要搞懂乐视的故事，先要搞懂2012年-2015年的市场环境，像这种时代性的标本，必然是时代性的产物。2012-2015的特征:
1.整个市场在寻找中国经济新的增长点，所有人都热衷于“炒概念”。
那个时候资本市场的风气，跟最近三年完全不同，蓝筹股在当时根本就没人理睬。所有人都认为蓝筹股盘子太大、缺乏成长、缺乏想象力。市场喜欢“小票”，特别是那种跟时代热点沾的上边的“小票”。
在12-13年最疯狂的时候，某个上市公司在人才网上发了一个“手游运营员”招聘广告，公司股价就三个涨停板。重要的是，那家上市公司根本就还没有手游业务。
市场就是疯狂到这种程度。
2.互联网企业是那个年代最火热的概念。
万物都可互联，什么概念都能和“互联网”扯上关系：
万物需要平台，什么公司都能跟“平台”、“流量”、“数据”扯上关系。
最重要的是，中国最好的互联网企业，BAT、网易、新浪、搜狐这些，全都不在A股上市。
乐视在A股，是“唯一”的纯互联网企业，带有极大的“稀缺性”。
3.经历09年的四万亿退潮以后，到处是坏账，银行发了疯一样在找新的业绩增长点，他们发现“股票质押融资”，简直是一个无风险的业务。
银行发行，股票带有极大的流动性，还不出去，我可以卖股票，5折质押，能有什么风险。
在最疯狂的时候，很多大行，一个礼拜就能搞定股票质押融资，基本上不管资金用途和还款来源。
在这样的时代背景下，我们天才的顶级会计师，颠覆一切的中国马斯克，贾老板，就这样粉墨登场了。
这个游戏，概括一下的话，其实非常简单：
贾老板的手上有两个平台：上市公司“乐视网”、私人平台“乐视集团”。
贾老板用乐视网的股票向金融机构融资，拿着融资的钱，投入到“乐视集团”，创造出一个又一个的概念。
每一个概念的出现，都会进一步推高“乐视网”的股价，“乐视网”股价的上升，意味着可以借出更多的钱，更多的钱，意味着“乐视集团”可以创造更多的概念，更多的概念意味着更高的股价，更高的股价意味着更多的钱。。。
在最疯狂的那几年，乐视网好像印钞机一样，有用不完的钱。这个世界上，没有乐视沾不上边的概念：电影、电商、游戏、超级电视、网约车、超级手机、超级汽车。五大生态、七大生态、九大生态，颠覆世界、颠覆一切。
更妙的是，由于所有烧钱的行为都在非上市平台“乐视集团”，乐视网通过会计调剂，还能做出一张干干净净，利润营收双增长的报表来。
乐视网已经不再是一个网站，他是电视行业的颠覆者，这个家庭端口可以取代电脑，上面有电影，有电商，有全国人民的数据，未来还有手机和汽车。
乐视简直是全世界一切场景的端口。它的市值像吹气球一样，100亿、500亿、1000亿、1500亿。
似乎没人在乎乐视的钱从哪来，他烧钱的那些东西到底值不值钱，反正5亿概念烧下去，50亿市值涨上来，20亿贷款借出来。
这个游戏，最先害怕的是银行等金融机构。
乐视借的钱越来越多，这未来怎么还啊。他们惊讶的发现，乐视还钱的唯一方式就是自己继续借钱。问题是几十亿的时候我可以借你几百亿，几百亿了我怎么借你几千亿啊？
银行一怂，乐视那些生态，突然没钱烧了，生态一停，概念就得停，概念一停，股价就等停，股价一停，拿什么还钱啊？
于是，贾老板开始发疯一样，在市场上到处融资。乐视网破天荒的定增了，乐视致新这些平台也开始开放股权了，年化12%，贾老板和乐视网给你兜底。
我就是在这个时期，去乐视大厦喝了杯咖啡，乐视那个财务总监，水平比你们不知道高到哪里去了。
他跟我说了一句话，终生难忘，“我们贾总只知道搞技术，不懂融资”。
但石头开始往下滚以后，没有人可以阻挡，孙老板也不能。
这个疯狂的游戏，开始向一个相反的方向，疯狂的发展。
人们大梦初醒，惊讶的发现，乐视网有的，不过是一堆亏损的业务和一堆不值钱的商誉。
没有人知道贾老板什么时候回国，就像没有人知道贾老板欠了多少钱一样。
