一个山东人，广州估值1000亿美金的跨境电商。
1984年出生的许以400亿元身家排名第三。关于他的介绍，百科全书里只有简单的七个字:尹喜公司创始人。网上很难找到他清晰的特写照片，也很少有人知道他是如何从青岛科技大学毕业并登上富豪榜的。
同样神秘的还有徐创办的公司。尹喜是SHEIN，他现在是半边天红。这个来自山东淄博的家伙，2014年创办了跨境电商平台SHEIN，以自建独立站的形式在全球范围内销售快时尚女装，对标快消品牌ZARA。2017年至2020年，SHEIN的收入实现了快速增长，年复合增长率约为180%。2020年，疫情因素促使线上销售爆发，SHEIN的增长进一步加快，增长率高达300%，营收约100亿美元。
然而，即使取得了令人瞩目的成就，SHEIN在2020年之前几乎从未出现在媒体和咨询机构统计的“独角兽”名单中。这种“忽视”很大程度上是由于SHEIN的故意行为。与创业公司通常希望传递好消息不同，SHEIN“希望保持低调”，这与许“默默赚钱”的印象不谋而合。
2022年4月，一则SHEIN正在寻求新一轮10亿美元融资的消息再次打破了SHEIN的低调局面。最新的媒体报道是，本轮融资已经结束，融资金额在10亿-20亿美元之间。私募股权公司General Atlantic，以及SHEIN之前的投资者Tiger Global Management和红杉资本中国都参与了此轮融资。但在融资消息的媒体求证中，SHEIN表示不予置评。
此次融资后，SHEIN的估值将达到1000亿美元。在中国，这种规模的非上市公司屈指可数。除了SHEIN，只有字节跳动、蚂蚁金服和阿里云。
来源:视觉中国
“跨界圈一直不太了解他们。之前我们都怀疑SHEIN是骗子，因为我们身边的朋友从来没有和他们做过生意。后来我们想，可能人家是真牛，不可能骗那么多投资人。墙外真香。”一位从事跨境电商的同行感慨道，“这个估值太厉害了，但是按照市销比来算，还是差不多的。1元人民币的交易额对应1美元的估值。”
不到十年，一个靠馒头和酱油充饥的山东80后，虽然学历并不光鲜，却在广州创造了一个千亿美元的跨境电商企业，在美国市场打败了ZARA和HM。
墙里开花
许很努力，高三在外打工，大学期间兼职，靠自己筹集学费。或许是因为从小成长环境不好。前合伙人李鹏说，有些人被迫努力工作。
2009年，毕业不久的许没有选择在职场探索，而是沿着大学的国贸专业尝试跨境电商。他模仿当时海的代表兰亭，带着团队去卖婚纱。当时跨境电商是蓝海。据敦煌网创始人王树彤介绍，2008年至2011年，出现了跨境电商的第一个黄金时代。大量IT人和传统外贸人抓住了跨境电商的商机，迅速扩张，造就了一批默默发了财的“小而美”的公司。
兰亭集势的好消息也是在这期间传来的。这家当时的模式公司开始摆脱亏损，2012年第四季度实现盈利111万美元，最终于2013年6月赴美上市。复制兰亭集势的许，不仅赚到了人生的第一桶金，也正式打开了跨境电商的大门。
出人意料的是，许并没有死在这条久经考验的道路上。他意识到，要做品牌，必须找专业的人，用专业的方式去经营。随便从市场上找一批便宜畅销的货，用什么方式卖。这种野蛮的增长方式越来越行不通了。
2012年，许放弃婚纱业务，正式成立Sheinside，全面向跨界女装转型。
来源:视觉中国
回过头来看，拒绝野蛮生长的SHEIN抓住了电商和服装行业的两个关键因素:一是流量，二是供应链。前者让SHEIN快速积累粉丝，提高复购；让后者在去年新增超过10万SKU的情况下，下单后3到7天内在美国收到货物。
2011年，在海外社交媒体刚刚起步的时候，许的公司成为了小红书Pinterest海外版的首批用户，以极低的营销费用扩大流量，通过网络名人带货，完成了初期积累。时任SHEIN Mobile总经理的杨佩曾在一个论坛上承认，2011年，公司所有的流量都来自网络名人。
如今，SHEIN在脸书有超过2300万粉丝。在Instagram上，SHEIN的官方账号也有2000多万粉丝；SHEIN也在几年前进入了视频社交网络领域。YouTube上发布的第一个视频点击量超过1.3亿；SHEIN在抖音有数百万粉丝。
更重要的是，通过社交平台种草的流量在站内成功转化。
中信证券首席新零售分析师杨庆普认为，SHEIN目前的核心优势之一是精准营销和流量运营。充分享受了从早期SEO到社交媒体、网络名人流量的几轮红利，在独立网站平台上构筑流量壁垒，直接访问和搜索访问占网站流量的77%以上。
但是供货并不那么顺畅。广州荔湾区十三行路，是一栋三四平米格子组成的大楼，集中了珠三角三万多家服装厂和上下游企业。2014年之前，SHEIN也是进出的买家之一。当时它的模式很简单:先在官网挂图片，等你有订单了再拿货。但是，瓶颈已经凸显。高峰时期，SHEIN不可能把每月4000-5000万的订单全部备货。
这一年，许决定去广州管理供应链，这成为申公司发展历史上最重要的决定之一。
然而，跨境电商的“浅库存”理念对初创企业并不友好。SHEIN的一位顶级供应商曾对LatePost表示，在2014年，很少有工厂愿意照顾SHEIN，接这么小的订单。订单量小，成本高。“开一次机不只是这个成本，做一次都是亏的”。
“1000块说到底。你给了我500件的订单。怎么称呼呢？流水线过不去，只能改小包装流水线。剪完了，大家都在做产品。”阿里巴巴的一位运营总监曾对《中国企业家》表达过类似的观点:“按照这种生产模式来解决小批量的需求，但是小批量的单价肯定是贵的。”
许意识到核心问题是让小供应商有利可图。他通过承担库存压力，缩短账期，贷款支持，找到了一批长期合作的供应商。
在只有47平方公里的广州南村镇，媒体采访后估计SHEIN的供应商有300多家。根据界面给出的数据，SHEIN供应链中心的团队规模也是全公司最大的，从2015年的800人到2019年的5000多人。
2022年初，在已披露的《广州市2022年重点项目计划》中，申申报“西银湾区供应链总部项目”，投资150亿元，位于广州增城区中新镇，总供地约3000亩，总建筑面积330万平方米，约为3个白云机场或5个广州南站。
提升膨胀
2016年是SHEIN为数不多的高调时刻之一，裴頠显然将ZARA视为竞争对手。
从营收来看，这个目标正在逐步实现。2020年12月，SHEIN披露了2020年公司业绩，其中营收接近100亿美元，这是SHEIN连续第八年营收增长超过100%。同年，ZARA所有者Inditex集团的销售额下降了25%，至204亿欧元。
在估值上，SHEIN已经追平ZARA了。根据PitchBook Data Inc提供的数据，SHEIN在2020年8月的最后一轮融资中估值约为150亿美元。在短短一年半的时间里，SHEIN的估值几乎翻了两番，达到1000亿美元。这家初创公司的价值超过了欧洲竞争对手HM和Inditex SA的市值总和。
然而，如此快速的发展需要资本的帮助。
在解决了供应链这个大问题之后，SHEIN已经开始在资本市场崭露头角，资本不断涌入。2015年，SHEIN获得由林静和IDG领投的3亿元人民币B轮融资，投后估值15亿元人民币。2018年以来，SHEIN一直以每年一次的融资节奏前进，估值翻倍。2021年6月，有消息称其估值已达300亿美元，高盛、美国银行和摩根大通已被聘为其IPO顾问。
SHEIN也在通过收购加速扩张。
从2014年开始，SHEIN先后收购了竞争对手Romwe和MAKEMECHIC。2015年，移动购物平台Wish迅速走红。SHEIN迅速跟进布局，收购了裴頠创立的ZZKKO创始团队。裴頠本人随后以SHEIN Mobile总经理的身份带领团队加速SHEIN APP的布局。2020年6月，SHEIN在全球综合购物APP下载排行榜中排名全球第二。这个成绩要归功于当年的并购。
更密集的投资是在2021年。当年1月，SHEIN出价3亿英镑收购英国品牌Topshop。尽管最终失败，但这是SHEIN第一次试图收购海外本土时尚品牌。同月，户外家居DTC品牌Outer完成A轮融资1050万美元，领投方包括SHEIN。然后SHEIN又分别投资了跨界乐器DTC品牌广州蓝深科技有限公司和深圳前海帕图森网络科技有限公司。
除了投资，SHEIN还在东南亚和南美开发市场。
据媒体报道，SHEIN有意在新加坡设立区域中心，以新加坡和马来西亚作为打开东南亚市场的敲门砖。在南美，SHEIN以巴西为立足点。据当地媒体报道，许于2021年底与巴西一些服装零售商会面，目前正在评估在巴西建厂事宜。
八年来，SHEIN作为资本、技术、传统行业的千亿级产品，让有品牌梦想的外贸从业者看到了希望。
制图:小李
“我们把跨境电商分为三个阶段。第一阶段是中国工厂通过亚马逊和易贝在电商平台销售高性价比产品，触达C端消费者；第二阶段，我们叫产品出海，大家开始逐渐聚焦某一个品类；现在第三阶段，品牌出海。更多的商家通过自己的产品在相应的用户群体中建立了品牌知名度。”皇家基金投资总监任光分析说。
但SHEIN可能只是一个例子。
"很难复制另一个SHEIN . "一位曾经做电子产品出海的创业者告诉《中国企业家》，“跨境电商背后的供应链问题太难了。说到底，这个事情的核心是供应链的出海能力，团队需要有过硬的管理能力。虽然我们看到了很多跨境电商淘金的例子，但也要看到失败的例子有很多很多，成功是偶然的。”
许的前搭档也得出结论:“魅力是不可复制的。创业需要天时、地利、人和。抓住了中国的人口红利，赶上了上下游跨境电商的蓬勃发展期。”
参考资料:
跨境电商服装巨头，乘风出海加速增长，中信证券
我梳理了SHEIN的投资并购史，发现了这个神秘独角兽——博艺大叔的三个策略。
揭秘SheIn:中国最神秘的十亿美元公司的崛起
“这个你没听说过的中国公司，已经成为世界顶级时尚”，华商的策略。
许著《新加坡富豪榜》字母表
Zhixiang.com时尚新贵SHEIN的投资地图。
“申快而不破，许城府极深”，《21世纪商业评论》。
