，并享有相应的收益权，通过项目经营性收入方式获得投资回报。雨山区人民政府作为实施机构，负责牵头对特许经营者进行监督和考核。合作期满后，特许经营者将本项目设施及其权益无偿移交给市政府指定机构。第二阶段由特许经营者作为招标人以EPC+产业导入方式确定项目的总承包单位。其中本项目范围内产业导入标准、内容、考核机制等，另行签订产业服务协议。未来项目产生碳汇交易、固废填埋收入、种植经济林、停车场运营、文旅项目开发与运营等经营性收入。
四、
项目盈利来源
结合国办发【2021】40号文，未来EOD模式的盈利来源主要包括以下几类：
产业运营收益
社会资本方利用获得的自然资源资产使用权或特许经营权发展适宜产业，通过产业导入获得运营收入
碳汇交易
针对投资形成具有碳汇能力且符合相关要求的生态系统，申请核证碳汇增量并进行交易。
资源利用收入
通过经政府批准的资源综合利用获得收益，例如部分矿山中，可通过煤矸石粉粹形成的低成本混凝土替代原矿产支撑柱，替换出矿产资源，产生收入。
土地收入
通过对生态环境的打造，提升土地价值，获得土地溢价的收益。另外运用城乡建设用地增减挂钩、土地复垦等政策，通过耕地“占补平衡”获得建设用地指标，未来的土地出让收入作为项目的盈利来源。
在碳达峰、碳中和的大背景下，我国生态保护修复任务量大面广，是摆在政府和社会资本面前的重要课题，未来需要加强自然资源资源资产产权灰度、生态产品价值实现机制、生态保护补偿机制等改革协同，统筹投入和回报，激发此类社会资本的投资潜力和创新动力。
