最近又有小伙伴留言问：用友网络的定增怎么还没出来？是不是凉了？对于用友网络的定增消息，目前我也没有最新消息，有机会的情况下，我会去帮大家问问，当然，最好大家还是等着公司公告吧。今天再次讨论用友网络，主要是最近看到用友不断在推广YonBIP，目前已经加速举办百城论坛，可以预见，今年一定会有YonBIP的数据。
对于YonBIP这块，大家如果不能从业务模式上去理解，那么我建议从云的本质上去理解。
什么是云的本质，我认为就是订阅，而不是部署在云端。首先，传统的软件销售模式，是开发，销售，推广，客户交付，这种模式之下，公司要实现业绩增长，只能开发新客户，或者卖新产品。云订阅的模式，是获取客户，留存，增长。
这里面新客户的获客成本也就是cac，根据目前国际上平均成本应该是新单的50%-100%，也就是你的客户要续费，你才能有获利。
我曾经做过一个模型，就是续费率对saas公司为了业绩增长的贡献，但是我把结果给大家。续费率在50%，第7年，续费收入，占总收入47.28%续费率在70%，第7年，续费收入，占总收入59.12%续费率在90%，第7年，续费收入，占总收入71.18%至于为什么用第7年，大家去参考公司的情况，可以验证前面4年，然后还有3年是未来的数据，这里面，还有续费率是80%，第7年，续费收入，占总收入62.34%。这说明什么？也就是只有订阅之后，才会有续费，而客户为什么续费，那就只有真正理解了客户的痛点，真正解决了客户的问题，才能构成真正的壁垒。
假如，我们采用去拆分云收入的数据，比如新客收入，续费收入，新客成本，续费成本，那么就可以算出未来业绩的增长。回归真题，前面我们提到，最为普通投资者很难对用友的YonBIP业务模式的理解，而从云本质上去看，YonBIP推出就是采用订阅方式，无论是大客户的专属云、私有云都是可以支持订阅。
这就是本质，即使大客户用私有云部署，但是也是订阅模式，我们就可以用saas的模型去测算。
私有云的订阅，这点大家可以去看用友的收入，之前跟用友交流过，他们是有私有云订阅收入，只是没有算在saas订阅里面，要不然NCC也不会只有2%的订阅收入占比。什么金蝶后面跑在用友前面，也就是金蝶在saas方面做得比较好，而市场对于用友的担忧就是，前面做U8C、NCC都是为了云而云，收入基本在私有云上，因此市场在估值上就给予更低的估值水平。而基于这点，我个人认为，目前阶段对于用友的需求就是只有订阅收入的提升。
在这个方面上，我们还可以思考之前提出一个问题，那就是用友有没有具备转型saas订阅的基本条件，这里不再赘述，肯定是有，但肯定没有广联达的造价软件转得好，这里大家看SAP就知道，SAP的订阅占比也不是很高。因此，大家不要抱着大希望，认为用友或者金蝶未来可以前面实现saas订阅转型。最后，这里面有一个不错的预期差和成长逻辑，那就是用友订阅收入占比极低，未来提升空间大，预期差在于市场认为用友短期之内saas转型订阅收入无法提高。至于这个问题，怎么看，我就说一句，saas一定要有向前看的思维，当然大家就智者见智吧。
最后还有一个问题，那就是YonBIP跟NCC等产品的区别是什么。对于这一部分，下次有机会我再专门写一个专题吧，一两句话很难说明白。以上内容，是小猎豹个人对用友网络的粗浅看法，并简要地表达了我对当下宝信软件的大致观点。以上内容只代表我个人观点，不当之处请大家批评指正，和交流。
