来源:猎云网
作者:林箐
6月29日，量化科技股份有限公司向港交所递交上市申请，CICC和中信证券为其联席保荐人。
量化派成立于2014年，此前主要为BaaS商业模式下的金融机构提供场景数字化解决方案。2017年，如火如荼的互联网金融正在进入IPO之年。量化集团(Quantico Group)的子公司匡蒂科集团(quantico Group)也曾考虑在美国IPO，但最终决定在2017年12月暂停赴美上市的尝试。
在网贷平台的严格监管下，量化派也进行了多项新的业务探索。量化股东中还出现了高蓉、复星和阳光保险，持股比例分别为5.76%、9.93%和15.42%。
而表演就是“过山车”。
根据约斯特沙利文的数据，量化派在2021年中国场景数字解决方案提供商中排名第八，在基于绩效的场景数字解决方案提供商中排名第一。
然而，中国的场景化数字解决方案市场仍然很分散，2021年前十名按收入计算约占总市场份额的8.6%。
招股书显示，2019年、2020年、2021年，量化人营业收入分别为3.72亿元、1.97亿元、3.51亿元，对应的净利润分别为6264.8万元、2233.4万元、5400.6万元。
首先，我们可以看到量化派营收的“过山车”式波动。2020年，其业绩下滑近一半。虽然2021年有所回升，但仍然没有回到2019年的水平。
量化派在招股书中表示，主要原因是贵州省P2P点对点借贷风险专项整治工作领导小组办公室发布了《关于做好2019年贵州省P2P借贷信息中介机构良性退出工作的通知》，提高了提供网络金融服务的合规要求，影响了部分金融机构数字化解决方案的需求。
在此背景下，其最大客户收入下降。此外，量化集团在完成过去的补偿安排后，于2019年终止了与第二大客户的合作。
此外，疫情严重制约了其业务发展活动，信用钱包和羊钱包交易量整体下滑。
其次，从招股书可以看出，量化派高度依赖少数头部客户。
2019-2021年，量化派前五大客户分别占总营收的94.2%、93.5%和74.0%；同期对公司最大客户的销售额分别为2亿元、8，540万元和1.33亿元，分别占同期总收入的53.8%、43.3%和37.8%。
由于客户的集中性，量化收益的风险之一就是随着少量客户而波动。
受收入下滑影响，量化组2019年至2021年的毛利率也逐渐下降，分别为82.8%、76.9%和75.9%。毛利分别为3.08亿，1.52亿，2.66亿。
招股书显示，截至2021年末，量化现金及现金等价物为4848.3万元，流动负债为7258.8万元。
监管后网贷平台的转型
从招股书可以看出，量化派主要运营各种数字化场景，从而提供精准营销，实现数字化交易。
从2016年11月开始，Quantifier通过赋能场景合作伙伴，在信用钱包上与终端用户进行交易。互联网金融监管趋严后，2020年，量化派将信用钱包升级为羊钱包，赋能场景合伙人商品销售，开始了电商布局。
羊篮涵盖电子产品、餐饮、家电、化妆品、珠宝、服装等商品。截至2021年12月31日，养猫妈已提供超过11万个库存单位，拥有4450万注册用户。
2021年下半年，量化派开始建设和运营本地生态圈场景，寻求赋能本地商家和场景合作伙伴销售商品。比如消费地图，就是以微信小程序的形式，集合了公司运营的所有本地生态圈场景的数字场景。
报告期内，量化派在北京运营了幸福汇、通惠多、米品汇、乐享平台、东东汇、畅享汇、顺品汇、朝朝阳、悦动房山等十一个本地生活场景。
但招股书显示，其前五大客户为两家商业银行、一家金融科技公司和两家消费贷款公司，这意味着其电商业务仍难以扛起营收的“大旗”。
此外，目前黑猫投诉平台上有5543条关于羊咩的投诉，包括暴力催收、电话骚扰、购买商品虚假发货、发货缓慢、泄露个人隐私等。
同时，作为信用钱包的继承者，杨继续以两种方式为金融机构提供精准营销。一个是杨的电商场景借贷，只用于在杨上购买场景合伙人提供的零售商品。第二，来自杨晓茉金融场景的贷款用于金融机构提供的消费贷款。
高蓉、复星和阳光保险是股东。
招股书显示，在影响上市之前，为了将公司业务与科邦集团开展的业务区分开来，量化集团进行了企业改制，于2022年1月注册成立了北京西推。
2022年3月，根据协议，北京喜欢从量子分部购买量子分部的全部股份。收购后，北京西推的初始股东与全科邦的股东之间进行了一系列的股权转让。
从股东结构来看，截至最后可行日期，量化集团创始人周浩通过其在火星传奇的间接持股和投票代理安排，有权行使约42.83%的投票权，周浩和火星传奇为控股股东。
股东中还出现了高蓉、复星和阳光保险。其中，阳光人寿持股15.42%；复星旗下亚东陈星通过东亚之星投资持股9.93%；高蓉资本通过高蓉QTG控股持有5.76%的股份；
量化派创始人周浩是一名80后创业者，创业前的履历也非常耀眼。2002年，周浩从北京大学天体物理系毕业。同年赴美国留学，在莱斯大学攻读物理学博士学位。此后，他在华尔街工作了十余年，从第一资本到摩根士丹利，再到巴克莱银行副总裁。
2011年，周浩在宜信首席执行官唐宁的游说下回到中国。后来和摩根士丹利的一位董事总经理深度聊天，决定回国创业。并获得多家明星机构的投资。Sky-check信息显示，在2017年初之前，量化派已经获得了五轮融资。
以前分享创业的时候，周浩自称是一个不务正业的物理学博士，一个数据的信徒。他表示，虽然很多人把量化定义为金融科技公司，但是公司的数据技术平台不仅仅是用数据驱动金融，未来量化的商业模式会有很多可扩展性。
招股书显示，量化分配拟将募集资金金额用于提高公司RD能力，改善公司技术基础设施；并搭建拓展公司本地生态系统的场景，推广公司的BaaS商业模式；用于潜在的投资和收购机会；用于流动资金等。
在差异化竞争方面，量化派宣称其独有的数字化技术平台，形成了从数字化运营、获客、目标客户分析到活跃客户的闭环BaaS模式。通过运营、算法、商品与服务、营销、客服五大模块，将企业运营流程数字化，使企业通过统一的界面对其运营流程、营销工具、终端用户、商品与服务进行有效管理。
