随着二季报的披露，股票基金经理的最新声音浮出水面。
相对于震荡的一季度，二季度“先抑后扬”的行情总是让基金经理松了一口气，“谨慎乐观”和“好转空”取代了一季报中的悲观情绪。正如肖楠所说，二季度市场流动性继续宽松，对宏观经济的悲观预期得到一定程度的修正。
但二季报中仍频繁使用“不确定性”一词，低估值股票和行业的关注度不降反升。
对于下半年乃至未来的“掘金”，基金经理们各抒己见，只有新能源板块和白酒板块能吵得起来。
这背后有什么样的线索和逻辑？
注重长期价值。
总负责人的观点总是最受关注的。经过二季度的努力，基金大佬们在二季报中强调了谨慎、客观、从“长期市场”出发的必要性。
中欧基金格伦在二季报中再次表示，市场短期波动难以避免，但以企业长期投资价值为导向的投资理念不会改变；
广发旗下基金刘格伦说，“投资最大的贝塔来自时代背景”；
李晓星讲了一个故事，希望成为龟兔赛跑中的乌龟；
张坤直言，在预测未来时，网络媒体的生动报道和生动图像更容易造成判断偏差。
除了宣布“短期行情难以判断”之外，大部分基金大佬已经失去了年初时对短期行情的憧憬，取而代之的是“持久战”的决心。
挖掘新的结构性机会
与他们相比，2022年涨幅居前的“冠军”要乐观一点，“谨慎乐观”和“谨慎乐观”在基金季报中被广泛使用。
“除非海外经济已经进入衰退下半场，否则能源等上游资源仍是较好的配置方向。”在黄海季度报告中。
“二季度，以汽车产业链为代表的制造业，在政策的持续呵护下，率先走出封闭管控的影响，一举恢复到疫情前水平。”张恒在季报中表示。
魏斌表示，由于中国一直保持稳健的货币政策，总需求没有明显扩张，因此居民消费价格一直保持在合理区间。
邱东荣在季报中也提出了类似的观点，积极寻找估值较低、供给有限但需求稳定或扩大的价值股，以及估值相对较低但景气度上升的成长股。此外，他还看好港股中以资源、能源为代表的价值股，部分互联网股和医疗科技成长股。
周子光在二季报中指出，新能源方向受疫情影响不大，但因为突发事件，提高了新能源的增速和确定性。
行业配置有新思路。
除了整体判断，很多大牌基金经理都在坚持或扩大自己原来关注的领域。
肖楠在二季报中表示，他在季度初配置了大量新能源汽车龙头标的，并在季度末高位减持，整体弥补了一季度的亏损。
刘戈还表示，他“强烈支持”新能源汽车。他说，近年来，在新能源产业链和智能汽车产业链方向，中国创新效率领先全球。一方面自身市场足够大，创新快速回报的概率越大；另一方面，中国的优势产业链还在享受全球化的红利。从长期来看，投资中国的比较优势企业，以获得更好的长期回报。
对于白酒行业，银华基金的魏娇坦言，口味的改变是一个长期的、主观的过程，事后会被证明是一个盲人摸象的调查和主观判断。同时，他将阵地聚焦在酱香、清香、清香的配置上，并提出，随着上半年大酒滞后于小酒的大趋势，可能存在口味变化和行业内卷化的原因。
李晓星表示，将继续坚守业绩稳定性好、预期相对合理、长期增长逻辑清晰的高端白酒，回避高预期、高估值、有一定下行增速的行业和个股。
也有直截了当的判断。
如果说新能源汽车和白酒行业还存在争议的话，二季报中对房地产行业的短期忧虑更为普遍。有基金经理甚至直言，房地产已经不是目前主要的经济增长点。
“房地产行业需求端刺激政策持续出台，销售端开始出现边际改善。但房地产企业的现金流仍面临压力。一些龙头民营企业发行了信用衍生产品信用债，但净融资额相对有限。企业基本面还在慢慢触底的过程中。”张恒说。
在众多基金经理增仓资源能源股的背景下，汉创重仓万科A、保利发展等地产龙头。目前这个配置还没有让他获得净收入。
“本基金在二季度对仓位做了一些调整，总体配置仍围绕以下维度:行业景气度、公司竞争优势明显、股票估值相对合理。”韩创在二季报中表示，短期的市场波动超出了基金经理自身的判断范围，但长期的价值判断是一个需要持续改进的方向。
来源:十字堂作者:康莎
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