时至年中，回望2022年上半年，全球经济正面临前所未有的变化:海外滞涨，国内稳增长；国际贸易效率下降，各国产业重组；能源转型，能源安全；海外利率上升，国内资产稀缺。从经济周期来看，中国与欧美的经济周期错位仍在继续。2021年，中国经济增长见顶，欧美经济缓慢复苏。
因此，2022年下半年，无论是对于欧美等海外经济体，还是对于中国而言，“改变”和“突破”都将是经济增长的主线。
近期港股和a股市场的走势都证明了这一点。继5月份经济回暖之后，6月份以来中国经济快速复苏，市场走出了独立行情。
基本面的强劲反弹是支撑此轮行情的重要原因之一，应更多关注那些业绩出现历史性突破的企业。
笔者关注的是，秦致控股刚刚公布了2022财年业绩，业绩非常亮眼。2022财年，公司盈利约15.74亿港元，比去年同期增长90.6%。净利润约5945.2万港元，较去年同期增长39.1%。营收和净利润均为上市以来最高。
尤其值得研究的是，秦致控股能够在动荡的环境中取得如此傲人的业绩，可以作为进一步挖掘其长期价值的范本。
变化:新经济板块的崛起
毫无疑问，秦致控股2022财年的业绩数据超出预期。收入和利润快速增长的背后，是过去一年公司业务的持续扩张。具体而言，该公司建筑业务收入约11.33亿港元，电子商务业务收入约4.41亿港元。
图:电子商务业务大幅增长。
来源:公司公告，葛龙会整理。
对比去年的数据，可以发现公司的电商业务有了很大的突破。该板块作为公司的新业务，已经顺利度过培育期，进入收获期。
因此，秦致的毛利率由2021财年的约7.3%上升约13.2%，至2022财年的约20.5%，其中电商业务毛利上升约64.5%。可见，电商业务板块对全方位智能服务的助推作用非常明显，这是公司发展的变革点。
进一步分析电子商务业务作为新的经济板块，这部分主要由白银秦致科技发展有限公司运营，秦致股份通过持有白银秦致51%的股权参与其中。
与传统电商不同，白银秦致的定位是私域电商的品牌零售商。合作的有三个私域电商平台，提供符合客户需求的品牌商品。目前，公司已与40多家供应商和品牌合作，致力于为客户提供高品质、多元化的产品。
在产品类别方面，白银秦致可以提供500多种产品，包括富硒农产品、保健食品、日用品、美容护肤品等。通过坚持高品质的产品选择原则，严格选择产品和供应商，严格控制产品质量，白银秦致塑造了优秀的品牌声誉，创造了可持续发展的强大动力。
不难看出，私域电子商务的快速发展已经成为秦致业绩增长的核心驱动力。通过在这一新领域的扩张，公司成功开发了第二条增长曲线，其增长天花板再次被提高，其市值得到了有力支撑。
突围:民营电子商务的突围之路
然后详细看看白银秦致，私域电商公司从事的是什么？这项业务是如何迅速崛起成为秦致控股的另一项核心业务的？
首先，我们需要明确什么是私域电商。对于电商来说，最关键的是流量的获取。近年来，我国网民增速逐渐放缓，互联网人口红利消失。电商用户增速一直在放缓，已经进入备货阶段。
不断涌现的公共领域平台和内容从各个方面抓取用户的注意力，导致用户注意力分散。传统电商平台的获客成本不断攀升，获取流量越来越难。较高的客户获取成本和较低的产出给企业的投资回报率带来了巨大的挑战。
但相比之下，有私域流量的客户属于一对一，可以精细化，有粘性，用户深度参与。每个用户不仅是消费者，也是推广者和受益者。
这使得私域电商具有三大优势:一是获客成本和用户维护成本低；二是用户的生命周期更长，单个用户的GMV更高；第三，私域电商可以更精准高效的挖掘用户需求。
总的来说，秦致控股的新经济板块正在以点带面，从线上到线下，从孵化到企业上市，从品牌服务到平台建设等全方位多角度架构，使得白银秦致的新经济业务迅速崛起。可以预见，未来各平台进一步扩容后，其业绩的增长将再次超预期。
写在最后
在资本市场和宏观环境发生变化之际，一方面旧的产品和行业将被清除，另一方面新的板块和公司将出现，作为经济的新补充引领市场。
毫无疑问，私域电商或者社交电商就是机会之一。从消费行业的演进趋势来看，电商平台模式经历了三个明显的变化:古典电商、新电商、民营电商。古典电子商务和新电子商务都属于公共领域电子商务，属于有限进化。从公域电商到私域电商，是业态的彻底进化，对整个行业的影响是前所未有的。
尤其是在元宇宙已经成为可以预见的未来的当下，私域电商更加自然，与元宇宙兼容。借助元宇宙，私域电商有望拓展更丰富的信息传播形式和更个性化的购物体验，行业的想象空间空将再次扩大。
聚焦秦致控股，作为私有领域电子商务的先行者和实践者，公司在这一领域成功取得了惊人的成绩。随着整个行业的快速发展，公司的平台将能够在很大程度上承担发展的红利，企业的长期价值也将在这里得到体现。
