自去年年底京东健康在HKEx上市以来，互联网医疗企业掀起了一股上市热潮。今年以来，美度科技正式在港交所上市，多家药企密集向港交所递交上市申请。3月22日，北京科亚方舟医疗已向港交所提交上市申请；3月23日，贵创通桥医疗向HKEx主板提交上市申请；3月24日，欧智雅医疗向HKEx创业板提交上市申请；3月30日，医脉科技首次向HKEx主板提交上市申请；4月1日，拥有“中国最大的数字化医疗服务平台”称号的微医正式向HKEx递交招股书；4月8日，清晰医疗在HKEx正式提交IPO招股书；5月16日，威泰医疗器械提交港股招股书。
港交所公开披露的信息显示，2020年1月1日至2020年12月31日，共有30家医疗公司在港交所成功上市或提交上市申请，其中医药公司20家，医疗器械公司4家，医疗服务公司5家，互联网+医疗平台1家。2020年上市医疗企业中，募集资金额超过770亿港元。
据了解，3月25日，国家发改委、中央网信办、教育部、工信部、国家卫健委、国家美国食品药品监督管理局、国家医保局等28个部门制定了《加快培育新消费实施方案》，其中特别提到积极发展“互联网+医疗健康”。根据国家卫健委的数据，目前全国互联网医院超过1100家，二级以上医院有7700家提供在线服务。三级医院网上预约率达到50%以上，90%以上的三级公立医院实现了医院信息共享。远程医疗合作网络覆盖所有地级市的24000多家医疗机构。业内人士表示，借助互联网技术，实体医疗服务得到延伸和下沉，一定程度上打破了优质医疗资源的区域性和供需失衡。
中国的医疗困境:
2019年《中国卫生统计年鉴》公开信息显示，东部地区中医医院总数和医疗机构三甲医院数量明显高于中西部地区；东部地区的卫生技术人员总数和执业医师数量绝对优于中西部地区。从比例来看，东部医疗机构卫生技术人员平均水平好于中西部地区。整体来看，东部医疗资源总量和优质医疗资源优势明显。就地区而言，城乡差别不可低估。优质医疗资源基本都集中在城市。根据国家统计局的数据，农村基本医疗资源是无效的，难以满足农村人民的健康和医疗需求。
据世界卫生组织估计，全球卫生领域每年花费7.1万亿美元，其中20%~40%浪费在一些性价比不是最好或不必要的技术手段或策略上，即投入产出比不是最好的。
由于我国“以药养医”、医疗观念滞后、医患不信任等问题，过度医疗长期存在。比如2017年，顶级医学期刊《柳叶刀》点名中国抗生素滥用、剖宫产率高等问题；因此，如何更好地利用医疗资源，避免过度医疗，对我国来说将更具有现实意义。
困境中的改革——分级诊疗
分级诊疗作为我国医改的重头戏，是指我国各级医疗机构将各类疾病按照治疗的轻重缓急和难易程度进行分级，承担不同级别疾病的治疗。分级诊疗制度下，常见病大多在一级医疗机构治疗，慢性病往往在二级医疗机构治疗，疑难或危重疾病在三级大型综合医疗机构治疗。基于此，实现分级诊疗，必须正视和解决两个困境:一方面，灵活运用互联网+配置医疗资源，让医生在社区和医院之间流动，进一步实现医生资源的合理分配；另一方面，合理利用互联网+对患者进行分诊，做到以患者为中心，合理利用医疗资源。
互联网+医疗经过多年发展，已经涉及诊前、诊中、诊后多个环节。2019年《中国互联网发展服务报告》指出，至少在挂号、检查、处方、支付、异地就医报告、远程医疗、人工智能辅助临床决策等多个方面，对更多人的健康医疗起到了推动作用；但目前服务种类太多，是否应该把这些服务全部纳入互联网+医疗的范畴，还需要时间检验。今年3月10日，在主题为“推动互联网医疗高质量发展”的专题论坛上，全国人大代表、邢台市人民医院党委书记陈树波表示，与传统医疗相比，互联网医疗在一定程度上反映了医疗行业未来的发展方向，尤其是在解决我国医疗资源不均衡方面，互联网医疗可以发挥重要作用。他认为，首先是治疗方式的不同。传统医疗服务需要面对面，强调线下服务。互联网通过在网上传输照片和视频，使咨询变得更加方便。第二，医疗保障的差异。一般来说，医疗属于区域覆盖。互联网医疗打破了地域限制，在缓解医疗资源不均衡方面发挥了重要作用。
自2020年新冠肺炎疫情爆发以来，武汉市大量慢性病患者无法到医院复诊和购药。数字医疗平台迅速组织医生“空支援”，提供在线随访、处方、医保支付、送药到家的全流程服务。患者及时得到了“救命药”。后疫情时代，接触互联网医疗的人越来越多，对其产生信任甚至依赖。公开数据显示，2019年互联网医疗用户规模已达4.66亿，较2018年增长39.52%。2020年，微医、好大夫在线、春雨医生等第三方平台的在线医疗服务均实现大幅增长。而且随着生活水平的不断提高，患者更加关注自身健康指标的变化。数据显示，2019年我国慢性病患者超过3亿，慢病管理市场增长潜力巨大。随着“互联网+医疗健康”服务的深入发展，具有线上线下一体化服务优势的数字医疗平台也有望成为人们“看得见、管得住病”的重要支撑。去年10月，国家医保局发布《关于积极推进互联网+医疗服务医保支付的指导意见》，明确优先保障门诊慢性病复诊需求，鼓励各地逐步扩大互联网+常见病、慢性病医保支付范围。
在抗击新冠肺炎疫情的战斗中，互联网医疗打了一场漂亮仗。在此契机下，互联网医疗行业迎来了大普及大发展的历史机遇期，各项政策利好频出。同时，疫情也帮助了互联网医疗的普及和消费习惯的培养。在政策、市场需求等多方面的帮助下，互联网医疗行业将迎来快速发展。企业调查数据显示，近十年来，相关企业年度注册数量逐年增加。2015年首次突破1万，2019年突破6万。2020年实现跨越式发展，全年累计注册相关企业16.78万家，同比增长169.3%。
爆发前，在线医疗处于整个医疗行业的浅层。阿里、JD.COM等互联网巨头利用自身平台的规模效应，专注医药电商。通过大量采购，提高药品供应商的议价能力。此前，这种模式主要依靠非处方药的线上销售。根据Rock Health和斯坦福数字健康中心的调查，2020年4月中旬，远程医疗就诊人次占门诊总人次的14%；在新冠肺炎疫情之前，这一比例仅为0.1%。即使在2020年10月，远程医疗就诊比例仍稳定在6%-7%左右，说明在线医疗的消费习惯正在形成。因此，在互联网公司最擅长的数字健康生态系统的蓝图上，BATJ等互联网巨头已经竭尽全力加快互联网医疗赛道的布局。创业型互联网医疗公司也迎来了行业的春天，从而形成了上市热潮。
互联网医疗网点行业爆发后，大量资本也涌入其中。不仅有很多我们熟悉的互联网大巨头，还有很多老牌上市医疗公司都在积极向互联网医疗转型。如今，一大批新兴互联网巨头纷纷提交上市申请，互联网医疗回路竞争加剧。
回顾疫情后，在香港上市的医疗企业大幅增加。互联网医疗板块，互联网上有四家上市公司:阿里健康、平安好医生、京东健康、亿都科技。其中，阿里健康于2014年通过中信21世纪借壳成功在港股上市。根据5月26日的市场信息，阿里健康的市盈率为715，市净率为-90.81，市净率为-17.68，市净率为-24.08，市净率上市成功率和时间可控性较高。
第一，香港资本市场市场化程度高，政策干预少，上市流程短，法规明确，手续便捷，审批容易，可预见性强。二是赴港上市门槛更低，条件更灵活。第三，赴港上市时机可控性高。这主要得益于香港上市有一套清晰规范的程序，加上独立、透明、诚信、高效的监管机构和高质量的专业机构。公司一般可以在6-12个月左右完成上市流程。上市时间可控意味着企业可以更好地把握上市时机。
和随后的筹资机制。
在香港上市可以通过资本市场进行，无论是直接融资、间接融资还是发行新股。充裕的资金供应、完备的法律体系、专业性强、市场人为干预少，使得香港资本市场融资十分便利。
同时，上市半年后，上市发行人可以进行新股融资。自2000年以来，香港的后续融资占市场总融资的比例通常超过50%，尽管这种情况在2006年和2007年的上市热潮中有所改变。2008年金融风暴以来，后续融资渠道再次占据巨大比重；这种现象直到2010年首次公开发行占主导地位才再次改变。
发行价没有限制，股权转让方便。
香港市场企业融资规模由市场决定，发行价格没有市盈率限制。如果企业在香港上市，发起人股份的锁定期一般只有6个月。如果在美国上市，上市后股东不能退出。
二手股市流动性更好，并购更方便。
香港的二级股票市场是世界上最活跃和最具流动性的股票市场之一。除了股东股份容易变现，也间接有助于IPO市场的蓬勃发展。上市公司上市后再融资极其方便和普遍。一般上市半年后，企业只要每年获得股东会授权，可以根据需要和市场情况随时增发资金。
香港上市公司利用股票作为MA工具的现象相当普遍，而且是市场化的，不需要行政审批。如果利用香港上市公司的平台进行国际并购，其便利性也优于涉及跨境审批的a股公司。
更大的国际影响力和国际化经营平台。
香港上市将极大提升公司的国际知名度和企业形象，扩大企业品牌在全球的影响力，帮助企业打开国际市场，让更多潜在客户了解公司及其产品，建立信任，为公司业务发展带来便利。同时，帮助内地发行人建立国际化运营平台，实施“走出去”战略。第一，香港没有外汇管制，资金流动不受限制；香港拥有低税率、一流的基础设施和高效率的政府体系。二是内地发行人可以吸收境外企业在管理、运营、市场开拓等方面的经验，企业更容易在境外搭建平台进行融资和再融资。第三，方便内地企业引进海外和国际投资者。
调查数据显示，随着互联网的发展，原本线下的医疗行业逐渐向线上转移。再加上疫情因素，中国互联网医疗平台不断涌现。企业调查数据显示，近十年来，相关企业年度注册数量逐年增加。2015年首次突破1万，2019年突破6万。2020年实现跨越式发展，全年累计注册相关企业16.78万家，同比增长169.3%。从地域分布来看，目前国内现有的互联网医疗相关企业主要分布在广东、福建、山东等省份。其中，广东省互联网相关医疗企业数量最多，共计7.6万家；福建省位居第二，共有4.6万人；山东省紧随其后，以4.5万人位居第三。
地理上，广东属于粤港澳大湾区，福建毗邻粤港澳大湾区。山东拥有全国首个省级互联网健康保险平台——山东健康保险平台。据了解，目前已有多家全球企业巨头落户大湾区，其中有几家与医疗行业高度相关。在2019年《财富》世界500强排行榜中，有129家公司的总部设在中国，而有20家公司位于大湾区——7家在深港，3家在广州，2家在佛山，1家在珠海。包括平安和腾讯在内的许多企业都在医疗领域雄心勃勃，并正在帮助推动创业生态系统，特别是在医疗技术和生物技术行业。
在基础设施方面，大湾区正在建设世界一流的基础设施，并迅速融入其中，规模在空之前。大湾区在世界十大集装箱港口中占据了三个席位，拥有五个国际机场。大湾区已经部署了一个完全一体化的高速城际交通系统，可以将香港和广州之间的通勤时间缩短到不到一个小时。大湾区也通过桥梁建立了重要的联系。
在人力和资源方面，大湾区有许多世界一流的大学和著名的医院和学术中心。香港大学、香港科技大学等4所大学在2019 QS世界大学排名中跻身全球前100名。大湾区有200多所大学，每年有大量大专以上学历的学生毕业——仅广州每年就有57万多名大学毕业生。大湾区也有许多评价很高的医学院，包括拥有3000多张床位的中山大学附属第一医院。大湾区有超过42个学术中心可以进行临床试验，几位世界知名的转化医学专家也在大湾区，如肺癌权威专家吴一龙教授。
在技术方面，许多知名的本地医疗技术公司都将总部设在大湾区，包括迈瑞、大熊猫开开和仙剑科技。蔡司等几家跨国公司已经在大湾区设立了生产工厂。深圳在先进电子产品和样机设计领域的优势，与医疗科技产业天然契合，也可以通过深交所的上市渠道吸引投资。所以随着时间的推移，这个行业会产生和发展更多的创新型公司。
在资金和政策上，香港借助港交所和专注于医疗行业的知名创投基金，可以提供充足的资金来源，同时可以接触到领先的学术中心。得益于智慧城市概念的快速实施，深圳已成为高科技圣地，平安、腾讯和1万多家初创企业都位于此。广州的制造业历史悠久，现在正在向先进制造业转型，创业景象欣欣向荣。此外，政府的大力支持，不同中心之间的合作、融合和健康竞争使整个大湾区受益匪浅。
目前，许多医疗企业为了更好的发展已经在大湾区落户。比如百济神州选择在广州进行PD-1的商业规模生产，龙沙集团宣布计划在广州建设首个大型制药基地。赛默飞世尔广州精准医疗客户体验中心于2017年正式揭牌；GE医疗生命科学去年12月宣布，计划于2020年与广州开发区合作开设生物制造技术学院。在细胞治疗药物领域，香雪制药等一些药厂异军突起。越来越多进入中国医疗市场的海外公司可能会选择大湾区作为他们的切入点，而不是更成熟的上海和北京地区。未来医疗行业将立足大湾区，面向世界，在良好的市场环境下有更多的发展机会和更大的发展空。将抓住粤港澳大湾区医疗产业高端聚集的机遇，不断加强和深化与国内外高校、科研机构、医疗机构和外部互补企业的合作，提升创新能力和国际竞争力，为建设高科技、高效率、高质量的医疗产业做出贡献。
