来源:智通财经网
智能财经APP获悉，CICC发布研究报告称，2022年上半年充满起伏。年初，在国内外监管的担忧中，互联网板块的估值跌至谷底。5月底，在监管放松、疫情基本控制等多重因素的共振下，该板块终于出现反弹。展望下半年，该行认为，在相对宽松的政策环境下，降本增效将继续上演，但逻辑已深入人心；当整个行业都在实行“紧缩”的时候，行业新的结构性变革已经在悄然酝酿，能否抓住那些抓住了行业变革机遇的公司，将成为下一阶段更重要的问题。
监管暖风频吹，行业健康发展。今年3月以来，监管从多方面表现出对数字经济和平台经济更加友好的态度，缓解了市场之前紧张的神经。在监管宽松的背景下，该行认为可以将重点更多地转移到公司的基本面上。
降本增效是中期逻辑，奠定板块更为积极的基本面背景，注重执行度和弹性。互联网公司通过降本增效，动态合理地调整目标，使之与公司能力和时代环境相匹配，既能带来成本节约，又能减缓行业过度竞争，改善竞争格局，进而提高释放利润的能力。
在降本增效的基础上，关注营收有保证增长的公司。由于疫情的干扰，2Q的表现失真，不能作为有效的参考。因此，1Q和6月的增长更能反映2H的走势。
从长远来看，该行认为打开未来的正确方式是抓住行业变革的机遇，坚持不懈地成长。降本增效就像高速赛车换挡修整的时期，但修整是要重新开始的。互联网行业的创新从未停止，结构性机会一直在悄然酝酿，包括:直播电商的轮廓逐渐清晰；提升同城零售战略地位；元宇宙是从早期的概念普及到引导内容社区平台发展方向的阶段；云计算的高质量发展；智能驾驶已经进入商业数据溯源和商业化的早期阶段。世行高兴地注意到，一些公司已经做好了应对这些变化的充分准备。
风险:宏观经济和监管政策不确定，行业创新不及预期，行业竞争加剧风险。
