随着万物云的上市，港股公司的市值排名将发生变化。
9月28日，万科集团旗下物业事业部万物云公布全球发售价格和发售结果。此次IPO定价为49.35港元/股，将于9月29日9: 00在HKEx开始交易。
在港股市场信心不足，地产股估值下跌的当下，万物云的估值也受到影响。如果按最终发行价进行全球发售，其市值将达到575.98亿港元，小于此前1000亿的市场估值。不过，万物云仍坐在港股第二把交椅。
香港公开募股认购不足。
万物计划全球发售股份数量为1.17亿股，占万物云已发行总股本的10%。其中，在香港发行的股票数量为1200万股，在国际上发行的股票数量为1.05亿股。
从认购结果来看，万物云香港公开发售认购不足。共收到4，681份有效申请，认购香港发售的9，531，300股股份，相当于香港可供认购股份总数11，671，400股的0.82倍；万务国际发售的情况稍好，超额认购，约为1.05亿股h股的3.3倍。由于香港公开发售认购不足，万物云未认购的香港发售股份已重新分配至国际发售，国际发售下最终发售股份数目为1.07亿股h股。
中国企业资本联盟副理事长、IPG中国首席经济学家白文熙表示，在港股市场现状、市场信心普遍不足、地产股整体下跌的情况下，万无云香港公开发行认购不足是顺理成章的，这也是万无云本次公开发行新股比例低至仅10%的重要原因。
诸葛找房数据研究中心高级分析师陈晓表示，万物云虽然是优质地产股，但目前上市不是好时机，估值也不是很高，愿意为其买单的投资者也大打折扣。国际发售获超额认购3.3倍，与今年其他物业公司相比，相当不错。但如果前两年物业管理行业处于火爆季节，或许能获得更高的认购倍数。
数据显示，2022年前8个月，港股IPO 42家上市公司共融资562.13亿元，较2021年同期的2714.08亿元减少79.29%。与2020年、2021年的物业上市热潮相比，如今，物业行业估值逐渐下滑，恒生物业服务及管理指数从2021年的10000点跌至目前的2600点左右。
白文熙认为，目前的发行窗口对万物云来说可能不是最好的。但是在房地产市场不确定的时候，万物云可以上市，对万物云或者万科都是利大于弊的。“此时的企业估值显然没有那么重要。”
对于万物云的估值，万科管理层一直保持着较为理性的态度。在今年8月的中期业绩会上，万科董事局主席郁亮表示，万科分拆万无云上市，不是为了卖小猪，卖个好价钱，而是想通过上市获得更大的发展空。
市值第二
虽然万物云市值不及千亿预期，但从目前的市场情况来看，作为材料企业的龙头，还是可圈可点的。
按照49.35港元/股的定价，扣除其全球发售应付的承销佣金及其他费用后，全球发售所得款项净额约为56亿港元。从今年HKEx上市公司的募资情况来看，万物云的募资额排在中国钟勉和天齐锂业之后，位列第三。
从目前港股市值来看，截至9月27日收盘，华润万象人寿以约726亿港元市值排名第一，碧桂园服务以472亿港元排名第二。如果万物云成功上市，将占据市值第二的位置。
万物的IPO引入了强大的基石投资者，包括淡马锡、瑞银资产管理、中国诚通控股，以及旗下的中国国企混合所有制改革基金、润汇投资、HHLR基金、YHG投资、阿索斯资本等基础投资金额约为2.8亿美元。
淡马锡是新加坡的国家主权基金，瑞银资产管理公司是首批进入中国的外国投资者之一。国诚通控股及其旗下的中国国企混合所有制改革基金为中国主权基金，润汇投资、HHLR基金、YHG投资为华润万象人寿IPO的基石投资者。近年来，阿索斯资本主要投资于医疗和生物企业。
基石投资者主要指一级机构投资者、大型企业集团、知名富豪或其关联企业，是上市公司在正式发行前锁定的买家。通常情况下，基石投资者购买的股票会在上市后锁定3至6个月。在此期间，基石投资者持有的股份不能出售，股份的引入也是对拟上市公司基本面和发展前景的肯定。
陈晓表示，虽然万物云选择目前的上市时间节点并不是一个好时机，但物业管理行业仍然是一个长跑赛道。作为龙头房企，其估值空可期。
近20亿助力“万物云街”模式
从股权结构来看，万科拥有万物云6亿股，占比57.12%。万科的全资子公司万青、万趣、万马鲜、英达投资基金、万树庙、万趣袁泉持有万维云网6100万股股份，占比5.77%。因此，万科及其全资公司拥有万维云网62.89%的股份，是万维云网的控股股东集团。
万物云的主要业务包括三大板块:社区间的居住消费服务空、商业与城市间的综合服务空、AIoT和BPaaS解决方案服务。
2019年至2021年，万物云营收分别为139.27亿元、181.45亿元和237.05亿元，年利润分别为10.4亿元、15.19亿元和17.14亿元。
今年上半年，万物云营业收入143.5亿元，同比增长38.2%。其中，社区间居民消费服务收入空80.8亿元，占比56.3%；企业与城市间综合服务收入空51.1亿元，占比35.6%；AIoT和BPaaS解决方案服务收入11.6亿元，占比8.1%。显然，万物云的主要收入仍然来自于传统的物业服务，其技术属性仍然有很大的发展空。
公告显示，万物云募集的56亿元资金中，19.58亿港元将用于聚焦街道集中战略，推广“万物云街道”模式；13.99亿港元用于万物云AIoT和BPaaS解决方案的开发；1.19亿港元用于收购三到五家增值服务商，以及万物云行业上下游供应链服务商的多数权益，孵化万物云生态系统；5.59亿港元用于吸引和培养人才；5.59亿港元将用于集团的营运资金和一般企业用途。
白文喜表示，万物云上市有助于优化物业板块整体质量，增强板块信心。同时也会促进板块分化，加剧行业竞争，甚至加速行业集中度。
