大学生创业：公司和项目哪个最重要？
创业主要是由在校大学生和大学毕业生群体组成。现今大学生创业问题越来越受到社会各界的密切关注，因为大学生属于高级知识人群，并且经过多年的教育往往背负着社会和家庭的种种期望。在现今社会经济不断发展就业形势却不容乐观的情况下，大学生创业也自然成为了大学生就业之外的新兴的现象。
除了出国留学、考研就业之外，如今，创业也成为很多大学生的一个毕业后的选择。甚至，一些在校学生，还没毕业就已经开始了自己的创业路程。浙江大学的小刘就是其中的一员。他在校期间，就组织过学校的同学们做过几个项目，之后更是创办了自己的公司，进军互联网+行业。
前不久，应学校创业组织的邀请，小刘给师弟师妹们做了一个创业演讲。在演讲中，作为创业成功范本的小刘，却力劝同学们，别头脑发热就想创业。?对于在校生，或者刚刚毕业的新鲜人来说，大家缺乏社会经验、工作阅历，也不了解所在行业的潜规则，对税务、法律上的相关知识更是一片空白。这时候去创业，往往并不会成功。如果真想尝试的，不妨找一些项目来锻炼一下自己，培养自己某一方面的能力。?小刘说。
那么，大学生创业应该先做公司，还是先做项目呢?本期创富商学院邀请云咖啡创始人杨帆、盈动投资高级投资经理洪学勤跟小刘一起碰撞观点。
创业应该先做项目还是先做公司?
小刘：我这次在校园演讲，也给自己的学弟学妹们带来三个小项目，可供大家锻炼。第一个是关于?石头加工成工艺品?的项目。我这里有专门的开凿的队伍，也有产品包装的生产线，但作为艺术品，如果要带动销售，还需要产品的文化包装。这个项目可以锻炼同学们的文案策划、炒作能力。第二个是农业项目。北方的临汾地区盛产优质的小麦。市面上的面食有些是用陈年小麦做的。我们想用当地的优质小麦做一个又方便又健康的面食。现在，原材料、加工制作生产线都有了，但还缺一个?产品经理?的角色。需要专门研究用户的口味、年龄、喜好等。第三个项目是一个维修类的O2O的项目，可以帮助同学们在工程方面得到锻炼。
我觉得大学生还是应该先做项目，锻炼一下自己某一方面的能力，然后再操盘一个公司。这比直接上来就做一个公司要稳妥。
杨帆：创业不是所有人都能干的事情，这跟人本身的性格也有关系。但我认为，创业的价值在于创业者在创业过程中的收获，而不仅仅是最后的创业结果。我们会鼓励大家去创业公司先实习锻炼一段时间，而不是去阿里这样的大公司。因为，在初创型的小公司里可以得到更多的锻炼机会，这对于以后的创业来说，非常有帮助，可以少交很多学费。
洪学勤：作为投资者来说，大学生创业越来越普遍。据我所知，杭州有一所大学甚至可以先休学创业，然后再回学校完成之后的大学课程。国内有几个大的.投资公司也针对90后大学生推出了创业基金。但从我们接触过的创业项目来看，真正是大学生创业成功的并不多，可以说是非常少。
因为，真正自己来操盘一个公司，里面的?坑?非常多。社会阅历、行业理解等，这些都是大学生的短板。大学生创业，心态上还是比较理想主义的，大多从社会意义出发，商业价值上考虑得比较少。所以，我们投的大学生的项目很少。除非是真的非常牛的大学生，他在校园阶段就已经实现财务自由，但这种人很少。
我的同事就曾经投过一个在校生，刚刚拿到联想的3000万元的A轮。但当初其实都快做死了，就是因为在校学生没有经验。这样的学生尚且如此，那一般的大学生就更不用说了。
所以，我们更愿意投一些至少有过工作经验，有大公司工作背景的人。比如阿里的员工，他们在阿里的系统里，培训了这么多年，该交的学费都交过来了，人也比较成熟。
创业是否应该以找到风投作为成功的一个标准?
小刘：我的观点是现在国家经济转型使得资本市场很活跃，这也必然带来一些让年轻人追求融资的冲动，但我认为创业者不应该浮 躁 地仅追逐融资成功，融资只是一个外界的认可，不是最终目标。最终目标是企业成功，创造社会价值。
杨帆：肯定不是。风投只是?锦上添花?的事情，让你的创业项目发展得更快，做得更大。创业本身没有成功或者失败。创业只是一种生活方式的选择。我们见到过很多融了资的团队很快就散伙的案例。
洪学勤：这个问题不能这样来理解。虽然，资本市场从来不做?雪中送炭?的事情，而是喜欢做?锦上添花?的事情，更注重商业价值。
虽然拿到风投只是从侧面佐证了项目的成功，但也得从其他角度来考虑。比如，像我们就从来不投?游戏?。第一，当然是因为看不懂。第二，是觉得游戏并没有多少社会价值。创业拿到风投只是一个部分，到底为社会做了什么也是创业者需要考虑的因素。
拿到风投对于创业者来说，只是一个新的起点。每一轮风投都是一个新起点，未来会怎样谁都不知道。如今的项目，发展得快，倒得也快。
对于刚刚毕业的新鲜人来说，创业面临的最大困难是什么?
小刘：创业最大的困难是遇到自己完全没有知识背景和经验的复杂问题如何解决，如何协调团队人员、合理利用资源，从而最高效地解决问题。这个是年轻创业者最应该锻炼的能力。
杨帆：如今的大学生很有才华，但从他们运营一个公司，或者一个项目来看，总感觉他们不会合作，缺乏团队精神。创业是一个需要大家一起干的事情，非常讲究团队精神。
洪学勤：我觉得，对于大学生来说，商业经验，还有一些资源一定是欠缺的。因为很多事情在学校里面是成立的，但到了社会上会复杂得多。刚从校园里出来的人，可以把方案做得很完美，但到了实际操作层面，很容易在某个环节卡壳。
另外，更重要的一点是，我觉得大学生创业者在心态上也跟有过工作经验的人有一些区别。刚出校园的人，没经历过大风大浪，他们真正碰到问题的时候，很容易会崩溃，会选择逃避。说到底，就是内心还不够强大。有时候，我们会半夜接到一些创业新鲜人的电话，说?感觉自己做不下去了?。这时候，还需要我们给他一些正能量的鼓励。
天鹅到家上市的八字才摆出了第一撇，姚劲波又急慌慌的筹措旗下另一家公司的上市——快狗打车。
58的找房业务安居客被贝壳压了一头，类似的，快狗打车前面也有货拉拉雄踞，姚劲波和他旗下的业务似乎总差那么一口气，只能做个“千年老二”。抢在货拉拉之前上市，原身58速运的快狗打车，这几年走得并不顺利，3年多亏损接近21亿元，资本市场已不再买单。
从招股书来看，快狗前几年和货拉拉正面厮杀，烧钱烧了20多个亿，虽然不久前刚刚完成c轮融资，但缺钱、亏钱的情况仍然火烧眉毛，这或许也是公司谋求迅速上市的原因之一；在停止补贴之后，快狗打车的多项经营数据下滑，虽然近几年不断提高抽佣率试图造血形成良性循环，但随着竞争对手纷纷上市，货运市场竞争愈发激烈，持续提高抽佣率的空间不大。
此外，从凤凰网 财经 《IPO观察哨》与快狗司机的交谈中来看，快狗存在克扣公司500元保证金、派单不透明、花样百出收取司机会员费等行为，而这些正是近年来监管的重点。
市占率第二仅为第一零头 3年烧掉21亿
同城物流近两年发展十分迅速。
根据弗若斯特沙利文报告，按交易额算，中国内地同城物流市场规模从2016年的人民币7950亿元增至2020年的人民币12305亿元，2016年 2020年的年复合增长率为11.5%，且预计将继续增长至2025年的人民币21213亿元，2021年至2025年的年复合增长率为11.7%。
市场规模逐步扩大，竞争自然也十分激烈。目前，中国内地同城物流赛道的玩家包括货拉拉、快狗、滴滴货运、蓝犀牛搬家等等，其中不乏巨头身影。按2020年交易额算，五大市场从业者占市场份额约67.5%，快狗市场占有率排名第二，为5.5%。但从数据来看，第一第二差距极大，市场占有率第一的公司交易总额为195亿元，市场份额为54.7%。推测为货拉拉。
巨头厮杀的惯例是烧钱大打补贴战，从财务数据来看，快狗2018年 2020年期内亏损分别为10.7亿元、1.84亿元、6.58亿元，2021年前四个月亏损2.52亿元，三年多累计亏损21.64亿元。
2018年 2020年及2021年前四个月，快狗打车的销售费用分别为5.24亿元、2.96亿元、1.95亿元，销售费用占比分别为115.7%、54%、36.7%，2018年销售费用甚至超过营业收入。
从明细来看，销售费用主要以雇员福利费用、推广及广告、对平台服务交易用户的奖励三项为主，其中对平台服务交易用户的奖励即为“补贴”，2018年，这一金额高达9814万元，占总销售费用的比例为21.8%，当年推广及广告费用仅为也高达1.92亿元，占比最高，为42.3%。
值得一提的是，58速运正是在2018年8月改名为快狗打车，公司当年面临着品牌认知度的确立、和货拉拉争抢份额的局面，烧钱不止也在情理之中。2019年和2020年，平台给予的补贴逐年下降，分别为3805万元和2749万元，占比下滑至6.9%、5.2%，公司的亏损程度也有所减轻。
患上“补贴依赖症”
不过，随着补贴的退坡，快狗打车的各项经营数据也在下滑。
平台服务方面，2018年内地平均托运人月活跃用户数量为69.1万人，2020年月活数降至49.5万人，并在2021年前四个月降至39.1万人，接近腰斩；托运订单数也由之前的2623.6万件降至2020年的2141.2万件；交易总额上，2018年内地交易总额为2481.2百万元人民币，2019年和2020年分别为2416.9百万元和1884.9百万元，虽然2020年存在受疫情影响的因素，但整体下滑趋势不容忽视。
企业服务方面，内地平均托运人月活数呈现上升趋势，2018年 2020年及2021年前四个月分别为1802、1751、1961、2082，但托运订单数量却呈现反向变动，与平台服务的托运订单一样，持续下滑，三年分别为44.9万件、38.4万件、29.4万件，交易总额更是由2018年的224.9百万元人民币降至2020年的99.9百万元。
经营数据不尽如人意，快狗打车又亟待解决盈利问题，于是，公司在近些年提高了平均抽佣率。
2018年快狗内地和海外市场的抽佣率分别为5.8%和4.5%，2020年抽佣率上升至9.8%和8.2%，并在2021年前四个月进一步上升至11.7%和8.7%。
依靠提高抽佣率，快狗打车的毛利率由2018年的23%提高至2020年的34.6%，并在2021年前四个月进一步提高至35.5%。
提高抽佣无疑是解决亏损问题的捷径之一，但是据凤凰网 财经 《IPO观察哨》和快狗司机的交流得知，目前快狗和货拉拉的佣金抽成已经相同，若快狗继续提高佣金抽成，或将面临大量司机流失的风险。
归根结底，同城货运目前仍然竞争激烈，任何一家参与者有动作，都会面临被竞争对手蚕食份额的风险，这种情况之下，份额仅5.5%的老二快狗打车，操作的空间并不算多，弹性明显不如坐拥超过50%份额的老大货拉拉。
今年5月，交通运输部、网信办、发改委、工信部等多部委曾对包括快狗打车在内的平台公司进行约谈，约谈内容正是网约车平台公司抽成比例高、分配机制不公开透明、互联网货运平台随意上涨会员费、恶意压低运价等问题，在严监管之下，快狗要想继续提高抽成比例，面临的压力和难度不小。
仓促融资 估值疑下滑 流动性不乐观
3年亏损超过20亿，快狗打车的资金状况和现金流也并不算乐观。
不久前，快狗打车刚刚完成了c轮融资，投资方包括交银国际和数码港投资创业基金。
目前，快狗打车已经完成五轮融资，金额在数千万人民币到上亿美元不等。值得一提的是，2018年快狗打车a轮融资交易金额为2.5亿美元，参投方包括菜鸟网络、58同城等，3年之后的同一天，快狗打车的c轮融资额为近亿美元，融资额反倒缩水，这或许意味着快狗的估值下滑，资本对其兴趣骤降。
另外，财报中以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债公允价值变动由2018年亏损168.6百万元上升至2019年228.0万元，也说明在2019年快狗的估值有一定程度的下滑。虽然在之后该科目金额再度亏损，反映出估值上升，但快狗在这两年不再是资本炙手可热的宠儿，也是事实。
在不受青睐之时仍要融资，并且仅2个月不到就筹措上市事宜，种种信号都突出了两个大字——缺钱。
财务数据同样反映了这一点。
2018年 2020年，快狗打车经营活动净流出额分别为3.8亿元、4.56亿元、1.26亿元，2021年前四个月净流出额为1.13亿元，经营活动现金流持续流出的同时，公司融资活动现金流持续减少，由2018年的6.01亿元降至2020年的9622万元，缩水幅度较大。
三年来，快狗打车的现金及现金等价物持续减少，由2018年的3.48亿元降至2020年的2.17亿元，并在2021年前四个月进一步降至1.03亿元（其中包括7834.9万元的受限制现金），也就是说，截止2021年4月30日，快狗打车账面可用现金不足3000万元。
另外，公司的债务也明显增加。2020年，快狗打车新增一笔其他借款，金额为1.04亿元，借款方为关联方天津五八到家生活服务有限公司。据悉，该借款按固定年利率8%计息，需在2020年底起计12个月内偿还，即2021年底前还清。这或许也是快狗急于融资和上市的原因之一。
2020年，快狗打车的流动比率为35.4%，连续三年下滑。
500保证金“肉包打狗有去无回” 压榨司机能有出路吗？
截至2021年4月30日，快狗平台上有2480万名注册托运人和450万名注册司机，2020年产生的交易总额为人民币27亿元。
和姚劲波的其他业务一样，快狗打车的平台并不雇佣司机，只提供撮合服务，这就意味着对平台来说，司机和乘客一样，都是衣食父母。
只是，种种迹象表明，快狗打车平台对司机并不友好，有无故扣押保证金的行为。
某投诉平台上显示，关于快狗打车的投诉量高达3067件，其中有多个投诉与500元保证金无法退还相关。
凤凰网 财经 《IPO观察哨》与一个快狗平台的货运司机交谈后得知，若要注册成为快狗的司机并开始接单，必须缴纳500元的保证金，但在想退出平台不干之后，保证金退还的入口却已经找不到了，司机曾拨打客服电话咨询相关事宜，但从未有人接听并沟通。
该司机曾因快狗单数明显少于货拉拉而想更换平台接单，但因为保证金无法退还而作罢。
据该司机反映，快狗打车的派单机制并不透明，平台会向司机收取会员费以“免佣金”，但会员费的缴纳分为7天、一个月、半年、一年等多种时长不等，平台派单时会向会员费缴纳时长久的司机倾斜，要想接到“油水丰厚”的大单，就必须向平台缴纳更长时限的会员费。
结语：
据快狗打车平台司机透露，快狗平台单量远远少于货拉拉，二者抽佣接近，这与招股书所反映的市场占有率类似。作为行业老二，被阿里、红衫入股的快狗打车近年来流动性困局愈发明显，估值下滑，持续亏损，商业闭环尚未跑通。
过去的三年来，快狗一直依靠提高抽佣比例来增强盈利能力，试图扭亏为盈。但在佣金比例天花板明显、并面临强监管的当下，快狗要想在短时间盈利并非易事。
此外，据多位司机反应，快狗平台存在无故扣押司机500元保证金的行为，平台派单不透明、花样百出收取司机会员费的情况也仍然存在，这些都是监管密切关注的范围之内。货拉拉尚未有上市的风声传出，带病狂奔的快狗打车能走多远，凤凰网 财经 《IPO观察哨》将持续关注。
[责任编辑：刘玉芳 PF012]
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