“人有多大胆，猪有多大产！”用这句话来形容当今养猪业，最贴切不过！养猪是绝对的“重资产行业”，同时也是高负债行业！如牧原负债超61.3%、温氏负债超65.7%，而最牛的正邦、傲农、天邦更是超80%！上市猪企的“危险信号”已相继曝出......
牧原负债屡创新高“不会借钱的猪企，不是好上市公司！”
猪企债务超2400亿！从整个行业来看，“借钱养猪”已经是基本操作。
按理来说，温氏“公司+农户”养殖模式最大的优点是轻资产，为什负债率也连续大涨？不仅在于他们“非瘟后的重建工作”需要大量资金，同时他们也投入了大量新项目。
其中最有代表性的，就是温氏与广东省国资委及其他投资人新办的“煦兴牧科”，这一新公司不再是温氏传统的“公司+农户”模式，而是采用了“自繁自养集约化”养猪模式。
温氏对这一新公司不仅投入了重金，而且还送去了包括罗旭芳（温氏原副总裁兼养猪事业部总裁）在内的一众顶尖人才。
可见对其寄予厚望！
综合来看，经历最残酷的非瘟和最惨烈的猪周期后，养猪业已彻底发生了变化，“借钱养猪”虽然风险很高，但已经是猪企们撬动市场、血拼竞争的重要筹码。
有时候，猪企们逆势扩张的底气就在于“钱是借的、以后再还”，那么就有希望在熬过低谷之后占据更大的蛋糕和利润！
对此，牧原已做得很好，而温氏也在弯道追赶，但在这个“竞赛”中也难免有人翻车......
牧原产能翻近6倍！温氏、东瑞加强布局！猪企竞争淘汰赛开启？
2015年11月2日，换股合并实现整体上市的 温氏股份 （300498.SZ），股价出现暴涨，市值一度超过2000亿元，成为当之无愧的创业板巨无霸，万千股民追捧的对象。
让外界颇为困惑的是，一家主营禽肉产品的温氏股份，何以能够拥有如此大规模的市值，围绕其发展轨迹，一直为外界所关注。3月6日，全国两会召开期间，全国人大代表、温氏股份董事长温鹏程在北京首都大酒店，接受了时代周报记者的专访。
上世纪80年代初期，由7户农民集资8000元起步，经过30余载的发展，到如今成为一家以畜禽养殖为主、跨地区的现代农牧企业集团，温氏股份一路走来，稳扎稳打。目前，温氏股份已在全国23个省（市、自治区）设立了170多家一体化公司，现有合作家庭农场5.3万户、员工4万余人。
作为一名老代表，今年是54岁的温鹏程第19次参加全国两会。面对外界关心的温氏股份“公司+农户”的发展模式、温氏家族化等问题，温鹏程毫不讳言，向时代周报记者娓娓道来。
神话背后 依赖“温氏模式”
中国是世界猪肉消费第一大国。温氏股份定位于畜禽养殖为主业，恰逢其时。温氏股份的主营业务为肉猪、肉鸡等禽类产品，近几年其规模远超同行。
据温氏股份官网披露，2014年温氏集团上市肉猪1218万头、肉鸡6.97亿只、肉鸭1699万只，实现销售收入380亿元。而在刚刚过去的2015年，温氏股份的经营业绩再次迈上新台阶。
最新的业绩快报显示，2015年温氏股份实现营收达482.34亿元，同比增长24.56%；营业利润为67.17亿元，同比增长132.54%；归属于上市公司股东的净利润为62.76亿元，同比增长126.16%。
在业内人士看来，温氏股份的发展得益于其独有的“温氏模式”—以紧密型“公司+农户（家庭农场）”为核心、适度规模化养殖为基础的发展和经营管理模式。
长江证券 分析师认为，温氏股份通过其“轻资产、全产业链、全员持股”的温氏模式解决了养殖业大规模化而因技术跟不上导致的高成本难题，成本优势显著。另外，温氏股份较高的生产效率及成本控制优势，能够保证合作农户利润持续增长，吸引更多农户加入温氏体系，实现规模的持续扩张。
温鹏程在接受时代周报记者专访时表示，畜牧业巨大的成本是饲料，大概占到总成本的70%。目前国家正在提倡“去库存”的发展思路，近年来玉米和粮食的库存完全跳出了正常年份的库存。温鹏程认为，在“去库存”的过程中，会让这些产品的价格大幅下降，“这可以让我们的畜牧产品，生产成本大幅下降。”
目前，温氏股份将产业触角伸至湖北、安徽和江苏等地，在发展过程中，温氏股份“公司+农户”的发展模式，引起了环保争议。对于国家越来越严格的环保政策和法规，温鹏程告诉时代周报记者，公司历来重视环境保护，并在5年前就已提出了环保问题解决方案，即环保“三同时”制度，另外这几年在环保方面的投入资金达到10亿-20亿元，“去年我们投入了2.7亿元的环保资金，新投产的项目，（环保）标准较高，达到了循环利用的标准。”
时代周报记者注意到，在50多分钟的专访时间里，温鹏程多次谈到环保话题，“我们三年前就明确了环保管理，是生产环节一项重要的工作，我们的环保压力不大”。
迈入2016年，温氏股份发展势头迅猛。3月7日，温氏股份披露了今年2月公司商品肉猪销售情况，2月销售商品肉猪109.81万头，收入22.15亿元，销售均价17.91元/公斤，环比变动分别为-31.74%、-27.66%、4.01%，对此温氏股份解释称，“受春节假期影响，公司商品肉猪出栏量减少；公司业务规模扩大、商品肉猪出栏量增长及销售价格上涨。”
近来，温氏股份再次将产业板块向全国布局。2月3日，该公司披露了一项定增预案，“本次募集资金投资项目以每年合计新增肉猪产能 182 万头为目标，拟使用募集资金投资 11.6亿元，用于建立 4个肉猪养殖一体化建设项目。
启动组织架构变革
温氏股份内部家族分散，共计有13个家族，其中以温鹏程家族和严居然家族影响最甚。据时代周报记者梳理发现，温氏股份的股本结构较为分散，无持有公司股份5%以上的单一股东，各股东的持股数及持股比例均较小。
截至目前，温氏家族成员中，包括温鹏程在内的11人在温氏股份持股，合计持有公司6.07亿股股票，持股比例为16.74%，为温氏股份实际控制人。在董事会层面，温氏股份共计有8名握有“实权”的非独立董事，其中温鹏程在公司担任董事长，温氏家族成员在非独立董事中拥有4名席位，占到1/2，对于公司董事会和股东大会形成决议，有重大影响。
另外，严氏家族在温氏股份的“影响力”也不容小觑。温氏股份总裁、技术总监严居然，以及严居能两兄弟，均在董事会担任董事，两人合计持有1.77亿股，持股比例达4.88%。
温鹏程在接受时代周报记者采访时，对于公司家族化倾向这一话题毫不讳言，“温氏从成立那一天起，我们就是一个带有家族烙印的公众公司。” 温鹏程表示，正是因为如此，早期的温氏集团才被拒于资本市场之外，“但我们完全是以公众公司的方式管理，所以管理团队的成长和民主化，得到了充分的体现。”
温鹏程进一步指出，虽然温氏带有家族烙印，但是管理团队的作用、决策的程序是非常科学、合理，而且高效的。
时代周报记者注意到，从去年11月份整体上市成为创业板“第一股”后，温氏股份经过资本市场震荡，依旧稳坐“一哥”宝座。截至3月10日收盘，温氏股份报收47.87元/股，总市值达到1735.41亿元，超过绿地控股（600606.SH，总市值1555.09亿元）和光大银行（601818.SH，总市值1699.12亿元），在沪深股市2823家上市公司中， 平安银行 的总市值目前不到1500亿元，温氏股份总市值排名第25位，可谓深市的新“巨无霸”
在整体上市后，上述13个家族和个人身家已过亿，温氏创始人提出的共同分享财富观念变成现实。今年以来，温氏股份继续加大对股东的财富共享。根据2015年度的经营情况，温氏股份发布了《2015年度利润分配预案预披露》公告，向全体股东每10股派发现金不少于5元（含税），合计派发现金股利不少于18.13亿元，同时以资本公积向股东每10股转增不少于2股，合计转增股本不少于7.25亿股。
不仅如此，温氏股份还启动了员工持股计划。2月3日，温氏股份披露称，该计划的资金总额不超过11.6亿元，参与对象包括本公司董监高管理人员，以及签订正式劳动合同的子公司员工，总人数达19097人。
温鹏程告诉时代周报记者，为了上市后更好地发展，温氏股份直接启动了关于组织架构变革的工作，已聘请了有关的第三方咨询公司，指导此次变革。
“我们很快会以原来的母公司来带动分公司发展，到下个阶段，组织变革（实施）以后，可能会让企业的管理更专业化，具体从业务队伍专业化、年轻化这几个方面体现出来。
2023年开局，猪价运行不利，行业陷入亏损，但猪企并未停下扩产脚步。
牧原表示已建成7500万头产能；温氏制定了第四期限制性股票激励计划，激励人次创新高；东瑞拟募资10.33亿用于扩大生猪生产猪价震荡之际，上市猪企已经加快布局，行业竞争格局大变！
牧原股份：2023资本开支预计100-150亿元
作为行业龙头，牧原2022年生猪出栏超6000万头、收入过千亿引发了广泛热议，其2023年动向更是值得收藏。
近日，牧原透露了相关发展计划：2023年资本开支预计100-150亿元。
生猪养殖上，牧原表示当下整体养殖产能约为7500万头/年，2022年末能繁母猪存栏281.5万头，最新数据略高于这个数字。
关于2023年的出栏计划，暂时没有明确数据。
不过此前其股票激励计划中提出目标：以2021年生猪销售量为基数，2023年生猪销售量增长率不低于40%。
那2023年这个数值本该为5600万头左右，但考虑到牧原2022年已经达成单年出栏6000万头的成就，结合能繁母猪数据推测，其2023年出栏量会更高。
屠宰板块上，2022年牧原股份共屠宰生猪超过700万头，全年亏损约7-8亿元。
大家都知道，国内生猪屠宰业产能利用率不高，牧原屠宰产能为2900万头/年，利用率也仅有24.14%。
不过，牧原提出了产能利用率达50%的经营目标。
按照这样计算，2023年有望达1450万头的屠宰量。
当下牧原成了国内生猪出栏体量最大的猪企，未来还可能成为屠宰体量最大的企业，毕竟国内屠宰龙头双汇2021年的生猪屠宰量也仅为1100万头。
温氏股份：向超4000名激励对象授予超1.85亿股
近日，温氏股份发布了2022年业绩快报，实现营业总收入为837.39亿元，归属于上市公司股东的净利润52.20亿元。
同时，公司第四期限制性股票激励计划和2023年员工持股计划也已发布。
此次激励对象人数达4076人，创历次新高。
大家都知道，限制性股票激励是公司为提高业绩所设，温氏此次激励计划透露了公司未来三年考核目标，如图所示：
近些年，股权激励在上市公司中已经不稀奇，温氏股份此轮计划也旨在提升公司业绩。
此前温氏股份提出的2023年生猪目标为2600万头，比2022年增长31%，这一数据高于畜禽产品销售总量激励目标，说明其业务比重将向生猪板块倾斜。
东瑞股份：募资10.33亿扩大生猪养殖
2月21日，东瑞股份发布定增公告，计划募资10.33亿元，其中7.73亿将用于生猪产业链建设，应对生猪需求缺口，2.6亿用于补充公司流动资金项目。
东瑞股份以中国香港和广东为主要供应市场，已连续两年实现盈利。
2021年全行业亏损的情形下，东瑞股份销售生猪36.76万头，净利润达2.11亿元。
2022年其业绩预告显示预期利润在4200-5200万元。
东瑞股份表示目前香港市场消费需求仍有较大缺口，公司将继续扩大养殖规模，此次募资项目由子公司实施，建成后预计可新增年出栏30万头商品猪。
值得注意的是，2022年东瑞股份生猪出栏52.03万头，距离其提出的在2024年生猪生产规模达到200万头以上还差了近3/4，这意味着未来扩产依然是其主旋律。
结合温氏、牧原、东瑞以及其他企业的动向来看，猪企扩产已然成常态，且养猪企业不只有规模竞争，还有全产业链竞争，行业格局大变。
养猪业竞争格局大变
猪企扩产成常态。
自2018以来，规模猪企飞速发展，单家猪企出栏量由最初的几百万头跃升到几千万头的案例不在少数，牧原在这短短5年时间里，出栏量从1100万头左右跃升到了6100万头以上，翻了近6倍。
在不断扩产过程中，全国前10家上市猪企产能均实现了大增长。
企业致力于打通上下游产业链。
从上游看，不少猪企已经开始从源头把控生产成本。
据业内数据，2022年牧原股份、温氏股份的饲料生产量均在1000万吨以上，一些本身由饲料行业跨入养猪业的企业就更具成本优势。
猪企布局饲料板块，成了增强竞争力的行动之一。
从下游看，我国实行生猪定点屠宰制度，个人和单位不得随意从事生猪屠宰活动。
基于此，多数猪企都建起了屠宰场，比如上述提到的牧原，还有温氏、新希望、天邦等等，实行自产自宰自销，增加了一环的利润。
再拉长产业链，还有部分企业跻身预制菜赛道，以求发展。
综合而言，规模猪企发展到一定规模后，竞争已经不再局限于产能，企业也更加重视成本、效率的把控，未来能屹立不倒的猪企，一定有着强大的产业网以及管理能力。
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