摘要：蚂蚁集团将同时推进在港交所和上交所上市，募资金额约为100亿美元以上， 由中国国际金融公司、花旗集团、摩根大通和摩根史丹利担任联席保荐人。
一、公司简介一、公司简介
公司名称：蚂蚁集团
公司简介：蚂蚁集团成立于2014年，前身是蚂蚁金服，是中国最大的移动支付平台支付宝的母公司,也是全球领先的金融科技赋能平台。
二、招股书基础信息
上市板块：互联网金融
上市地点：香港、上海
上市时间：预计10月
募资规模：预计100亿美元以上
三、行业分析
1. 行业简介
互联网金融的定义包含狭义与广义之分，狭义的互联网金融是指互联网与金融业务的结合，广义的互联网金融在狭义的基础上增加了科技与金融业务。蚂蚁集团所属行业是广义的互联网金融。
▲来源：艾瑞研究院自主研究及绘制2. 行业现状和发展趋势
针对于互联网金融行业，因前期一段时间不断有P2P暴雷，行业里鱼龙混杂，政府的政策也渐渐收紧。目前国内最大的互联网金融公司是蚂蚁集团，蚂蚁集团算是在国内互联网金融行业中一个成功的例子。然后互联网金融行业的发展方向和可开展业务范围都比较受限于国家对金融的开放度。
值得庆幸的是，这个行业却受惠于整个社会的经济和科技发展。科技是会不断进步的，是人类文明进步的重要体现之一。另外，金融也是一个传统且在社会中占有较重位置的一个行业，所以互联网金融很大可能会是一个长期稳定存在的行业。
四、公司分析
1. 公司背景
公司提供综合数字支付服务、数字金融服务以及数字日常生活服务,蚂蚁集团服务着中国乃至全世界的消费者和小微经营者。蚂蚁集团作为中国金融科技众多细分领域的领头羊,形成了“流量+技术+业务服务”的生态布局,通过与第三方金融机构的合作,形成了范围广阔的数字金融服务，目前是市面上最大的独角兽企业。
2. 公司业务
核心业务结构
蚂蚁的业务分为三大块：“业务服务＋技术＋流量“的生态布局
核心业务情况
支付连接业务
蚂蚁集团的主要收入来源，在营业收入中占比60%，主要包括转账和支付产生的手续费收入。
金融服务业务
基于支付宝的流量入口，蚂蚁集团在互联网财富管理和互联网信贷领域都展开了业务布局。在互联网财富管理方面，通过余额宝扩大了理财代销的业务空间，创造了基金募集上的多个奇迹；紧接着又开展起保险代销业务，联合众安保险在保险产品的定价模式和销售模式上又有了革新。在互联网信贷方面，以花呗、借呗为代表的蚂蚁系信贷产品，在2018年，两者的营业收入分别达到23亿和118亿，在消费金融领域取得了不俗的成绩。
技术服务业务
在2017年，蚂蚁集团宣布由“Fintech”向“Tech-Fin”转型，意思就是说蚂蚁开始从战略转向技术输出，为各大传统金融公司、互联网公司以及金融科技公司输出定制化的解决方案。
其他业务：蚂蚁集团投资业务不断扩张，且取得不凡成绩
蚂蚁集团在过去几年里累计投资了170多家公司，覆盖到了人工智能、生活服务、餐饮、医疗健康和文化娱乐等行业，其中恒生电子、网商银行和36氪都是蚂蚁集团投资过的比较具有代表性的企业。
3. 股东阵容与融资历程
据天眼查信息显示，目前蚂蚁集团共有32家股东，分别是3家阿里系股东和29家投资股东，其中3家阿里系股东，阿里巴巴占股33%，阿里系、蚂蚁系员工的君瀚和君澳共持有蚂蚁集团50%左右股份。
从2015年到2018年间，蚂蚁集团先后经历过数轮融资，引入了中国四大上市保险公司新华保险、人保资本、太平洋保险和中国人寿，以及社保基金、中邮集团等数十位投资股东。
蚂蚁集团启动IPO前夕，也进行了新一轮注册资本增加，增资约2.5亿元后，蚂蚁集团的最新注册资金变更为237.79亿。目前有6家投资股东持股比例超过1%，分别是全国社保基金、上海置付、上海众付、中国人寿、上海麒鸿和上海祺展，持股比例分别为2.97%、1.96%、1.31%、1.06%、1.05%和1.02%。这6家投资股东的持股估值已经达到1311.8亿元，其中持股比例最高的全国社保基金，达到415.8亿，数额惊人。这相当于中国13.5亿参保人员，每个人的社保账户中平均多出了30元，都间接享受到了蚂蚁集团的红利。
当然，受益最大的还是阿里及蚂蚁金服的核心高管及合伙人，包括马云、彭蕾、井贤栋等。
五、投资亮点
1. 企业知名度高，用户渗透率高且稳定类客户居多
蚂蚁集团是属于阿里系公司，是阿里巴巴集团的核心金融公司，蚂蚁的支付宝用户人数在全世界超过12亿人，且华人用户很稳定且长期地在使用蚂蚁旗下产品，这一定程度保证了蚂蚁集团基础的业务量和收入。
2. 蚂蚁集团作为独角兽巨头获得全球资本市场高度关注
蚂蚁集团本身体量大，业务广，资金雄厚。根据第三方机构IT桔子数据，科技独角兽榜的数据显示，蚂蚁集团以2152亿美元排第一。更值得一提的是，蚂蚁集团这次上市的目标估值为2250亿美元，届时将成为全球最大规模的首次公开募股。
3. 蚂蚁集团下的业务发展紧跟甚至引领时代节奏
蚂蚁在半年前明确了新的三大战略，即“全球化、内需和科技“，确定了金融科技发展方向，蚂蚁已经拥有了市面上比较尖端的技术和具有前瞻的战略，蚂蚁集团的理念和业务结构都是走在时代前端的，它的转型和发展会给金融、科技以及其他相关联行业都带来一定的参考价值和影响。
4. 公司战略转型为“科技金融”，符合时代趋势
今年6月22日，蚂蚁金服正式更名为蚂蚁集团，用“科技”替代了“金融”，此举可能会对蚂蚁集团的估值产生了较大的正面影响，利好蚂蚁此次IPO。
注：之后会更新蚂蚁集团IPO项目推文篇，此文为篇。
撰文：Keiko——辰宇投资投研部
整理：Lorraine——辰宇投资品宣部
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